Bonos Venezolanos

Los bonos venezolanos son instrumentos financieros respaldados por la República Bolivariana de Venezuela. En cualquier subasta pueden participar tanto los residentes como los no residentes, haciendo sus ofertas al Banco Central de Venezuela, o bien por medio de un intermediario del mercado. Los Bonos son los instrumentos más conocidos y comercializados, por cuanto son más seguros que las obligaciones emitidas por empresas, pues no tienen riesgo de empresa ni de sector, sino sólo riesgo país. Los principales Bonos Públicos del Estado Venezolano en el mercado de valores son los siguientes:

Bonos de la Deuda Pública Nacional: Son instrumentos emitidos por el Estado Venezolano para atender sus compromisos de pago é inversión en el sector público. Estos instrumentos permiten que el estado venezolano obtenga el capital requerido a través del ofrecimiento de un rendimiento competitivo que atraiga a posibles inversionistas que deseen canalizar sus ahorros a través de este mercado.

Los Bonos de la Deuda Pública Nacional: son instrumentos de largo plazo cuya duración puede variar según lo estime el Estado Venezolano. Durante este período los bonos de deuda normalmente pagan un interés cada tres (3) meses, seis (6) meses ó un año.

Los montos de efectivo ó rendimiento que otorga un Bono de la Deuda Pública a través del tiempo son conocidos como Cupones y representan los trimestres, semestres ó años que el instrumento otorgará como beneficio al tenedor. Este flujo de cupones puede ser calculado tomando una tasa de interés que no variaría en el tiempo o con una tasa de interés que variaría cada tres meses, seis meses ó un año (), en base a una tasa referencial de interés anual.

La forma de calcular el rendimiento de los cupones variará dependiendo del procedimiento utilizado para el cálculo de los días del cupón. En la actualidad podemos encontrar tres tipos de cálculo en el mercado, a saber:

1. Real (o actual) / 365: Esto indica que se toman para el cálculo de los días efectivos del cupón, los días reales entre dos fechas establecidas, divididos entre el número real de días en una año (365 ó 366). (Fecha en que comienza a regir el primer cupón y fecha en que culmina éste último, tomando en consideración que son días continuos.)

2. Real (o actual) / 360: Esto indica que se toma para el cálculo de los días efectivos del cupón; es decir, los días reales entre dos fechas establecidas, divididos entre un año de 360 días.

3. 30 / 360: Esto indica que se toma para el cálculo de los días efectivos del cupón, los días transcurridos entre dos fechas, como si todos los meses del año fuesen de 30 días y divididos entre un año de 360 días.

Bonos Del Sur: En Noviembre del 2006 se anunció la emisión conjunta de papeles entre la República Bolivariana de Venezuela y la República de Argentina, por un monto total de 1.000 millones de US$. Estos son conocidos como “Bonos del Sur”. Se trata de tres instrumentos financieros en un solo título:

Emisor Bono Valor nominal US$ Vencimiento Proporción

Venezuela TICC042017 500,00 2017 50%

Argentina BODEN12 300,00 2012 30%

Argentina BODEN15 200,00 2015 20%

Total 1.000,00 100%

Luego de su liquidación, estos papeles pueden ser negociados de manera separada. Debido al control de cambio impuesto por el gobierno, estos bonos representaron una esperanza para quienes buscan obtener de algún modo acceso a las divisas extranjeras; sin embargo es poco probable que estos valores permitan algún tipo de canje en otra moneda que no sea el bolívar. No obstante, su emisión originó un descenso en el dólar paralelo.

Posteriormente, en Febrero de 2007, se efectuó una segunda emisión denominada “Bonos del Sur II”, por 1.500 millones de US$, los cuales tenían las siguientes características:

Emisor Bono Valor nominal US$ Vencimiento Proporción

Venezuela TICC042019 500,00 2019 50%

Argentina BODEN15 500,00 2015 50%

Total 1.000,00 100%

El 13 de agosto de 2007 se anuncia la tercera emisión Bonos del Sur III, en el tercer trimestre del año, por 3.000 millones de US$

Emisor Bono Valor nominal US$ Vencimiento Proporción

Venezuela TICC042019 1.000,00 2019 01-mar

Venezuela TICC042017 1.000,00 2017 01-mar

Argentina BODEN15 1.000,00 2015 01-mar

Total 3.000,00 100%

Bonos Soberanos: En Noviembre de 2003 se anunció la emisión de Bonos Soberanos, denominados en dólares, y pagados en bolívares al tipo de cambio oficial, con cupones semestrales con tasa variable entre 6,875% y 8,125%. El monto de esta emisión fue de 1.000 millones de US$, con vencimiento al 1ro de diciembre de 2018.

En el año 2004, la República Bolivariana de Venezuela efectuó una emisión de Bonos Soberanos, con vencimiento en abril de 2011. Esta emisión fue por un monto de 1.000 millones de US$, con cupones trimestrales calculados a tasa Libor más 1% . En 4 de abril de 2005 se emitió el bono 2025, por 1.000 millones de US$, con cupones semestrales al 7,65%, con vencimiento al 21 de abril de 2025. Posteriormente, en noviembre de 2005, efectuó una segunda emisión de los mismos con vencimiento de los mismos en el año 2016 y en el año 2020, por 1.000 millones de US$. En esta segunda emisión, llamada “Oferta Combinada”, la República ofreció al mercado local un combo constituido por dos nuevos bonos, denominados en dólares, que los pequeños, medianos y grandes inversionistas, podrán adquirir en bolívares a la tasa de cambio oficial (2.150 Bs/US$). Estos bonos se compran combinados, pero pueden ser negociados por separado luego de su liquidación (9 de diciembre de 2005). Este combo estaba formado por los siguientes instrumentos:

• 50% del Bono 2016 (500 millones US$), el cual ofrece cupones semestrales a 5,75%, con vencimiento el 26 de febrero del año 2016

• 50% del Bono 2020 (500 millones US$), el cual ofrece cupones semestrales a 6,00%, con vencimiento el 09 de diciembre del año 2020.

El 21 de abril de 2008 se convocó a la oferta de una emisión de 15 y 20 años en forma combinada (2023 y 2028), denominados en dólares, que podían ser adquiridos en bolívares a la tasa de cambio oficial (2,15 Bs/US$). El monto total es de 3.000 millones de US$

Este combo estaba formado por los siguientes instrumentos:

• Bono 2023 (1.500 millones US$), con vencimiento el 07 de mayo de 2023, el cual ofrece cupones semestrales al 9,00%.

• Bono 2028 (1.500 millones US$), con vencimiento el 07 de mayo de 2028, el cual ofrece cupones semestrales al 9,25%.

El 28 de septiembre de 2009, la República Bolivariana de Venezuela efectuó una oferta combinada de Bonos Soberanos

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