EXAMEN PARCIAL 3: INVERSIONES EN RENTA FIJA

EXAMEN PARCIAL 3:  INVERSIONES EN RENTA FIJA

Parte 1:  Seleccione la respuesta correcta a las siguientes preguntas:

1.  Usted tiene para escoger entre tres bonos que tienen la misma madurez (10 años) y el mismo YTM (4%).  Su selección se hará en base al de mayor duración pues espera que la tasa en el futuro baje y quiere beneficiarse de este cambio en la tasa.  El bono A tiene un cupón del 4%, el Bono B tiene un cupón del 6% y el bono C tiene un cupón del 3%.  En este caso usted debería elegir el bono:

1. A
2. B
3. C^[a]
4. No se puede responder pues no se conoce la duración de los bonos

1.  Usted tiene la siguiente información sobre dos bonos:

[pic 1]

Con esta información, si usted quisiera aplicar una estrategia activa de Swap, los bonos se prestan para una estrategia de ______________   y usted vendería el bono __________ y compraría el bono ______:

1.  “Rate anticipation swap”, H, M
2. Pure yield pickup swap, M, H
3. Substitution swap, H, M^[b]
4. Horizon Analysis, M, H

1.  La duración de un portafolio de renta fija en el que usted está actualmente invertido es de 5 años.  Usted anticipa una subida paralela de la tasa de interés a lo largo del yield curve.  En esta situación usted debería:

1.  Rebalancear su portafolio vendiendo los bonos de largo plazo y comprando bonos de corto plazo^[c]
2. Rebalancear su portafolio vendiendo bonos de corto plazo y comprando bonos de largo plazo
3. No hacer nada y mantener su portafolio con la composición actual

1.  Usted ha invertido en un T-note de aproximadamente 10 años con un YTM de 2.8% y un cupón de 2.8%.   Si el YTM sube 10 basis points el nuevo precio sería $99.15 y si la tasa cae 10 bp el precio sería $100.9.  La duración y convexidad de este bono serian aproximadamente:

Duración _____8.75  años^[d]

Convexidad ___500^[e]

1.  Un T-Note con valor par de $100 y cupón de 2.75% se compró el 17 de abril del 2018 y vence el 2 de febrero del 2019.  El accrued interest (interés acumulado) que el comprador pagó al vendedor sería de:

1.  $1.124
2. $0.56
3. $0.813
4. Ninguno de los anteriores.  Haga sus cálculos y de su respuesta

Ultimo cupon pagado =  2/2/2018

Días entre ultimo cupon y fecha de compra bono =  74

Dias entre ultimo cupon y próximo cupon (2/2/2018 y 8/2/2018) = 181

AI =  74/181 * 2.75%x100/2 = $0.56

1. Asuma que usted vende el bono que compró en la pregunta 5 el 2 de agosto del 2018.  

1. Cuál sería el quote price al que usted habría vendido este bono si el YTM del mismo al momento de la venta fuese 2.83%?

Conceptos básicos:  1)  Solo hay un periodo y no hay reinversión de cupones.

2)  Cuando estimo precio con valor presente, obtengo invoice Price.

Invoice Price =  101.375 /(1.0142) =  $99.96

1. Cuál es el retorno total?

Retorno total anualizado =  [(valor final/valor pagado)^(1/n) - 1] *(días año/días mantenido el bono)

Valor final en este caso = invoice Price recibido =  99.96

Valor pagado =  invoice Price pagado =  quote Price (par) + accrued intrest =  100 + 0.56 =  $100.56

Retorno Total = (99.96+1.375)/100.56)-1=  0.771%    Anualizado =  0.771% x 365/107 = 2.63%.

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