Resolucion De Cuestionario

Universidad Mayor de San Andrés

Facultad de Ciencias Económicas y Financieras

Doctorado en Economía Social

"RESOLUCION DEL CUESTIONARIO”

Materia: POLITICAS MACROECONÓMICAS

Catedrático: DR. D. FRANCISCO GONZÁLES FAJARDO

Doctorante: Antonio Terrazas Chali

Septiembre-2010

La Paz-Bolivia

CURSO DE DOCTORADO EN ECONOMIA SOCIAL

MODULO DE POLITICAS MACROECONOMICAS

DOCENTE: DR. D. FRANCISCO GONZÁLES FAJARDO

DOCTORANTE: ANTONIO TERRAZAS CHALI

RESOLUCION DEL CUESTIONARIO

PREGUNTA 1

Defina los componentes y determinantes de la Base Monetaria, así como los principales agregados monetarios con los que opera el Banco Central de Bolivia, y cuantifique los mismos en millones de bolivianos a junio de 2010.

RESPUESTA

La Base Monetaria = EMP + Ec + Ac

donde:

EMP= Efectivo en manos del público

Ec= Efectivo de Caja

Ac= Activos de Caja

EMP + Ec + AC = BM= SSE + SSP + SSC + OSR + ONS

Los Activos de Caja del Sistema Bancario por su parte:

ACSB= SSE + SSP + SSC + OSR +ONS – Ec - EMP

EMP= Efectivo en manos del público

Ec= efectivo de Caja

ACSB= Activos de Caja del Sistema Bancario

SSE= Saldo Sector Exterior

SSP= Saldo Sector Público

SSC= Saldo entidades de crédito

OSR= Otros sectores residentes

ONS= Otras operaciones no sectorizadas

Los Agregados Monetarios contemplados por el Banco Central de Bolivia están, constituidos por:

M1 = C + Dmn + Dufv

M'1 = C + Dmn + Dme + Dmv + Dufv

M2 = C + Dmn + Amn + Aufv

M'2 = C + Dmn + Dme + Dmv + Dufv + Amn + Ame + Amv + Aufv

M3 = C + Dmn + Dufv + Amn + Aufv + Pmn + Pufv + Omn+ Oufv

M'3 = C + Dmn + Dme + Dmv +Dufv + Amn + Ame + Amv + Aufv + Pmn + Pufv

+ Pme + Pmv + Omn + Ome + Omv + Oufv

M'4 = C + Dmn + Dme + Dmv + Dufv + Amn + Ame + Amv + Aufv + Pmn + Pufv

+ Pme + Pmv + Omn + Ome + Omv + Oufv + TPmn + TPme + TPmv

+TPufv

M1 (MEDIOS DE PAGO):

Dinero o efectivo circulante en la economía de un país en forma de billetes y monedas sumado a los depósitos de las cuentas corrientes del sistema bancario. Son todos los depósitos a la vista.

M2 (MEDIOS DE PAGO):

Igual a M1 más los ahorros y depósitos a término fijo de todas las instituciones, además de los que tengan los residentes en moneda extranjera (sean ahorros o depósitos), excluyendo los del Gobierno. En palabras más técnicas, es M1 más los cuasi dineros.

M3 (MEDIOS DE PAGO):

Igual a M2 sumado a los depósitos de más largo plazo, a otras obligaciones de las entidades financieras y pasivos de otras instituciones

M4 (MEDIOS DE PAGO):

Igual a M3 sumado a otros pasivos bancarios mas pasivos de otras instituciones más Títulos Públicos en poder del Sector privado No Financiero

BASE MONETARIA

A JUNIO DEL 2010

(En miles de bolivianos)

Base Monetaria B y M en poder del público

Moneda Nacional

UFV Moneda Extranjera

29.903.289 16.848.031 10.008.424 254.110 2.792.724

Fuente: Asesoría de Política Económica. Sector Monetario y Fiscal. Banco Central de Bolivia

BASE MONETARIA, DETERMINANTES Y COMPONENTES

A Junio 2010

(Saldos en millones de bolivianos)

DETERMINANTES 29.903.3

Reservas Internacionales Netas 59.505.1

Crédito Neto al Sector Público -16.051.9

Crédito a Bancos 1.186.1

OMA(1) 6.894.4

MN + UFV 6.888.1

ME + CMV 6.3

Otras cuentas Neto -7.841.7

COMPONENTES 29.903.3

Billetes y Monedas 16.848.0

Reservas Bancarias 13.055.3

Depósitos Corrientes 0.5

Encaje legal 10.790.0

Otros 1.0

Caja 2.263.7

Moneda Nacional 10.008.4

Depósitos corrientes 0.5

Encaje legal 7.744.2

Otros 0.0

Caja 2.263.7

Unidad de Fomento a la Vivienda 254.1

Encaje Legal 254.1

Moneda Extranjera 2.791.2

Depósitos corrientes 0.0

Encaje legal 2.790.9

Otros 0.3

Mantenimiento de Valor 1.5

Depósitos corrientes 0.0

Encaje legal 0.9

Otros 0.6

(1) Se restan las operaciones de mercado abierto por tratarse de instrumento de contracción de la Base Monetaria

FUENTE : BANCO CENTRAL DE BOLIVIA - AUTORIDAD DE SUPERVISIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO

AGREGADOS MONETARIOS

A Junio 2010

(Saldos en miles de bolivianos)

Saldos a fin de M1 M´1 M2 M´2 M3 M´3 M4 M´4

Junio/2010 24.569.067 30.283.665 36.725.697 53.175.173 45.859.443 76.245.808 49.246.516 79.659.841

FUENTE : BANCO CENTRAL DE BOLIVIA - AUTORIDAD DE SUPERVISIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO

CUANTIFICACION DE LOS AGREGADOS MONETARIOS

Bolivia tiene un régimen de política monetaria en el que fija límites al crecimiento de Crédito Interno Neto del BCB (CIN) como meta intermedia, mientras que la meta operativa es la liquidez del sistema financiero por el vínculo de ésta con el CIN y la mayor capacidad de la Autoridad Monetaria para controlarla. En este contexto, se analiza la evolución de la emisión monetaria, la base monetaria y los agregados monetarios.

Comparando las variaciones interanuales, se observa que todas presentan incrementos significativos. Una parte de los agregados monetarios se encuentra en ME y que durante estos periodos se realizaron cambios importantes en los portafolios. En efecto, un análisis más detallado permite observar que los crecimientos de las tasas interanuales fueron más importantes en la emisión monetaria, la base monetaria y los agregados que sólo incluyen MN, y que el incremento en la tasa del agregado más amplio M´3 es sustancialmente menor Este hecho se ve claramente al comparar las tasas de fines de junio de 2010 con las de fines de 2009, en todos los casos se presenta

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