Ejercicio valoración de empresas

Valoración de Empresas”

1. La empresa MAX S.A. es actualmente una empresa no apalancada. Está considerando una reestructuración de capital que le facilitará 500 dólares en deuda. La compañía espera generar beneficio de 152,52 dólares en flujos de efectivo antes de intereses e impuestos, a perpetuidad. El costo de su capital en deuda es de 10% y la tasa fiscal corporativa es de 34%. Las empresas no apalancadas que participan dentro de la misma industria tienen un costo de capital contable de 20%.

1. ¿Cuál es el valor de la empresa no apalancada según el VAA?
2. ¿Cuál es el valor de MAX apalancada según VAA?
3. ¿Cuál es el retorno exigido por los accionistas ahora?
4. ¿Cuál es el valor de MAX según el enfoque FAC?
5. ¿Cuál es el valor de MAX apalancada según WACC?

1. TRAP S.A. es una de las principales empresas del sector manufacturero del país, con una participación que alcanza al 40%, mercado muy automatizado. Actualmente es uno de los mayores fabricantes de papeles, y durante el último periodo ha comenzado a exportar estos productos en América, principalmente Puerto Rico, Colombia y República Dominicana. En los próximos años, TRAP S.A. pondrá en marcha un ambicioso plan de inversiones del orden de los $600 millones en el mercado local y destinará $140 millones al programa de internacionalización de la compañía en América.

Propiedad y Administración

El equipo administrador de TRAP S.A. cuenta con una administración que ha sido estable y eficiente, dada la experiencia de muchos años en la industria. El principal accionista de la compañía posee el 50% de las acciones de la empresa, 35% de las acciones están en manos de cuatro inversionistas empresas y el 15% restante se distribuye entre 1000 accionistas pequeños.

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