Finanzas Corporativas

Introducción

La evaluación de proyectos, tanto para la creación de nuevas empresas como para las empresas en funcionamiento, tiene por objeto apoyar la toma de decisiones mediante la determinación de la conveniencia o inconveniencia de asignar recursos escasos a una determinada alternativa de inversión.

La evaluación de proyectos constituye una etapa del denominado ciclo de proyecto, que comienza con la identificación de alternativas; estudios de prefactibilidad para seleccionar las más relevantes o promisoras; recolección de información para documentar las alternativas bajo evaluación; construcción de metodologías e indicadores para medir la conveniencia de un proyecto de inversión; evaluación de alternativas; selección de la alternativa más conveniente, según los indicadores seleccionados; e implantación de esa alternativa o proyecto, fase administrada muy importante, ya que en la misma se van a concretar los beneficios identificados en las etapas previas.

Como tal, la evaluación de proyectos comprende el desarrollo de una serie de metodologías que le permiten al inversionista analizar una o varias alternativas de inversión y de financiamiento, buscando seleccionar la más adecuada según varios criterios, tales como rentabilidad y el valor presente neto o valor económico agregado; todo ello dentro de un horizonte de planeamiento incierto que requiere una consideración adecuada del riesgo que enfrenta el inversionista como consecuencia de la incertidumbre que va a encontrar en el medio ambiente.

En los últimos años ha habido un desarrollo exponencial en medios electrónicos (calculadoras financieras, hojas de cálculo, etc.), que facilitan los aspectos tecnológicos inherentes a las matemáticas financieras, permitiendo que el analista se concentre en los aspectos conceptuales y en las consecuencias que una determinada decisión pueda traer sobre la situación financiera de la empresa.

El aumento de la capacidad tecnológica ha acercado los temas de matemáticas financieras y de evaluación de proyectos a profesionales de disciplinas no técnicas (por ejemplo abogados), que antes sentían estos temas como algo alejado, no obstante la importancia que ellos tienen en el ejercicio de su profesión.

En este tema conocerás los fundamentos de la evaluación de un proyecto, así como todo lo que requieres saber para poder evaluar un proyecto de inversión.

1.1. Orígenes de los proyectos

Un proyecto tiene como finalidad satisfacer necesidades tanto individuales como colectivas. En el primer caso, un proyecto responde a la necesidad de quien desea emprender su propio negocio; en el segundo, es la respuesta más apropiada para las siguientes opciones:

a. Crecimiento de la demanda interna

Se produce como resultado del crecimiento poblacional, esto provoca una mayor demanda del producto o servicio; por citar un ejemplo, debido a este fenómeno se requiere de mayor número de:

• Tiendas minoristas de abarrotes

• Expendios de pan

• Servicios

b. Nuevos productos

Cuando cambian las preferencias y los gustos de los clientes, se crea un área de oportunidad para satisfacer esta nueva demanda. Esta opción también puede suscitarse cuando el nivel de ingresos de los consumidores o el precio de los servicios o bienes cambian, propiciando cambios en la demanda de esos bienes y servicios.

c. Innovaciones tecnológicas en los procesos productivos

Específicamente en estos proyectos el origen surge de reemplazar equipo y maquinaria obsoleta, coadyuvando al aumento de productividad y disminución de costos directos para seguir siendo competitivos en el mercado, tanto en calidad como en precio.

d. Sustitución de importaciones

Cuando en un país existe inestabilidad en su moneda y tiene gran dependencia de sus importaciones, surge la necesidad de este tipo de proyectos, orientados a la producción de bienes que motiven la sustitución de las importaciones.

1.2. Qué es un proyecto

Desde una perspectiva global, un proyecto se podría definir como

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