Definición de Bono

Definición de Bono

Un bono es un certificado que muestra que un prestatario debe una suma especificada. Para reembolsar el dinero, el prestatario se obliga a hacer pagos de intereses y del principal en fechas designadas

Ejemplo: Una empresa X acaba de emitir 100000 bonos de 1000 dólares cada uno. Con una tasa de cupón de 5% y un vencimiento de dos años que se deben pagar anualmente. Esto significa que:

1.- $100 millones (= 100000 x $1000) han sido prestamos de la empresa

2.- La empresa X debe pagar 5 millones de dólares de intereses (= 5% x $100 millones) al final del periodo así como $100 millones de principal al final de dos años

Como Valuar los bonos

Bonos de descuento puro

Es la forma más sencilla de bonos son bonos que ofrecen un solo pago, es decir no ofrecen cupones, solo se paga al final del periodo, también se denomina Bonos de cupón cero o bala. Y el valor que se recibe al final del periodo se le denomina Valor Nominal.

Aca se muestra el patrón de flujos de efectivo provenientes de un bono a descuento puro de cuatro años, el valor nominal es F, este se paga cuando el bono expira al finalizar el 4to año (Mes 48), No hay pagos de intereses o de principal antes de esa fecha

Bonos con cupones uniformes

Estos bonos son los más comunes al ser emitidos por gobiernos o corporaciones, estos ofrecen pagos de efectivo no solo en la fecha de vencimiento, sino también en épocas regulares e intermedias.

Valor de un bono con cupones uniformes

VP = C + C + … + C + $1000

1+R (1+R)^2 (1+R)^T (1+R)^T

Donde C es el cupón y el valor nominal. F, es el valor presente de la anualidad de 1000 dólares. El valor del bono se puede reescribir como esto:

VP = C X A T + $1000

R (1+R)^T

A T R significa el valor presente de la anualidad de 1 dólar por periodo durante T periodos a una tasa de interés por periodo de R

Caso ejemplo:

Suponga que una empresa emita un bono a 10 años al vencimiento con un cupón anual de 80 dólares. Bonos similares tienen un rendimiento al vencimiento del 8%. Por tanto, el bono pagará 80 dólares anuales durante los 10 años siguientes en cupones con intereses. Dentro de 10 años la empresa pagará 1,000 al poseedor del bono.

Adicionalmente tenemos los flujos de efectivo que el bono ha generado:

En cuanto tiempo se vendería este bono?

Los pasos que debemos seguir son los siguientes:

1ero:

Debe calcularse el valor de mercado estimando el VP tomando en consideración los cupones y la suma acumulada (valor nominal al vencimiento).

Cálculo del VP de 1,000

Tiempo = 10 años Tasa = 8%

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