BONOS

¿Por qué cree Ud. que este tipo de financiamiento no es tan usado por las empresas pequeñas y medianas?

Las Pymes juegan un papel fundamental en el desarrollo y sustento económico en Latino América, por su importancia en la generación de empleo y por el efecto multiplicador que esto genera en el consumo, inversión y la actividad económica en general.

La poca penetración que hoy goza el mercado de valores se debe en general a:

• desconocimiento de su funcionamiento,

• elevados costos de emisión y análisis y preparación de información necesaria para el acceso a esos medios de Financiación,

• Los tiempos requeridos por parte del ente regulador, para la revisión, aprobación y emisión de solicitudes de valores son excesivamente altos en comparación con fuentes tradicionales de financiamiento.

• los mercados secundarios no son lo suficientemente líquidos para este tipo de colocaciones

• el marco regulatoria no es atractivo para las PyMES, está pensado en las grandes empresas, específicamente en los requerimientos y revelación de información.

Lo que los lleva a continuar utilizando mecanismos internos como capitalizaciones con los accionistas, retención de utilidades, entre otros muy comunes como el uso de sobregiros bancarios, créditos ordinarios, microcréditos

¿Cuál es la realidad de ese tipo de financiamiento en tú país de origen?

Las Pymes comenzaron a participar de la Mesa de Negociación de la BBV desde hace siete años, con operaciones que durante el primer año llegaron a 300 mil dólares. Cinco años más tarde esas operaciones alcanzaron ya los tres millones de dólares, es decir que su expansión fue muy interesante.

Las pequeñas y medianas empresas que participan en la Bolsa Boliviana de Valores registraron operaciones por $us 4 millones durante el 2012. Este es el valor registrado en la mesa de negociaciones de la BBV. Ese monto es 2.2 por ciento más de lo negociado durante el 2011. El mecanismo de financiación utilizado son los pagarés

Metodología de Estratificación Pyme para el Mercado de Valores”

• Tener autorizado un margen de endeudamiento que podrá ser hasta cuatro veces el Ebitda de la empresa (Resultado Operativo más Depreciación y Amortización), Cumplir con una obligación financiera consistente en mantener por lo menos 1,2 veces el coeficiente de su EBITDA dividido entre sus Gastos Financieros

Procedimiento para la Emisión de Valores y su Colocación en la BBV

Básicamente el primer paso para la emisión de valores a través del mercado de valores es la aprobación por parte de la junta general de accionistas, máximo órgano de la sociedad (o su equivalente para el caso de sociedades no constituidas como sociedades anónimas) que manifiesta la determinación de obtener recursos financieros mediante la emisión de Valores. Además, la junta de aprobar (o delegar) las características generales que tendrá la futura emisión de valores.

El

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