La generación de efectivo, incorporando los riesgos relevantes asociados a los flujos

la generación de efectivo, incorporando los riesgos relevantes asociados a los flujos, lo hace considerando los valores futuros, con base en proyecciones financieras que presuponen un profundo análisis del negocio, de su entorno económico, de su sector y de los agentes económicos participantes

Los flujos de caja libre se calculan de la siguiente manera:

Ventas

./. Coste de ventas

= Beneficio bruto

./. Gastos de ventas

./. Gastos amortizables

+ otros ingresos

= Beneficio antes de impuestos e intereses (EBIT)

./.Impuestos

= Beneficios después de impuestos (NOPAT)

+ Gastos de amortización

= Flujo de caja bruto

./. Invesión en activo circulante operativo

./. Inversión en activo fijo operativo

= Flujo de caja libre (Entity approach)

Este flujo de caja libre tiene que ser descontado con la tasa de descuento WACC (promedio ponderado costo de capital)

El coste de capital representa la tasa mínima de rendimiento por un proyecto de inversión. Es la combinación del coste de los fondos ajenos y de los fondos propios ponderado por el peso que tiene cada uno dentro del balance de la empresa:

WACCs =

Siendo:

D = Valor de la deuda

E = Valor del capital contable

Kd = Coste de la deuda antes de impuestos (es el costo promedio de la deuda)

s = Tasa impositiva

Ke = Rentabilidad exigida por los accionistas (es la parte más difícil, ya que noe xiste una obligación de pagar un interés dado.)

* El valor de la empresa es:

DCF =

DCF = Valor de la empresa

FCF = Flujo de caja libres (Free Cash Flow)

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