Limitaciones De Los Supuestos básicos

La concepción general de valor del dinero en el tiempo, interés compuesto, valor presente y valor futuro, usualmente se encuentra estrictamente ligada a ciertos supuestos; los cuales muchas veces no son 100% aplicables en la vida real. Es por esta razón que implícito al valor de la matemática financiera se encuentra el análisis o consideración de estas variables, para evitar resultados que se alejen o distorsionen la realidad de la inversión o proyecto que se esté evaluando.

A continuación se pone en consideración algunos de los supuestos expuestos en el sexto capítulo de la lectura denominada “Limitaciones de los supuestos básicos de la matemática financiera”.

El primer supuesto al cual hace mención la lectura, se enfoca en el papel de la reinversión como premisa básica dentro de las matemáticas financieras. Es decir el papel que tiene poner cualquier título valor para que sean producidos rendimientos sobre rendimientos. A continuación se analizan los supuestos asociados a este aparte de la lectura:

1) La existencia de diferencias para el prestamista y el costo de oportunidad asociado al acreedor: Este supuesto quiere mostrar que muchas veces las dos tasas difieren. Es decir el costo que tiene el carecer de los recursos en un momento dado, por tener dichos recursos invertidos. El flujo de caja de cualquier inversionista puede verse afectado si en el momento en el cual requiere utilizar su dinero, resulta pagando tasas superiores a las cuales está recibiendo rendimientos por no tener la liquidez de los mismos. En este sentido el capítulo hace un llamado a tomar en consideración el efecto de dichas circunstancias.

2) Cuestionamiento sobre la existencia de la reinversión: corresponde a la dificultad de poder realizar la reinversión de los recursos en el mismo momento en el que fueron retornados a sus propietario y más que ello la posibilidad de eliminar costos de transacción y demás figuras que alteran el esquema financiero y que como se menciona en la lectura muchas veces no son consideradas a pesar de su importancia.

3) Oportunidad en la inversión: Hace referencia a la imposibilidad de que el acreedor pretenda renovar cierto tipo de obligación a causa de la tasa de interés, es decir retornar un monto superior por efecto de la capitalización o el uso de tasas elevadas en el momento 1, las cuales pueden dificultarle al acreedor de la inversión tener la intensión de continuar con su tenencia. Este aparte nunca es considerado dentro de los análisis financieros que se realizan en circunstancias normales.

4) Reinversión indefinida: Considerada como una Utopia, la reinversión indefinida de recursos no es posible, por lo que los conceptos de perpetuidad y semejantes, a pesar del tiempo y la dificultad asociada a su estimación real; siempre contaran con un final.

5) Estructura tributaria: La legislación tributaria impide que los valores para el acreedor y deudor sean correspondientes como redito y costo. Ello en la medida en que el valor impositivo hace que estos dos montos difieran el uno del otro.

Entre los conceptos expuestas en la lectura. Un factor que llama principalmente la atención es el concepto de TIR modificada. Este concepto se identificó y construyó a partir de las aparentes falencias sobre las cuales reposaba el modelo simple de TIR.

...