Resumen Bonos

Bueno primero ¿Que son los bonos?-Los bonos también se conocen como bono de cupón constante que se define o hace referencia a una corporación o gobierno que desea pedirle dinero prestado al público a largo plazo. Esto trata acerca de emisión o venta de valores de deuda. En esta deuda ahí intereses los cuales se pagan a través de un cupón el cual es el pago del interés que esta impuesto en el bono. A continuación el valor nominal-valor a la par que  habla de la cantidad principal de un bono que se reembolsa al final del vencimiento. La tasa de descuento es un cupón anual divido para el valor nominal de un bono. Lo siguiente es el vencimiento el cual es la fecha determinada en la que se debe pagar el valor del bono y rendimiento al vencimiento es una tasa necesaria en el mercado sobre el bono. En esta parte los flujos de efectivo del bono son iguales  y el resultado disminuirá. Lo que sucede es que aumentan  las tasas de interés y se disminuye el valor presente de los flujos de efectivo que resultaría que el valor del bono baja en la parte inversa quedaría cuando la tasa de interés disminuye y se aumenta el valor presente de los flujos de efectivo con lo que el valor del bono aumenta. Para el cálculo del valor de mercado estimado del bono  en el cual existen dos cálculos del valor presente y el valor presente de la anualidad sumando los dos valores obtendremos un valor de bono.  Se debe saber los siguientes aspectos sobre el tema: El bono de descuento es el que se vende en menos de su valor nominal; el bono con prima es lo que se desembolsa por encima del valor nominal; existe riesgo en la propiedad del bono; el rendimiento del bono se lo cotiza como una tasa porcentual anual y el rendimiento actual es el cupón  anual del bono para su precio. Ahora el texto nos habla sobre la deuda la cual no es propiedad de la empresa, sino es pagada y forma parte del pasivo de la empresa. Además los intereses son un costo de hacer negocios y es deducible de impuestos. Tenemos varias características de un bono las cuales son monto de la emisión ,fecha de emisión, vencimiento , valor nominal ,cupón anual, precio de la oferta, fechas de pago de cupones, garantía, fondo de amortización ,cláusula de reembolso ,precio de reembolso y jerarquía. El siguiente tema es el contrato de emisión que significa un documento escrito de parte de la corporación y el prestamista el cual describe los términos de la emisión de la deuda. Obtenemos seis clausulas la primera son los requisitos del bono-en esta parte se habla del bono corporativo que son en forma nominativa que es una emisión de bonos en la que un empleado de la empresa registra la propiedad  de cada bono-el pago se realiza de manera directa al dueño o encargado registrado. Un bono podría ser en forma al portador esto quiere decir que la emisión de bonos en la que el bono se emite sin registrar el nombre del dueño por esto en el pago se debe realizar al que tenga el bono en ese momento. La segunda clausula es la garantía en el cual los valores de deuda se numeran de acuerdo al colateral  y las hipotecas que se usan para seguridad del dueño del bono. El colateral según el  texto es una palabra que significa los valores o activos que  sean una garantía del pago de la deuda. Ahora los títulos hipotecarios se garantizan a través de una hipoteca que se da en la propiedad del deudor pero para eso hay un documento el cual se llama contrato de emisión de un fideicomiso hipotecario o acta fiduciaria. Aquí hay dos tipos de deuda una  es una obligación es decir un préstamo no garantizada con un tiempo límite de 10 años o más. Y el segundo es un pagare el cual es un préstamo no garantizado con un tiempo límite de menos de 10 años. La tercera clausula es la antigüedad este se refiere a posición por arriba de otros prestamistas y en ocasiones el préstamo se califica como un junior o senior para mostrar su antigüedad. La cuarta clausula es la del reembolso en esta parte suele haber un pago anticipado y se lo maneja  con un fondo de amortización que es una cuenta administrada por el beneficiario del bono para la liberación del bono antes de su vencimiento. La quinta es la cláusula de redención que es el convenio que otorga a la empresa  la opción de volver a comprar el bono a un precio determinado antes del tiempo límite. Los siguientes aspectos importantes como son la prima de redención el cual es el monto de la opción de redención aventajan al valor a la par del bono.; la cláusula de redención diferida es una opción de redención que impide