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El término genérico de productos o contratos derivados proviene de

que éstos se definen con relación a un activo subyacente del cual se

“derivan” o, en otros términos, porque su valor se genera a partir de la

variación de precios del elemento a que vienen referidos.

Adicionalmente, existe un rasgo definitorio que comparten todos los

contratos de derivados; todos ellos son herramientas que permiten gestionar

los riesgos de mercado (tipos de interés, cambio, cotizaciones,

precios de mercancías, etc.), riesgo de crédito o cualquier otro de naturaleza

más exótica (por ejemplo, variables climatológicas). Intentando

afinar más, pueden añadirse a los anteriores aspectos el hecho de que

los calificados como derivados constituyen todos ellos contratos a ejecutar,

es decir, son contratos bilaterales cuya cumplimentación tendrá

lugar, en su caso, en una fecha futura.

Por todo lo expuesto, es fácil comprender que la delimitación del conjunto

de productos que deben incluirse dentro de la figura de derivado

y las características diferenciales en base a las cuales configurar subgrupos

dentro de los mismos, resulta cada vez una tarea más compleja.

De esta forma, una de las primeras tareas que impone el IAS 39 es verificar

que la operación contratada efectivamente es un derivado, para

después comprobar que queda dentro del alcance de la norma. En este

sentido, la definición y rasgos que debe reunir un contrato para ser

considerado un derivado es la que se reproduce a continuación (IAS

39.9):

“Un derivado es un instrumento financiero u otro contrato dentro del

alcance de esta Norma que cumple todas y cada una de las siguientes

características:

a) su valor cambia en respuesta a los cambios en un tipo de interés, de

un precio de otro instrumento financiero, de un precio de mercanINSTRUMENTOS

FINANCIEROS DERIVADOS Y OPERACIONES DE COBERTURA

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cías, de un tipo de cambio, de un índice de precios o tipos, de una

clasificación o un índice crediticio o de otra variable similar a las

anteriores (que a menudo se denomina “subyacente”);

b) requiere, al principio, una inversión inicial nula o más pequeña de

la que exigirían otros tipos de contratos que incorporan una respuesta

similar ante cambios en las condiciones de mercado, y

c) se liquidará en una fecha futura”.

Esta amplia definición parece dar cabida a todo tipo de derivados,

desde las ya clásicas figuras hasta los más modernos desarrollos de los

mismos.

A modo de aproximación, se incluyen dentro de los contratos básicos

de derivados los siguientes:

• Los contratos a plazo o forward, es decir,

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