El SPREAD DEL EMBIG Perú

ESCUELA DE INGENIERIA ECONOMICA

GERENCIA FINANCIERA

El SPREAD DEL EMBIG Perú

INTEGRANTES:

Marcy Paola Azabache Labrín,

Kiyak P., Noé

24 de abril de 2015

RESUMEN

En el presente trabajo de investigación se aplica un modelo que analiza la relación estadística y económica entre Índice General Bursátil de Lima (IGBVL), la cotizaciones internaciones del petróleo, oro, cobre, zinc y la rentabilidad de la cartera de las AFP’s del fondo 2 (Rent) con respecto al riesgo país, medido por el spread del EMBIG Perú; esto a fin de comprender el comportamiento y el desempeño que ha tenido el spread del EMBIG Perú durante los períodos de estudio.

El análisis del estudio aplicado se desarrolla a través de un modelo econométrico de Mínimo Común Ordinario (MCO), el cual señala que dicho comportamiento entre las variables estudiadas a lo largo del tiempo son significativas, dando así un sustento económico sólido.

PALABRAS CLAVES

Rentabilidad de la cartera, AFP, IGBVL, EMBIG, cotización, oro, plata, petróleo, cobre.

ABSTRACT

In The Present Research Paper That Analyzes Model UN Relationship Between Economic Statistics and Stock Exchange General Index BVL , the Internaciones oil prices , gold, copper , zinc and PROFITABILITY portfolio AFP the bottom 2 ( Self Applicable ) to the Country Risk of Measured extended the EMBIG Peru ; esto a fin Understanding the behavior and the performance that had the spread of EMBIG Peru During periods of study .

Applied Analysis Study Develops UN -through econometric model of Ordinary Common Minimum (MCO ) ; which states that this behavior is among the studied variables of a child over time and significant : Further evidence the existence of cointegration among the variables that the long term ; UN Economic ASI Solid giving sustenance.

Contenido

1.-FUNDAMENTOS 3

2.-OBJETIVOS 3

3.-HIPOTESIS 3

4.-METODOLOGIA 3

5.-MARCO TEORICO 4

6.-ESPECIFICACION DEL MODELO 5

7.-ANALISIS DE REULTADOS 6

8.-CONCLUSIONES 7

9-RECOMENDACIONES 7

10.-BIBLIOGRAFIA 8

1.-FUNDAMENTOS

En el presente estudio, el análisis aplicado se desarrolla a través de un modelo econométrico de Mínimo Común Ordinario (MCO), que analiza la relación estadística y económica entre Índice General Bursátil de Lima (IGBVL), la cotizaciones internaciones del petróleo, oro, cobre, zinc y la rentabilidad de la cartera de las AFP’s del fondo 2 (Rent) con respecto al riesgo país, medido por el spread del EMBIG Perú; esto a fin de comprender el comportamiento y el desempeño que ha tenido el spread del EMBIG Perú durante los períodos de estudio

2.-OBJETIVOS

Objetivo General

El objetivo de este estudio econométrico es proponer un modelo que permita estimar el comportamiento el spread del EMBIG Perú, a partir de los datos observados durante el período comprendido entre el 1 de enero de 2001 y 27 de febrero de 2015.

Objetivos específicos

Formular un modelo de tipo econométrico que explique la función El spread del EMBIG Perú.

Determinar la valides de la función spread del EMBIG Perú con respecto a sus variables explicativas, de forma tal que podamos obtener parámetros útiles al momento de realizar los análisis.

Pronosticar el comportamiento de la función spread del EMBIG Perú, con un grado razonable de seguridad.

3.-HIPOTESIS

H1= El spread del EMBIG Perú no depende del IGBVL), la cotizaciones internaciones del petróleo, oro, cobre, zinc y la rentabilidad de la cartera de las AFP’s del fondo 2 (Rent).

H2= El spread del EMBIG Perú depende del IGBVL), la cotizaciones internaciones del petróleo, oro, cobre, zinc y la rentabilidad de la cartera de las AFP’s del fondo 2 (Rent).

4.-METODOLOGIA

Instrumentos de recolección de los datos

Los datos que serán utilizados son de fuente secundaria, pertenecientes a la base de datos de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, Bolsa de Valores de Lima y del Banco Central de Reserva del Perú que contienen información del comportamiento de la rentabilidad de las AFP, índice general de la bolsa (IGB), el indicador de bonos de mercado emergentes (EMBI) y el producto bruto interno (PBI) entre los períodos de estudio de 1999 - 2010.

Procedimiento

Para el procedimiento de la presente tesis se utilizó el programa econométrico Eviews6 y el Excel 2010 con la finalidad de procesar nuestras series temporales de estudio de una manera segura, y así obtener datos satisfactorios para la investigación. Además, se llevó a cabo un análisis de cointegración, que consiste en dos etapas, basados en la metodología de 35

Engel y Granger; es decir, partiendo de una primera regresión vamos a detectar si el modelo o ecuación especificada cointegra, para luego construir un modelo econométrico.

Como hemos explicado anteriormente nuestro punto de partida se enfoca en que la rentabilidad real de la cartera se puede expresar de la siguiente manera:

Donde, RT2 es la rentabilidad real de cartera administrada del fondo 2 por las AFP’s, IGB es el índice general de la bolsa de valores de Lima, EMBI es el indicador de bonos de mercado emergentes o indicador de riesgo país.

5.-MARCO TEORICO

El EMBI (Emerging Markets Bonds Index o Indicador de Bonos de Mercados Emergentes) es el principal indicador de riesgo país y está calculado por JP Morgan Chase.Es la diferencia de tasa de interés que pagan los bonos denominados en dólares, emitidos por países subdesarrollados, y los Bonos del Tesoro de Estados Unidos, que se consideran "libres" de riesgo. Extraído de Denise Gorfiniel.

Este diferencial (también denominado spread o swap) se expresa en puntos básicos (pb). Una medida de 100 pb significa que el gobierno en cuestión estaría pagando un punto porcentual (1%) por encima del rendimiento de los bonos libres de riesgo, los Treasury Bills. Los bonos más riesgosos pagan un interés más alto, por lo tanto el spread de estos bonos respecto a los bonos del Tesoro de Estados Unidos es mayor. Esto implica que el mayor rendimiento que tiene un bono riesgoso es la compensación por existir una probabilidad de incumplimiento.

Definimos commodity como todo bien que tiene valor o utilidad, y un muy bajo nivel de diferenciación o especialización. Pero esto no significa que todos

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