que la empresa exonere el bono antes de determinado tiempo y el bono protegido de una opción de redención es que durante cierto tiempo no ahí como eximir al emisor. La sexta clausula es el convenio de protección  que es un documento que se emite así como limita algunas acciones que se pueden realizar durante el tiempo que dure el préstamo y de esta manera proteger los intereses de la entidad financiera. En esta cláusula tenemos dos elementos uno es negativo que trata de no hacer en otras palabras se restringe o impide las gestiones que podría realizar una empresa y el otro positivo que trata acerca de una acción que la empresa debe cumplir. La calificación de los bonos depende de la valoración financiera del emisor de la entidad. Las  calificaciones de bonos pueden ser Moody´s : Aaa; Aa ;Baa ;Ba ;B ;Caa ;Ca ;C y pueden ser S&P : AAA; AA; A; BBB; BB; B; CCC; CC;  C y D. A continuación debemos saber los tipos de bonos el primero es el bono de gobierno es un  tipos de inversión como una deuda en la cual se da un préstamo  con una tasa de interés  a un gobierno; el segundo es el bono de cupón cero esto quiere decir que no hay ningún pago de cupón por esto tiene un precio inicial  con un importante descuento; el tercero es el bono de tasa flotante los pagos de este tipo de bono son ajustables el cual tiene dos características : la primera es quien tiene el derecho de  exonerar el pagare a la par en el tiempo de pago del cupón  y la segunda es la tasa de cupón tiene un piso y un techo que se define como el cupón que está sujeto a un valor mínimo y máximo. En el mercado de  bonos tenemos los siguientes conceptos el primero es el precio ofrecido el cual es un precio que un  intermediario quiere pagar por un valor; el segundo es el precio demandado el cual trata  de que un precio que un intermediario quiere aceptar por un valor; la tercera es la diferencia entre los precios ofrecidos y demandados esto es la diferencia del precio ofrecido y el precio demandado; la cuarta es el precio limpio el cual es un precio de un bono neto del interés vencido que se valoriza en general y el quinto es el precio sucio el cual es un precio del bono que  incluye el interés vencido que significa un precio completo  o lo que el comprador paga en realidad. Lo consecutivo son las tasas reales que se definen como un rendimiento que se han concretado con la inflación y las tasas nominales que se definen como un rendimiento que no se han concretado con la inflación. Lo subsiguiente es el efecto Fisher es la relación que ahí con los rendimientos nominales, rendimiento reales o la inflación y la estructura temporal de los plazos de las tasas de interés el cual es la relación de las tasa de interés nominales en los valores libres de incumplimiento de descuento puro y hasta la fecha de vencimiento.  El capítulo también nos habla de cinco primas : la primera es la prima por la inflación que es una parte de la tasa de interés nominal la cual es una indemnización por la inflación en el futuro, la segunda es la prima del riesgo de la tasa de interés que es una resarcimiento que exigen los inversionistas para poder aceptar el riesgo de la tasa de interés ,la tercera es la prima del riesgo de incumplimiento que es un fragmento de una tasa de interés nominal de un bono el cual es la indemnización por incumplimiento, la cuarta es la prima por el pago de impuestos la cual es un segmento de una tasa de interés nominal de un bono el cual es la indemnización por una condición de impuestos no favorables y la última es la prima de liquidez la cual es una parte de una tasa de interés nominal de un bono el cual es la resarcimiento por falta de liquidez.  También nos muestra la curva de rendimientos de la tesorería que es un gráfico de los rendimientos de los pagarés y bonos de la tesorería que están de acuerdo con el vencimiento. Un dato importante son los bonos municipales los cuales no tienen impuestos y tienen rendimientos más bajos que los bonos gravables. Otro dato importante es que la calificación de los bonos  más baja tiene rendimientos más altos y los inversionistas optan por activos líquidos a los no líquidos. Es importante recordar primero la inflación futura esperada; segundo el riesgo de la tasa de interés; tercero el riesgo de incumplimiento; cuarto el pago de los impuestos y la quinta es la falta de liquidez. Por último se debe tomar en cuenta que al determinar el rendimiento para un bono es necesario un análisis con cautela sobre los efectos.

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