Apalancamiento

I. LO QUE SE DEBE SABER PARA COMPRENDER EL APALANCAMIENTO

1.- LAS HERRAMIENTAS BÁSICAS

• EL BALANCE: Es un reflejo de la estructura de su empresa a un momento determinado, generalmente a fin de año.

• EL ESTADO DE RESULTADOS: Es el resumen de la operación de su empresa en un período de tiempo determinado (generalmente este período es de 12 meses)

2.- LOS ELEMENTOS DEL BALANCE

• ACTIVOS: Son todos los bienes que su empresa posee.

• PASIVOS: Son todas las deudas que su empresa ha contraído.

• PATRIMONIO: Corresponde a su capital como dueño de la empresa y resulta de la diferencia de los activos menos los pasivos.

3.- LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA

ACTIVOS CIRCULANTES: Lo que usted debe invertir en el corto plazo para realizar su negocio. Debieran corresponder en su mayoría a:

a. Caja o Bancos.

b. Crédito a Clientes.

c. Existencias.

ACTIVOS FIJOS: Es la inversión en infraestructura que debe realizar para efectuar su negocio. Debieran corresponder en su mayoría a:

a. Equipos, Maquinarias, Herramientas y Vehículos.

b. Terrenos, Oficinas, Bodegas.

OTROS ACTIVOS: Son inversiones que usted realiza y que no corresponden a las partidas antes mencionadas o no están directamente relacionadas con su negocio, por ejemplo:

• CIRCULANTES: Préstamos a terceros, etc.

• FIJOS: Inversiones en otras sociedades.

4.- LOS PASIVOS DE LA EMPRESA

PASIVOS CIRCULANTES: Lo que usted debe en el corto plazo y usó para financiar su negocio. Debieran corresponder en su mayoría a:

a. Créditos Bancarios a corto plazo.

b. Créditos de Proveedores.

c. Otras Cuentas por Pagar del Negocio.

PASIVOS DE LARGO PLAZO: Las Fuentes de Financiamiento de largo plazo o a más de un año plazo de vencimiento. Debieran corresponder en su mayoría a:

a. Créditos Bancarios a largo plazo.

b. Créditos de Proveedores.

c. Provisiones a largo plazo.

5.- EL PATRIMONIO DE LA EMPRESA

EL CAPITAL: Corresponde a lo que efectivamente la empresa tiene después de cancelar todos su pasivos.

6.- LOS ELEMENTOS DEL ESTADO DE RESULTADOS

• INGRESOS: Son el producto de las ventas.

• COSTOS: Son los gastos incurridos en la producción, administración y venta de los productos o servicios vendidos en el período.

• DEPRECIACIÓN: Es el valor que perdió el activo fijo durante el período y que se carga al costo de los productos.

• OTROS INGRESOS O EGRESOS: Partidas que no están directamente relacionadas con el negocio

• CORRECCIÓN MONETARIA: Ganancia o pérdida de valor como consecuencia de la inflación del período

II. ALGUNAS INTERROGANTES SOBRE ANÁLISIS FINANCIERO

1.- ¿QUÉ ES LA LIQUIDEZ?

Es la Capacidad de la empresa para cumplir sus compromisos de corto plazo con sus activos de corto plazo.

¿CÓMO SE MIDE LA LIQUIDEZ?

Dividiendo los activos de corto plazo por los pasivos de corto plazo:

Activos de Corto Plazo

Pasivos de Corto Plazo

POR QUÉ LA LIQUIDEZ DEBE SER SUPERIOR A 1?:

Porque los activos no siempre valen lo que dicen ser (cuentas incobrables e inventarios obsoletos) en tanto que los pasivos siempre hay que cancelarlos en un 100%.

Ejemplos de liquidez:

LIQUIDEZ: $ 800 / $ 500 = 1,6 CAPITAL DE TRABAJO: $ 800 - $ 500 = $ 300

2.- ¿QUÉ ES EL ENDEUDAMIENTO?

Son los fondos que terceros han puesto en la empresa y que financian parte del total de activos que la empresa necesita para operar normalmente.

¿Cómo se mide el Endeudamiento?

Dividiendo el total de pasivos por el patrimonio de la empresa e indica las veces que terceros han colocado el equivalente del capital de la empresa.

Endeudamiento: Total Pasivo____

Total Patrimonio

¿Por qué el Endeudamiento varía de una industria a otra?

Porque se supone que mientras más líquidos sean los activos, mayor es la capacidad de pago (los bancos pueden endeudarse por ley hasta 20 veces su capital).

En el otro extremo, actividades mineras tienen endeudamiento cercano a 1. Muchos de sus activos son minerales cuya real dimensión se desconoce.

El endeudamiento depende de la percepción que tienen los acreedores del valor de los activos y la capacidad de la empresa de generar fondos.

Ejemplo de Endeudamiento

Pasivos Totales: $ 1.200

Patrimonio: $ 800

Endeudamiento: $ 1200 / $ 800 = 1,5

3.- ¿QUÉ ES LA RENTABILIDAD?

Es el resultado de la empresa expresado como un porcentaje de:

1.- Las Ventas.

2.- Los Activos.

3.- El Patrimonio

Ejemplo de Rentabilidad

Resultado del Período: $ 300

Ventas del Período: $ 3.000

Patrimonio: $ 800

Total de Activos: $ 2.000

Rentabilidad:

Sobre las ventas: $ 300/$ 3.000 = 10%

Sobre El Patrimonio: $ 300/$ 800 = 38%

Sobre Los Activos: $ 300/$ 2.000 = 15%

III. DECISIONES FINANCIERAS

Los activos financieros se caracterizan:

• por su riesgo (variabilidad en la rentabilidad esperada)

• por su liquidez (facilidad para su conversión en dinero)

• y por su rentabilidad (Bº/Inversión)

IV. LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA

1.- ESTRUTURA FINANCIERA

• Captación de los fondos

• Adecuado equilibrio entre Fondos Propios y Ajenos:

– Estructura del Pasivo

– Política de dividendos

• Equilibrio entre recursos A C. y L. PL.

– Fondo de maniobra

2.- ESTRUTURA ECONOMICA

• Valoración y selección de los proyectos de Inversión

• Criterio para valoración: maximización del Valor de la Empresa

3.- CLASIFICACIÓN BALANCE

Caracterización de los

...