Para observar la variabilidad, deben observarse las fluctuaciones en los precios de las acciones del año anterior.

Parte II

Riesgo

Riesgo: Posibilidad de que la rentabilidad real difiera de la rentabilidad esperada. Incertidumbre en la distribución de los posibles rendimientos.

Cómo se Mide → Varianza, desviación estándar (cuanto > sea, > incertidumbre, > Riesgo)  y beta.

• Para observar la variabilidad, deben observarse las fluctuaciones en los precios de las acciones del año anterior.

Cómo se reduce → Diversificación.

Cómo se tasa  → Línea de mercado de títulos, CAPM

1) Tasa de rentabilidad requerida (para un valor del tesoro) = Tasa de rent. libre de riesgo.

2) Tasa de rentabilidad requerida (para una acción o bono) = Tasa de rent. libre de riesgo + Prima de riesgo.

Rentabilidad

Rentabilidad esperada: Rent. que un inversor espera ganar con un activo, teniendo en cuenta su precio, crecimiento, etc.

Rentabilidad requerida: Rent. que el inversor requiere de un activo, teniendo en cuenta su riesgo.

Los adversos al riesgo, serán compensados por el riesgo que asuman (solo por el que no puedan diversificar).

Inversión en activo riesgoso = Inv. en activo sin riesgo + Premio por riesgo.        

Cartera de Mercado

• Se puede reducir el riesgo combinado varios valores en una cartera.        

Diversificación

• Invertir en más de un título para reducir el riesgo.
• Si dos títulos están correlacionados +, la diversificación no afectará al riesgo.
• Si dos títulos están correlacionados -, la cartera de mercados se diversifica sin ningún problema.

Tipos de riesgo:

1) Riesgo único o Asistemático (Diversificable): Se relaciona con la empresa y su entorno inmediato.

2) Riesgo de Mercado o Sistemático (No diversificable): Depende de las variables macro económicas, socio-políticas e internacionales.

“El riesgo de una cartera bien diversificada depende del riesgo de mercado de los títulos incluidos en la cartera”.

Rentabilidad del portafolio: Media de las rent. de cada título que lo componen, ponderada por su valor respectivo. ( Rp = Ra*Xa + Rb*Xb)

Riesgo del portafolio: No es igual a la media ponderada de los riesgos de los títulos que lo componen.

CAPM (Capital assets pricing model)

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