Ensayo Completo

APALANCAR / APALANCAMIENTO: Acción y efecto de la toma de préstamos

para la realización de inversiones financieras, con el propósito de incrementar la

rentabilidad (y con el consiguiente incremento del riesgo); un ejemplo clásico es la

toma de préstamos para la compra de acciones.

Definición de apalancamiento

El apalancamiento es la relación entre crédito y capital propio invertido en una

operación financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se

produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento

también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad

o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.

Tipos de apalancamiento:

APALANCAMIENTO OPERATIVO: Se deriva de la existencia en la empresa

de costos fijos de operación, que no dependen de la actividad. De esta forma,

un aumento de la producción (que lleva consigo un aumento del número de

unidades fabricadas) supone un incremento de los costes variables y otros gastos

que también son operativos para el crecimiento de una empresa, pero no de

los costes fijos, por lo que el crecimiento de los costos totales es menor

que el de los ingresos obtenidos por la venta de un volumen superior de

productos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo haría

si no existiese el apalancamiento (por ser todos los costes variables).

• APALANCAMIENTO FINANCIERO:

Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de

los capitales propios. La variación resulta más que proporcional que la que se

produce en la rentabilidad de las inversiones. La condición necesaria para que

se produzca el apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las

inversiones sea mayor que el tipo de interés de las deudas.

Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras

de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento

presente Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización

en relación con su activo o patrimonio. Consiste en utilización de la deuda

para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como la

relación entre deuda a largo plazo más capital propio. Se considera como

una herramienta, técnica o habilidad del administrador, para utilizar el Costo

por el interés Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los

cambios en las Utilidades de operación de una empresa. Es decir: los intereses

por préstamos actúan como una PALANCA, contra la cual las utilidades de

operación trabajan para generar cambios significativos en las utilidades

netas de una empresa. En resumen, debemos entender por Apalancamiento

Financiera, la Utilización de fondos obtenidos por préstamos a un costo fijo

máximo, para maximizar utilidades netas de una empresa.

• Clasificación del Apalancamiento Financiero:

• Apalancamiento Financiero Positivo: Cuando la obtención de fondos

proveniente de préstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de

rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa

de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

• Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de fondos

provenientes de préstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de

rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa

de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

• Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtención de fondos provenientes

de préstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de

rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de

interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

• Apalancamiento Total: Los cambios en las ventas suponen modificaciones,

más o menos proporcionales según el peso de los costes fijos operativos,

en el Resultado Antes de Intereses e Impuestos, que a su vez implican

alteraciones, mayores o menores según el volumen de deuda, en el

Resultado Después de Intereses e Impuestos. El efecto conjunto de los

costes fijos operativos y costes fijos financieros se denomina “Apalancamiento

Total”. El ratio de Apalancamiento Total mide como varía el Resultado

Después de Intereses e Impuestos cuando varían las Ventas. Se puede

obtener multiplicando el Apalancamiento Operativo por el Apalancamiento

Financiero (At= Ao x AF). El Apalancamiento

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