EJERC.ANALISIS ESTADOS FINANCIEROS

Esquema Segunda Parte                Análisis de Estados Financieros

1. ESTRUCTURA FINANCIERA

1. Resultado Fro:
2. Riesgo Operativo (sector):

• Factores macroeconómicos, competencia, elasticidad de la demanda…

1. ¿Adecuado?

• Lo adecuado sería un resultado financiero bajo cuando se presenta un riesgo operativo alto (por los factores macro…)para poder compensar.

Frase clave: Como conclusión podemos decir que la empresa X muestra una estructura financiera adecuada ya que presenta un riesgo financiero bajo al financiarse en gran parte con proveedores (o por patrimonio neto) y se encuentra en un sector con alto riesgo debido a factores macro….

1. ANÁLISIS DE LA CUENTA DE RESULTADOS

1. Ventas Vs AT (%H)

Ventas= Ingresos Explotación

Si existe variación entre Ventas y AT🡺 Cambios en la rotación “r”

Si no existe variación entre Ventas y AT 🡺 No hay cabios en la rotación “r”

1. Bº Neto (%V)

Bº Neto=Resultado del ejercicio.

Lo comparo con el del sector y comento la evolución del de mi empresa.

1. Resultado Ordinario (%V)

Resultado Ordinario=Antes de impuestos. “parte más permanente y controlable”

Lo comparo con el del sector y lo comento.

Causas:                                                   Todos los %V // Sector

• Resultado Explotación.         (BAIT)                        
• Resultado Financiero

• R.EXPLOT:(consumos, otros gastos, gastos personal, amortización). Voy mirando cada una. Me fijo en el resultado e indico por qué aumenta o disminuye y lo comparo con el sector.

Tengo que comentar cómo evoluciona mi empresa primero y qué va pasando con mi BAIT, si disminuye es porque o bien han incrementado mis gastos o porque han disminuido mis ingresos, tendría que mirarlo en la memoria para justificar el comportamiento.

• R.FRO:

• Si los gastos financieros aumentan es a consecuencia de las deudas.
• Si los ingresos financieros aumentan es a consecuencia de inversiones en empresas del grupo y asociadas.

1. ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

ROI= X 100 [m,r]             m=  X 100  [Δ gtos explotación = Δ m]         r= =    [pic 1][pic 2][pic 3][pic 4]

ROE=  X100;  [ROI, L]                  RONT=Rtdo ordinario (1- )[pic 5][pic 6]

L=                        Efecto Impositivo: (1-t) = (1- )        Rel. i-BAIT= (1- ) ; i=Rtdo. fro[pic 7][pic 8][pic 9]

  Efecto endeudamiento =         AF= [pic 10][pic 11]

ROER = Rf + Prima de riesgo[pic 12]

        [pic 13]

      Rf= 4%

ROER < ROE: Remunera adecuadamente el riesgo de invertir en ella.

Comentario:  

        1º. Analizo la evolución del ROI, capacidad de crear riqueza con los activos, con independencia de cómo se financien, y explico a qué puede ser debido, si a consecuencia de “m” (BAIT = Rtdo explotación) o de “r” y lo comparo con el del sector.

        2º. Analizo la evolución del ROE, capacidad de crear riqueza para los accionistas, explico ésta si es  a consecuencia del  ROI o del L y comparo el ratio con el del sector.

        3º. Comparo el ROE con el ROE REQUERIDO, “si existe un alto riesgo operativo”… Dada la dependencia de las circunstancias macroeconómicas, la elasticidad de la demanda, el elevado nivel de competencia y la inexistencia de barreras de entrada asignamos una prima de riesgo en torno al X% por lo que el Roe requerido se sitúa en torno al X% por lo que la empresa X remunera (o no) adecuadamente el riesgo de invertir en ella.

        4º. Explico (L) el apalancamiento fro o capacidad de transmitir a los accionistas la riqueza creada con los activos incrementa o disminuye en el periodo estudiado, lo comparo también con el del sector ,explico a qué puede ser debido (si disminuye puede ser por el endeudamiento de la empresa al tener una relación i-BAIT mala por el efecto negativo de los gastos financieros).

1. COBERTURA DE STOCKS                                 UTILIZO CANTIDADES!!!

Cobertura de stocks

CS=                 FM= AC – PC[pic 14]

La cobertura de stocks hace referencia al porcentaje de existencias que se financian con el FM. Existen tres posibilidades:

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