Caso 1 Toma De Desiciones Administrativas Y Financieras

Objetivo:

Valorar la importancia de llevar a cabo las funciones de la toma de decisiones en base al riesgo y rendimiento de las diferentes opciones de inversión.

Resultados:

Con el papel gubernamental ofreciendo cada vez menores tasas de interés, el lograr atractivas tasas de retorno sin arriesgar demasiado se ha convertido en un gran reto para Inversiones Inteligentes Inc., el pequeño fondo de inversión para el cual trabajas.

Durante el estudio de tu Maestría, escogiste especializarte en Administración y Análisis de Portafolios de Inversión por lo que sabes que hay beneficios muy importantes en el análisis de correlaciones entre diferentes alternativas de inversión. Lo que necesitas explicar al grupo de inversionistas al cual sirves es diversificar tus inversiones para obtener el más alto rendimiento posible dado un cierto nivel de riesgo es, este grupo está conformado por personas que están invirtiendo para su retiro pero que no tienen conocimiento sobre el área financiera y menos sobre los beneficios de la diversificación de portafolios.

(Victoria Suárez) ha preparado las Tablas 1 (información prospectiva) y 2 (información histórica) con algunas preguntas al final de cada tabla con el propósito de generar el análisis necesario y prepararse para contestar las inquietudes de su selecto grupo de inversionistas.

Tabla 1

Estado de la Economía Probabilidad de Ocurrencia Certificados del Tesoro Taco Ex AHM S&P500

Recesión 0.10 0.08 -0.08 0.18 -0.15

Regular 0.20 0.08 0.02 0.23 0.00

Normal 0.40 0.08 0.14 0.07 0.15

Bueno 0.20 0.08 0.25 -0.03 0.30

Boom 0.10 0.08 0.33 0.02 0.45

1. ¿Por qué el rendimiento del certificado del tesoro se comporta independientemente del estado de la economía?

Porque los certificados del tesoro están libres de riesgo. Son el tipo de inversión más segura que emite el gobierno federal de Estados Unidos, estos pagan rendimientos fijos y pueden ser desde tres meses hasta quince años por lo que no están sujetos a la variación de la economía

2. Calcula la tasa esperada de rendimiento para cada una de las cuatro alternativas.

• Certificados delTesoro 8.00%

• Taco Ex 13.5%

• AHM 8.80%

• S&P500 15.00%

3. Construye el perfil riesgo-rendimiento de cada alternativa y decide en cuál de ellas invertirías tu dinero.

Se invertiría el dinero en Taco Ex y en S&P que son los que presentan mejor rendimiento en cualquier escenario

4. Asume que vas a invertir $2,000,000 en Taco Ex y $2,000,000 en AHM. ¿Cuál sería el perfil riesgo-rendimiento de este portafolio?

5. ¿Cuál es la beta de Taco Ex, S&P500 y de los certificados del tesoro? ¿Qué significan estas betas?

• Citi group: 1.3616 Este Beta es 36% mas volátil que el mercado ó sea es de mayor riesgo pero mas rendimiento

• HP company: .7657 Es 24% menos volátil que el mercado tiene un menor riesgo

• Dominion Resources inc. .3311 Es 67% menos volátil que el mercado su riesgo es muy poco al igual que su rendimiento

6. Grafica la línea del mercado de valores (SML del CAPM) para Taco Ex; asegúrate de incluir todos los puntos importantes en la gráfica y explica lo que ves.

Asume que inicias con un portafolio de una sola acción …

1. ¿Qué pasaría a medida que aumentas el número de acciones de una manera aleatoria? ¿Por qué?

2. Explica las diferencias entre riesgo total, riesgo diversificable y riesgo de mercado. ¿Cómo se miden cada una de estos riesgos?

El Riesgo total de una acción está formado por dos componentes: el riesgo de mercado o sistemático y el específico de una compañía que es el no sistemático o diversificable.

El Riesgo diversificable o riesgo especifico, es inherente al giro de operaciones de una empresa, trata de que los eventos negativos de esta última se compensen con los de otra.

Riesgo de mercado, es generado por factores macroeconómicos, es decir, externos a la empresa y afectan por igual a todas las compañías en la economía

Tabla 2

Precio Rendimiento del

Fecha MSFT mercado (NYSE, Nasdaq, Amex)

7 años atrás -01-29 175.00 3.8346%

7 años atrás -02-26 150.12 -3.8106%

7 años atrás -03-31 89.62 3.7862%

7 años atrás -04-30 81.31 4.8986%

7 años atrás -05-28 80.68 -2.0742%

7 años atrás -06-30 90.18 5.0964%

7 años atrás -07-30 85.81 -3.0612%

7 años atrás -08-31 92.56 -0.9995%

7 años atrás -09-30 90.56 -2.2839%

7 años atrás -10-29 92.56 6.2027%

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