Problema de Finanzas

5. Una empresa necesita adquirir una maquina  cuyo valor es de S/ 280,000 por lo que debe evaluar dos alternativas y decidir cuál es la más conveniente:

a) El Banco Nacional le ofrece entregarle en uso la maquina mediante un arrendamiento financiero con las siguientes condiciones: TEA de 18%, tres cuotas anuales, depreciación en línea recta. Adicionalmente a la cuota de arrendamiento, la empresa arrendataria tendrá que pagar un mantenimiento anual de S/18,000 y un seguro anual de S/5,000.

b) El proveedor LEASING SA le ofrece la posibilidad de utilizar la maquinaria a través un arrendamiento operativo cuya única cuota será de S/105,000, tres cuotas anuales en total. El mantenimiento  y seguro de la maquinaria es asumido por el proveedor.

Adicionalmente se sabe que la empresa arrendataria posee una estructura de capital conformada por bonos y acciones que representan el 35% y 65% respectivamente. Asimismo, el costo financiero antes de impuestos de los bonos emitidos de 6% anual mientras que el costo financiero frente a los accionistas asciende a 15% anual. La tasa impositiva es del 28% anual.

Aplicando VAN ¿Cuál conviene?

SOLUCIÓN:

Leasing financiero:

1 PASO: Calcular la cuota de leasing.

[pic 1]

[pic 2]

280,000= 2.17427 R

R= 128,778.681

2 PASO: Calcular el escudo fiscal por depreciación.

Depreciación = [pic 3]

Depreciación = 93,333.33

Escudo fiscal = 0.28*93,333.333

Escudo fiscal = 26,133.333

• Calcular el escudo fiscal por interés.

3PASO: Flujo caja leasing:

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