Apuntes crisis 2008

Gobierno Islandés (2000) : Amplia política de desregularización que permitió la construcción de enormes plantas de procesamiento de aluminio a grandes multinacionales y la explotación de las fuentes de energía geotérmica hidráulica de Islandia.

• Consecuencias: Medio ambiente y economía

Gobierno Islandés: Privatización de los tres principales bancos de la nación (Islandsbanks, Kalipbing, Glitnir)

• Resultado: Experimento de desregularización financiera más puro jamás realizado.
• Préstamos bancarios: 120K millones de dólares (10 veces el valor de la economía Islandesa) . Inflación del precio de las acciones (x9) y el precio de viviendas (x2)
• Finales de 2008: Quiebra de bancos islandeses que trajo consigo una triplicación del desempleo en tres meses.
• Los reguladores del gobierno no hicieron nada.

Lehman Brothers (15/09/2008) :  Uno de los bancos de inversión más importantes se declaró en bancarrota.  

AIG (American International Group) : Caída de la compañía aseguradora más grande del mundo

• Provocaron una crisis financiera global
• Caída del precio de las acciones como consecuencia de la quiebra de Lehman Brothers.
• Recesión global: 30 millones de desempleados y duplicación de la deuda nacional de Estados Unidos.
• Crisis causada por una industria fuera de control

Gran depresión (1929) : 40 años de crecimiento económico sin una sola crisis financiera en Estados Unidos .

• Bancos de inversión (acciones y bonos): Sociedades pequeñas y privadas.
• Florecimiento del negocio financiero (años 80) . Los bancos de inversión se abrieron al público lo cual les brindo fondos de los accionistas.
• La administración levantó las regulaciones a las compañías de ahorro y préstamos permitiéndoles hacer inversiones de riesgo con el dinero de sus clientes (1982). Al final de la década, cientos de esas compañías fueron a la quiebra.
• Finales de los 90: Sistema financiero consolidado con dos enormes empresas, Citicorp y Traveller se fusionaron y formaron Citigroup (una de las empresas financieras más grandes del mundo) . Incumplía el acta glass – steagall una ley aprobada tras la gran depresión para evitar que los bancos con depósitos de clientes realizaran actividades de alto riesgo.
• Aprobación del acta Gramm – Leach – Bliley (1999): Conocida como el acta de liberación de Citigroup. Anulaba el acta glass – steagall y abrió el camino a futuras fusiones.  
• Mercados potencialmente inestables: Desregularización dio lugar al fin de la compartimentación en el sector financiero
• Los bancos de inversión crearon una burbuja con acciones de empresas de internet, trajo como consecuencia una caída en 2001 con pérdidas de 5 billones de dólares en inversiones.  Promoción de empresas en internet
• Desregularización: Blanqueamiento de dinero, defraudando a clientes y falsificación de libros ( Riggs Bank – Augusto Pinochet , Credit Suisse – Irán /inyección de dinero programa nuclear  ,  Citibank – Evasión de 100M procedentes del narcotráfico en México , UBS – Evasión de impuestos) . Criminalidad
• Principios 90: La desregularización y los avances en la tecnología dieron lugar a la explosión de productos financieros complejos “derivados” dio lugar a mercados más inestables. A finales de los 90 , ascendían a un mercado de 90 billones de dólares libres de regulaciones  (SEC) . Controlada por la administración Clinton y el congreso. El senador Phil Gramm  consiguió que se aprobase la ley que eximía a los derivados de la regulación (2000). Su uso aumento exponencialmente.
• 2001: Sector financiero estadounidense rentable , concentrado y poderoso.

5 bancos de inversión , dos conglomerados financieros , tres compañías de seguros y tres agencias de clasificación.

• Sistema antiguo: Compradores de casas / pago de hipotecas / acreedores locales
• Nuevo sistema: Los acreedores vendían las hipotecas a bancos de inversión  ( combinaban hipotecas comerciales / deuda corporativa / hipotecas del hogar / préstamos para vehículos / créditos a estudiantes) . Creación de Obligaciones de deuda colateral (CDO) . Los bancos de inversión venden las CDO a los inversores. Compradores / acreedores / bancos de inversión (agencias de calificación) / inversores. Los acreedores ya no se preocupaban si el deudor podía pagar o no (concesión de préstamos de altos riesgos) . Los bancos tampoco se preocupan mientras mas CDO vendiese mayores serían sus beneficios. No responsabilidad de agencias de calificación. (2000 – 2003 ) se cuadriplicaron las hipotecas). Los bancos de inversión preferían créditos Subprime porque tenían intereses más altos.
• Enorme incremento en los créditos abusivos (muchos se concedían a personas que no podían pagarlos)

PARTE II: LA BURBUJA (2001 - 2007)

• Burbuja inmobiliaria (aumento de los precios de los bienes inmuebles) . Los créditos subprime incrementaron de 30M mil a más de 600M mil.
• Lehman Brothers: Importante evaluadora de préstamos Subprime
• Reserva Federal: Tenía plena autoridad para regular la industria de las hipotecas, pero su presidente rechazó utilizarla.
• Bancos de inversión: Pedían muchos préstamos para comprar más créditos y crear más CDO. (Dinero prestado / Dinero propio = Apalancamiento) 33:1 = Apalancamiento de bancos de inversión.
• AIG: Estaba vendiendo gran cantidad de derivados (permutas de incumplimiento crediticio = Póliza de seguros). Los inversores pagaban a la compañía una cuota trimestral. Si la CDO iba mal AIG se comprometía a pagar a los inversores las pérdidas.
• Prostitución y consumo de drogas (diversión): Altos ejecutivos de Wall Street gastaban el dinero de la compañía para prostitución y drogas – cocaína ( 5% de sus ingresos)
• Goldman Sachs: Los compradores pedían de media el 95,3% del precio de la vivienda en hipotecas (Concedieron 8000 de estos créditos y las agencias de calificación les dieron una calificación +AAA). Henry Paulson – presidente que fue escogido como secretario del tesoro (2006)  , no pago impuestos tras la venta de acciones. Compra de 22M mil de permutas de AIG. Ventas de CDO diseñadas específicamente para que cuando más perdiesen los clientes más ganara la compañía (Venta de activos basura / Mal trato al cliente)
• Morgan Stanley: Sabía que las CDO eran basura y se vendían como inversores seguros. (Pérdida de dinero de inversores)
• Moody´s, S&P y Fitch (Agencias de calificación): Ganaron miles de millones de dólares dando altas calificaciones a valores de riesgo. (Moody´s 2000-2007 cuadriplicó sus beneficios). Podrían haber detenido lo sucedido y ser más estrictos con sus estándares de calificación.

PARTE III: LA CRISIS

Quiebra CDO: Bancos de inversión con cientos de miles de millones en créditos, CDO y bienes inmuebles que no podían vender.

Merrill Lynch y Lehman Brothers: Al borde de la quiebra.

Citibank

AIG: Deuda de 13M mil millones de dólares (Poseedores de permutas).

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