Caso Mindfread Limited

MAINFREIGHT LIMITED

Mainfreight Limited era una compañía ubicada en Nueva Zelanda y se dedicaba al negocio de Transporte con operaciones tanto a nivel doméstico como internacional. Los negocios de esta empresa se habían expandido en Nueva Zelanda con la exitosa adquisición en Junio de 2005 de la firma OwensGroup Limited.

Mainfreight Limited tenía cinco divisiones de negocios: Transporte Doméstico dentro de Nueva Zelanda, Transporte Doméstico en Australia, Gestión de Almacenaje, Transporte Internacional en Nueva Zelanda y Australia con agentes en todo el mundo, carga consolidada aérea y carga marítima.

Como financista entrenada McLean sabía que el cálculo del WACC consistía de tres procedimientos principales: el cálculo del costo de capital, el cálculo del costo de la deuda y el cálculo del WACC propiamente dicho. La tasa impositiva era de 33% y el premio por riesgo de mercado de 7%. Ella tenía acceso a dos fuentes principales de datos:

La tasa libre de riesgo utilizada era el rendimiento actual de los Bonos del Gobierno de Nueva Zelanda a 5 años con fecha del 17 de Octubre de 2005. Efectuando una búsqueda en internet se encontró que esta tasa era de 5.87%. El Bono del Gobierno de Nueva Zelanda a 5 años se usaba comúnmente como indicador de la tasa libre de riesgo. De acuerdo con la metodología de JP Morgan, el bono de 5 años incorpora expectativas de largo plazo sobre las tasas de interés reales y la tasa de inflación esperada también muestra un nivel más alto de liquidez y tiene un rendimiento estimado menos volátil que el bono a 10 años.

En este caso se nos pide preparar el cálculo del Costo de Capital Capm

Definición del CAPM:

El CAPM es un modelo para determinar la tasa de descuento requerido para un cierto activo.  El modelo toma en cuenta la sensibilidad del activo al riesgo no-diversificable, conocido también como riesgo del mercado o riesgo sistémico, representado por el símbolo de beta (β), así como también el retorno esperado del mercado y el retorno esperado de un activo libre de riesgo.  Por lo tanto, se podrá obtener un mayor retorno esperado en medida de una mayor exposición al riesgo.

Así la tasa de retorno adecuada para retribuir una inversión riesgosa es el costo de oportunidad de capital, es decir el retorno que se obtendría sobre el capital invertido en una actividad alternativa de riesgo similar.

Según los resultados obtenidos el B al ser mayor que 1 (1.08) significa que la industria es más sensible a los cambios del mercado y de esta manera representa un mayor riesgo, así a mayor riesgo la tasa de retorno mínima esperada debe ser mayor, como compensación de haber invertido en una industria riesgosa.

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