Politica Economica

Áreas monetarias óptimas y la experiencia europea

1 enero 1999 once países de la UE adoptaron el euro como moneda. 2001 se une Grecia. Crearon una unión económica monetaria. UEM, creó un área con 300 millones de consumidores.

Fijación en los tipos de cambios entre todos los países miembros de la UEM, sacrificando soberanía en sus políticas monetarias. El control de las políticas monetarias lo tiene un Sistema Europeo de Bancos Centrales SEBC compartido.

1. Cómo surgió la moneda única europea.

Sistema Bretton Woods que se desmorona en 1973 fijaba el tipo de cambio d cada país frente al dólar y fijaba cada par de monedas distintas del dólar. Luego los países de la UE intentaron reducir la magnitud en que podían fluctuar sus monedas entre sí.

Motivos para adoptar el euro (fijar los tipos de cambio internos):

• Para reforzar el papel de Europa en el sistema monetario mundial. Defender los temas monetarios e intereses económicos con mayor eficacia frente a estados unidos.

• Para convertir la unión europea en un mercado realmente unificado. Tratado de roma 1957 creó la UE estableció la unión aduanera. Objetivo de eliminar barreras oficiales a los movimientos de bienes y factores productivos en el interior de Europa, transformar a la UE un mercado unificado según el modelo de estados unidos.

Sistema monetario europeo 1979-1998

Primer paso de la unificación europea fue el Sistema Monetario Europeo SME, los primeros en participar en los mecanismos del tipo de cambio fueron: Francia, Alemania, Italia, Bélgica, Dinamarca, Irlanda, Luxemburgo y Holanda. Fijando tipos de cambio mutuamente. Había acuerdos de intervención para restringir los tipos de cambio de las monedas ‘participantes a unas fluctuaciones específicas.

Creció y se unió España en 1989, gran Bretaña 1990 y Portugal 1992. Retroceso y Gran Bretaña e Italia renunciaron.

SME ha sido ayudado por válvulas de seguridad que ayudaban a reducir la frecuencia de las crisis. Tipos de cambio fijados hasta 1993 fluctuaban, algunos negociaron bandas para tener mayor flexibilidad.

Desarrollo provisiones de extensión de créditos de los miembros de moneda fuerte a la débil (si el franco francés se depreciaba frente al marco, el banco alemán debía prestarle a Francia marcos para venderse a cambio d francos)

Al comienzo del funcionamiento del sistema Francia e Italia redujeron los ataques especulativos al mantener controles de capitales que limitaban las ventas e residentes internos de moneda nacional a cambio de divisas.

SME con realineamientos de divisas entre 1979 y 1987 hubo 11. Control de capitales para proteger las reservas de los países miembros. 1987 eliminación de controles de cambio incremento la posibilidad de ataques especulativos y redujo la disposición de los gobiernos a considerar devaluaciones o revaluaciones, también redujo la independencia monetaria de los países miembros pero la libertad de pagos y los movimientos de capitales para convertir a Europa en un mercado único.

1992 perturbaciones económicas por la reunificación de las 2 Alemanias provocaron ´presiones macroeconómicas asimétricas en Alemania u los principales socios de SME.

Expansión en Alemania y mayor inflación, banco central Budesbank se resistió con tipos de interés mucho mayores. Francia Italia y gran Bretaña igualaron los tipos de interés para mantener fijos los tipos de cambio yéndose a una recesión. Conflicto político provoco fuertes ataques especulativos contra las paridades del SME. 1993 se retiran a bandas amplias que se mantuvieron hasta 1999.

La hegemonía monetaria alemana y la teoría de la credibilidad del SME.

Fijando los tipos de cambio frente al marco, los demás países del SME importaban la credibilidad de Budesbank en la lucha contra la inflación y desanimaban el desarrollo de presiones inflacionistas en su país (presiones que se podían resolver con una expansión monetaria). La teoría de la credibilidad del SME es una variante de la disciplina en contra de los tipos de cambio flexibles: los costes políticos de violar un acuerdo puede frenar a los gobiernos a la hora de depreciar sus monedas para obtener ventaja a CP de una expansión económica con el coste a LP de una mayor inflación.

Los responsables de la política económica en los países con tendencia a la inflación del SME (Italia) ganaban credibilidad colocando sus decisiones de política monetaria en manos del banco central alemán, devaluación posible pero sujeta a las restricciones del SME, al devaluar la decisión de un gobierno de vincularse al marco reduce su disposición y capacidad de crear inflación interna.

Iniciativa 1992 de la UE

UE unificar la economía interna fijando los tipos de cambio y aplicando medidas directas para estimular el libre flujo de bienes, servicios y factores de producción.

1957 unión aduanera, pero estaba incompleta. Comercio desalentado por normas y exigencias de registro impuestas por los gobiernos: prácticas de concesión de licencias o de compras de las administraciones públicas daban a los productores nacionales posiciones e virtual monopolio en los mercados nacionales. Diferentes estructuras impositivas nacionales, diferentes normativas de sanidad y seguridad también. Habían guardias en las fronteras que impedían que los ciudadanos compraran en países vecinos con menores impuestos, también habían barreras de movimientos de factores.

1986 acta única europea (introducía enmiendas del tratado de roma fundacional) UE dio pasos para eliminar las barreras internas al comercio, a los movimientos de capitales y trabajadores. Eliminaron del tratado de roma la necesidad de consentimiento unánime para medidas relacionadas con la culminación de mercad, de manera que no se pudiera bloquear las medidas de liberación comercial.

La unión económica y monetaria europea

SME al comienzo hizo fuertes realineamientos de la moneda y un control público de los movimientos de capital.

1989 comité presidido por Jacques Delors recomendó una transición con el objetivo de la unión económica y monetaria UEM. Moneda única controlada por un único banco central

1991 UE se reúne y acuerda proponer la ratificación nacional de las importantes enmiendas al tratado de Roma, estas debían poner a la UE en la senda de la UEM, incluidas en el tratado de Maastricht, donde se encontraban las disposiciones para introducir la moneda única europea y el banco central europeo para 1999. 1995 se une Austria. Finlandia y Suecia.

Razones para aleanzar una moneda única compartida:

Creían que una única moneda ofrecería mayor grado de integración y unificación del mercado europeo que los tipos de cambio fijos.

Algunos

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