Historia De La Moneda Internacional Y Sus Determinantes

International Money and Common Currencies in Historical Perspective

Gerald P. Dwyer Jr.* Federal Reserve Bank of Atlanta

James R. Lothian Fordham University

May 2002

MARCO TEÓRICO: Teoría económica de la demanda de dinero. / Análisis de Carl Menger y Friederich A. Hayek  “Las instituciones monetarias son el resultado de la acción humana y no del diseño humano” (1967)

*Se concluye que si el euro continuo existiendo los siguientes 50 años con un valor relativamente estable, es probable que se convierta en una seria competencia frente al dólar como moneda internacional.

PREGUNTA: ¿Cuáles son los factores que afectan el establecimiento de monedas comunes así como su propia permanencia?

El Solidus junto con el “Dinar” acuñado en varias partes del mundo Musulmán compartió el papel de moneda internacional, hasta que ambas dejaron de circular por la misma razón. La falta de ingresos fiscales llevó a la creación de moneda, por lo cual los fondos de materia prima se devaluaron, pues se redujo el gramaje de las monedas así como su fineza. Asimismo, el financiar niveles altos de gasto público ocasionaba que la moneda se rebajara.

El siglo XIII fue el inicio de la revolución comercial europea. El comercio internacional se daba en ferias en las que surge el término “banquero mercantil”, que cambiaba un tipo de moneda por otra. A medida que el uso de letras de cambio aumentaba, estos “banqueros” se volvían intermediarios de este mercado.

Cipolla (1967) clasificó las monedas internacionales de la era medieval por sus características en común, con base en evidencia empírica: (solidus, dinar, florin, genoin)

1. Estabilidad intrínseca – Todas mantuvieron su peso y fineza durante los periodos en que fueron moneda internacional aunque su poder adquisitivo sí varió. Esta característica es igualmente aplicable tanto a monedas metálicas como al dinero fiduciario, pues el valor real del dinero fiduciario puede ser fácilmente manipulado por el emisor. En este sentido, ya no se habla de que se mantuvo la fineza de la moneda, sino la conservación de bajas tasas inflacionarias durante largos periodos de tiempo.

-La primera moneda internacional en acuñarse fue el “Dracma de plata” en Atenas en el siglo V. Tiempo después esta moneda fue sustituida por el “Denario de plata” romano. La depreciación y la inflación de esta moneda denotaron su inestabilidad ocasionando una importante disminución en su aceptabilidad fuera del imperio Romano. El denario dejó de funcionar como moneda internacional.

2. Alto valor unitario – aunque más que el valor de la moneda, el símbolo de fe que representa.

-Tiempo después, el emperador Constantino introdujo el “Solidus”, que era una moneda pesada de 4.5 gramos de oro puro (valuada en $42 actuales) y se convirtió rápidamente en la moneda internacional.

3. Emitidas por fuertes economías activas en el intercambio internacional – Las economías fuertes eran vistas como sujetas a un menor riesgo de inestabilidad política.

Con el retorno de las monedas de oro puro, el “florín” y el “genoin” de Italia, se convirtieron en las monedas internacionales. La tabla siguiente muestra los tipos de cambio relativos al florín de varias monedas de distintos países.

Lo que destaca es la depreciación de todas las monedas relativas al florín debido a las reducciones que sucedieron Europa en esta época. Esta rebaja de estas monedas

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