Función de Transferencia y Modelo de Intervención para el estudio del proceso inflacionario en Brasil

Función de Transferencia y Modelo de Intervención  para el estudio del proceso inflacionario en Brasil

Entre las más grandes preocupaciones sociales y económicas que últimamente han inquietado al pueblo brasileño siempre se mencionan dos principales: la inflación creciente (desde 1970) y la incertidumbre del futuro. Las causas de la inflación pueden ser diferentes de un país a otro y dependen del nivel de desarrollo comercial, social, económico y político. Para estudiar la inflación brasileña de las últimas dos décadas se puede emplear un enfoque que tiende a ser más estadístico que teórico, a través de la metodología de análisis de series de tiempo, se puede intentar aislar las variables macroeconómicas más significativas que causan la inflación en Brasil (Camargo, 1992).

La dinámica del proceso inflacionario se estudió utilizando el modelo de función de transferencia sobre datos desde enero de 1980 a diciembre de 1993, considerando los principalesdeterminantesdelainflación:BaseMonetaria(MBt),TipodeCambio(ERt)yTasadeInterés (IRt). Se analizaron los efectos de estas variables exógenas y las variables de intervención las cuales representan cambios estructurales provocados por políticas estabilizadoras sobre la tasa de inflación.

También se consideró el concepto de inflación inercial (Cuando ya se desarrolla una alta inflación observamos con mucho sentido común que los agentes económicos intentan protegerse de las pérdidas de ingresos o capital/Es decir, los agentes aumentan los precios estimando que se va a producir mayor inflación en el futuro. /son la principal causa para que la inflación perdure en el tiempo.)

La función de transferencia se usa cuando se espera que la relación entre input y output tanto a través de sus componentes regulares como estacionales tenga una estructura dinámica rica

En este caso la función de trasferencia nos brinda la posibilidad de incorporar relaciones de la inflación con otras variables económicas

El modelo de función de transferencia estimado es el siguiente:

[pic 1][pic 2]

La Tabla 1. presenta los valores observados y previstos de la tasa de inflaciónes del 23,81% para el Modelo de Transferencia y del 7,50% para el Modelo de Intervención para los siete meses futuros de 1994. El error medio de la tasa de inflación

[pic 3]

• Los resultados obtenidos son eclécticos, no obstante, muestran que el aumento en la inflación se debe,en gran parte,aloschoquesexógenosylasvariablesdelladodelaofertatalescomola tasa de interés y el tipo de cambio
• Otro factor que determina y perpetúa la tasa de inflación es la naturaleza retrógrada de la indexación de  precios, la componente inercial
• El componente inercial de la inflación está repre-sentado por los términos auto-regresivos en los residuos con un valor de aproximadamente 24%.
• El agregado exógeno que debe ser controlado es la base monetaria y por lo tanto constituye una causa de la tasa de inflación. Otra variable exógena que debe ser controlada es la tasa de interés. Se propone bajar la tasa de interés a través de políticas enfocadas en el mercado que aumentarían el nivel de competencia en el sector bancario.

Elevadas tasas de interés hacen que las finanzas públicas sean extremadamente difíciles,  siendo hoy uno de los mayores componentes del gasto gubernamental brasileño. Las otras variables exógenas que deben tenerse en cuenta son la tasa de cambio y el salario. La sugerencia es que cualquier variación en la tasa de inflación debe ser paralelamente acompañada de un cambio en estas dos variables. A medida que la economía se estabilice a tasas de inflación más bajas y más estables, se podrían contemplar aumentos en los salarios, como resultado del firme crecimiento económico y los avances en la productividad. Ahora, el componente inercial de la inflación traslada aproximadamente la mitad de la tasa de inflación del mes pasado a la del mes presente. Si fuera posible eliminar de algún modo el efecto que tienen sobre la inflación las variables exógenas, entonces la inflación caería gradualmente a través del tiempo sin la necesidad de políticas gubernamentales que intervengan. De hecho, las políticas abruptas del gobierno contra la inflación históricamente han causado más daño que bien a la economía brasileña. En conclusión, la década de los 80 se caracterizó por una inflación en el nivel anual de 3 y 4 dígitos. Las autoridades monetarias deberían intentar controlar la base monetaria, pero no los otros agregados monetarios, ya que no se consideraban causas de la inflación. El gobierno deberíaintentarreducirlatasadeinterésatravésdelareestructuracióndelacompetitividad del sector bancario. El componente inercial de la tasa de inflación es lo suficientemente bajo como para llevar estabilidad al nivel de precios.Si las variables exógenas se ponen bajo control, entonces la inflación debería disminuir gradualmente hasta aproximadamente la mitad de su valorcadames.Porúltimo,debenevitarseloscontrolesgubernamentalesdelniveldeprecios, ya que descartan las expectativas e inevitablemente conducen a mayores tasas de inflación.

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