Bonos

TEORIA BASICA DE BONOS

 Los bonos son títulos valores emitidos por empresas

corporativas, gobiernos locales o por el gobierno central.

 Son considerados como de renta fija debido a que pagan

intereses fijos a su poseedor bajo la forma de cupones.

 Son obligaciones que sirven como alternativa de

financiamiento bursátil al sistema bancario.

 Permite financiar proyectos de mediano y largo plazo.

valorizacion de los bonos

El precio teórico ( o valor de mercado) de un bono se obtiene

descontando los flujos de efectivo (cupones) que recibirá su

poseedor en el futuro a una determinada tasa de descuento (tasa

de interés o rentabilidad exigida).

 La tasa de descuento viene determinada por el mercado de

acuerdo con el riesgo que éste percibe para el bono en cuestión.

 La tasa de descuento se puede considerar como la TIR del bono

o tasa de rentabilidad exigida al vencimiento.

 Como la tasa es la misma, es equivalente a considerar una

estructura de tasas de interés (yield curve) plana, cuyos

desplazamientos son paralelos e iguales para todos los flujos,

cualquiera sea el tiempo.

rentabilidad al vencimiento de un bono

En los mercados primarios y secundarios de bonos

generalmente se observa el precio y a partir de éste se

calcula su rentabilidad.

 La rentabilidad exigida de cada bono se conoce como TIR o

también “yield to maturity”.

 El cálculo de la TIR del bono es un proceso de sensibilidad o

error, es decir se va dando valores a la tasa de descuento

hasta encontrar aquella que coincida con su precio.

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