Caso Práctico: DROMER Laminados y cobertura del riesgo de cambio en operaciones.

Caso Práctico: DROMER Laminados y cobertura del riesgo de cambio en operaciones.

• Operación de Suiza:

1. ¿Cuál será la cotización al plazo de 6 meses del CHF respecto al EUR?

Teniendo en cuenta que:

- Tasa de interés a plazo del CHF para 6 meses es 0,0774% anual.

- Tasa de interés a plazo del EUR para 6 meses es 0,25857% anual.

- Tipo de cambio al contado 1,2113 CHF/EUR.

- Plazo: 6 meses

Y si, para hallar la cotización a plazo se aplica la fórmula:

Cotización a plazo = cotización spot +/- puntos swap

Y, la ecuación para hallar puntos swap es:

T.C spot x diferencia de intereses x plazo

Plazo

Entonces, podemos establecer que:

Cotización a plazo = Cotización al contado A/B *((1 + iA * plazo/36000) / (1 + iB *plazo/36000))

Por tanto, la cotización al plazo de 6 meses del CHF respecto al EUR será:

1,2102 CHF/EUR = 1,2113 CHF/EUR * ((1+(0,0774*(180/36000)))/(1+(0,25857*(180/36000))) )

• Operación de Chile

1. ¿Qué tipo de opción comprará?, ¿una de compra (o call) o una de venta (o put)?

Teniendo en cuenta que la empresa Dromer es el exportador en este negocio, son varios los argumentos para determinar que este comprará la opción de venta o put. En primer lugar, este tipo de opción son generalmente adquiridas por exportadores; al recibir las divisas en un futuro, la misma le permitirá vender determinada cantidad de divisas al tipo de cambio acordado al cambio de la prima establecida por el banco. Por otra parte, la parte que contrate la opción, va a elegir aquella que le asegure un tipo de cambio mínimo, y en este caso la opción elegida es la mejor para quien es exportador. En el peor escenario, donde el tipo de cambio sea superior al strike Price, Dromer no ejecutará la opción y venderá las divisas al tipo de cambio contado, siendo la única perdida lo que pague por la prima.

2. Explicar la operativa de la operación cuando se llegue al día del vencimiento.

Considerando que la opción put utilizada es de estilo europeo, esta únicamente se podrá ejercer en la fecha de vencimiento acordada (16 de octubre de 2014); la prima que cobra el banco es 0,05 EUR/USD, T.C. fijado 1,328USD/EUR y el valor de la mercadería asciende a 425.000 USD; se puede establecer lo siguiente:

Prima = 0,0664 USD/EUR * 425.000 USD = 28.220 USD

Prima = Strike – Valor de la mercadería

28.220 USD = Strike – 425.000 USD

Strike = 396.780 USD

Suponiendo que a vencimiento la cotización sea 1,339 USD/EUR y utilizando el mismo razonamiento anterior, se puede concluir que el Strike será 396.546,25 USD.

En ambos casos, puede percibirse que el strike es menor al valor de la mercadería; por tanto, las opciones put están fuera del dinero (Out of the money).

3. ¿Hubiera

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