Acciones, Bonos y MM

Tarea de Finanzas Corporativas: Acciones, Bonos y MM

1.- La empresa la Ganancia está financiada completamente mediante acciones comunes las que tienen un rendimiento (retorno) valorado en 20%. Si la empresa recompra el 50% de las acciones y las reemplaza por deuda equivalente en valor cuyo interés es del 8% anual, Cuál es el retorno esperado de las acciones comunes después del refinanciamiento?

1. 32%
2. 28%
3. 20%
4. 40%

Desarrollo:                           [pic 3]

[pic 4]

[pic 5]

2.- La empresa la Pérdida está financiada completamente por acciones comunes las cuales ofrecen un retorno esperado del 15%. EL precio de la acción común es de USD$40/acción. Las ganancias por acción se espera que sean de USD$6. Si la empresa recompra el 25% de las acciones comunes y las sustituye por una deuda equivalente en valor cuya tasa es del 6%, Cuál es el valor esperado de las ganancias por acción después del refinanciamiento? (No considere impuestos)

1. $6.00
2. $7.52
3. $7.20
4. NA

Desarrollo:                                 [pic 6][pic 7][pic 8]

3.- El segundo principio de Modigliani-Miller establece que:

1. El retorno esperado del patrimonio está positivamente relacionado al apalancamiento.
2. El retorno deseado sobre el patrimonio es una función lineal del ratio deuda patrimonio
3. La relación riesgo patrimonio aumenta con el apalancamiento
4. Todas las anteriores
5. NA

4.- La proposición de Modigliani Miller sobre la irrelevancia en dividendos depende de las siguientes relaciones entre política de inversiones y dividendos:

1. El nivel de inversiones no influencia o no importa respecto de las decisiones de dividendos
2. Una vez que la política de dividendos es fijada la decisión de inversión puede ser tomada de acuerdo a lo deseado
3. La política de inversiones es fijada antes de la decisión de dividendos y no cambiará por la política de dividendos
4. NA

5.- Dos empresas A y B tienen exactamente el mismo riesgo y ambas tienen un precio actual de acciones de USD $100. La empresa A no paga dividendos y tendrá en un año más un precio por acción de USD $120. La empresa B si paga dividendos y tendrá en un año más después del pago de dividendos un precio de USD $113.

Las empresas no pagan impuestos y los inversionistas no pagan impuestos sobre las ganancias de capital pero pagan un impuesto del 30% sobre los dividendos. Cuál es el valor de los dividendos que los inversionistas de la empresa B pagarán en un año más?

1. $7
2. $13              
3. $10
4. NA

Desarrollo:                          [pic 9]

6.- Juan compró 100 acciones de Vapores por  $42.50 por acción. Su comisión de compra fue de $35.  Dos años después Juan las vendió en $55 por acción con una comisión de venta por $50.  Mientras Juan mantenía las acciones Vapores pagó un dividendo de $1.50 por acción.  Cuál fue la cantidad de retorno en $ obtenida por Juan de esta acción?

1. $1250
2. $1165
3. $150
4. $1315
5. $1400

Desarrollo:                  [pic 10][pic 11]

7.- Un bono corporativo de US $l.000 es convertible en 25 acciones comunes de la empresa. Cuál es el precio mínimo que debe tener la acción antes que los bonistas consideren convertir un bono en acción común de la empresa?

1. $10
2. $20
3. $30
4. $40
5. $50

Desarrollo:                 [pic 12]

8.- Carlos Ponce compró un bono a un precio mucho menor que su valor nominal, que no paga intereses, y será liberado a su valor nominal al vencimiento. Con toda probabilidad, Carlos compró un bono ____________.

A)        Debenture

B)        Convertible

C)        Indenture

D)        Registrado

E)        Cupón Cero

9.- Usted compró 500 acciones preferentes el 1 de Enero, 2015, en $95 por acción. La acción paga dividendos anuales de $2 por acción. El 31 de Diciembre, 2015, El precio de mercado es de $94 por acción. Cuál es el retorno en dólares total por año?

1. $  1,000
2. $  500
3. $  3,500
4.  $  300
5. -$ 500

Desarrollo:

Retorno = 500*($94 - $95 +$2) =$500

10.- Usted compró un Bono el 1 de Enero, 2015, en $1,065. El bono tiene un face value de $1,000, un cupón anual de 10%, y puede ser vendido en $975 el 31 de Diciembre del 2015. Cuál es el retorno porcentual sobre la inversión para el presente año?

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