Decisiones Financieras Y Su Impacto En La Riqueza De Los Accionistas (capítulo 2)
Enviado por danielhmorales • 23 de Junio de 2015 • 743 Palabras (3 Páginas) • 415 Visitas
DESARROLLO TEMA 1:
Decisiones financieras y su impacto en la riqueza de los accionistas (capítulo 2)
1. Los accionistas de la empresa “UBERABA S.A.” han realizado un aporte de capital inicial de UF 20.000 enterado a través de 20.000 acciones comunes para comenzar su negocio. La empresa requiere de una inversión inicial de UF 30.000 cuya rentabilidad media es de 16%. Además, la empresa desea pagar un dividendo inicial de UF 5.000. Suponga además que la tasa del mercado es de 12% y que está en un contexto de 2 períodos.
Se le solicita:
a) Demostrar que los accionistas actuales están indiferentes entre financiar lo que falte con deuda o emisión de acciones. (10 puntos)
P (UF)= 20.000
n= 20.000
Valor acción 1
I0 (UF) = - 30.000
TIR = 16%
Rentabilidad = 4.800
P.ddo (UF) = 5000
rm = 12%
VAN = 31.071,4286
REQUISITO DE FINANCIAMIENTO EXTERNO: Deuda
Valor de la empresa t=0 = 31.071,4286
Deuda = 15.000
Patrimonio = 16.071,4286
Patrimonio = 16071,4286 = n. acc * P acc t=0 = 20.000 x P acc t=0
P acc t=0 = 0,80357
W0 accionistas Originales = W0 interna + W0 externa
16.071,42857 5.000
W0 accionistas Originales = 21.071
REQUISITO DE FINANCIAMIENTO EXTERNO: Nuevas Acciones
Valor Patrimonio t=0 = Valor de la empresa t=0 = 31.071,4286
Valor Patrimonio t=0 = (n° acc/A + n° acc/N) * P acc t=0
Valor Patrimonio t=0 = n° acc/A * P acc t=0 + n° acc/N * P acc t=0
31.071,4286 = 15.000 * P acc t=0 + 15.000
P acc t=0 = 0,80357 ; n° acc/N = 18.666,66667
W0 accionistas Originales = W0 interna + W0 externa
16.071,42857 5.000
W0 accionistas Originales = 21.071
En resumen, Independientemente de financiar lo que falte para completar la inversión inicial con deuda o emisión de acciones, la riqueza de los accionistas originales no experimenta una variación.
b) Realizar un Balance económico para t = 0 después de pagar dividendos. (10 puntos)
Valor de la Empresa en T=0 (con pago de dividendos y con deuda)
Balance Económico
T = 0
A P
Inversión 31.071,4286 Deuda 15.000
Patrimonio 16.071,4286
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