ELABORACION DEL PRESUPUESTO DE GASTOS DE CAPITAL Y CACULO DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO

CAPITULO 12.

ELABORACION DEL PRESUPUESTO DE GASTOS DE CAPITAL Y CACULO DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO

1. Cuando se analizan los flujos de efectivo relevantes de un proyecto, ¿por qué se deduce primero el incremento de la depreciación fiscal y luego se vuelve a sumar cuando se calcula el flujo de efectivo durante un periodo?

Debido a las deducciones por depreciación en la declaración de impuestos de las empresas se consideran como gastos y así, la depreciación disminuye el impuesto gravable. Si todo lo demás se mantiene constante, mientras más elevados sean los cargos por depreciación, más bajos serán los impuestos pagados.

La depreciación no es un gasto que se realice en efectivo, pero influye en el flujo de efectivo al afectar el gasto del pago de impuestos. Se suman después, de que se tiene el total de ingresos marginales después de impuestos, para que dé como resultado el flujo de efectivo neto operacional.

2. En la elaboración de un presupuesto de capital, indique de los siguientes puntos lo que debería ignorarse, o en su caso sumarse o restarse, al precio de adquisición de la nueva máquina cuando se calcula el gasto inicial. ¿Qué debe considerarse cuando se calcula la base depreciable del equipo?

a. El valor de mercado de la vieja máquina es de $500, la vieja máquina tiene una vida útil y la inversión es una decisión de reemplazo.

• Ignorar el valor de mercado de la vieja máquina.

• Ignorar la vida útil.

b. Se requiere una inversión adicional en inventario de $2.000.

• Incluir costos de oportunidad

• Incluir efectos de la inflación

c. Se necesitan $200 para enviar la nueva máquina a la planta

• Incluir costos operativos.

d. Una base de hormigón para la nueva máquina tendrá un costo de $250.

• Incluir costos de oportunidad

• Incluir costos operativos

• Incluir cambios inherentes a los proyectos en el capital de trabajo

e. La capacitación del operador del equipo tendrá un costo de $300.

• Incluir costos operativos

3. Cuando se calculan los flujos esperados de efectivo de un nuevo proyecto de inversión, ¿Por qué se deben omitir los costos hundidos pasados en los cálculos?

Estos costos como son irrecuperables, no deben afectar las acciones presentes ni las decisiones futuras, porque lo que nos interesa son los costos y beneficios adicionales. Los costos pasados irrecuperables son irrelevantes y no se deben incluir en el proceso de decisión. Solamente interesan los flujos marginales de efectivo.

4. Analice los ajustes en el proceso de elaboración del presupuesto de gastos de capital que se deben llevar a cabo para compensar la inflación esperada.

• Se debe tener en cuenta que los niveles de precio, no se mantienen

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