¿Es Rentable La Diversificación?

¿Es rentable la diversificación?

MARCO TEÓRICO

Colombia Entre 1997 y 1999 se produjo una reversión de los flujos de capital y un deterioro de los términos de intercambio, que llevó a una fuerte reducción del gasto agregado y a la eliminación del déficit en cuenta corriente.

El producto cayó más de 4% en 1999 y los precios de las viviendas se contrajeron cerca de 27% en términos reales.

La reversión de los flujos de capital afectó al sistema financiero a través de la reducción en la liquidez con el consecuente incremento de sus costos de fondeo.

El aumento en las tasas reales de interés aunado a la caída en términos reales de los precios de los inmuebles, aumentaron la carga financiera de los hogares, incrementando el monto de la cartera vencida y afectando los índices de solvencia de los intermediarios financieros. (Hommes, R 1999)

Una de las mayores entidades hipotecarios privadas y una importante entidad hipotecaria pública sufrieron quiebras. Otras entidades financieras quedaron debilitadas por un largo período y fueron sujetas a un proceso de consolidación.

El aumento en la percepción del riesgo de crédito llevó a los intermediarios financieros a modificar su composición del portafolio hacia títulos del gobierno

PREGUNTAS

1. ¿Cuáles fueron los detonantes de la crisis fiscal de Colombia de 1999?

En el año 1993 la economía en Colombia era estable puesto que el desempleo se redujo notablemente, luego con la reforma de la constitución de 1991 la inflación disminuyo y se introdujo el sistema de bandas cambiarias. Posteriormente en un periodo de 1994- 1998 golpeó la crisis Asiática a Colombia puesto que hubo menor acceso al crédito externo y hubo crisis política e institucional, e 1999 con la presidencia de Pastrana la crisis afecto el sector financiero y la banda comercial; los desequilibrios macroeconómicos exigieron un acuerdo formal de facilidad financiera ampliada con el FMI.

2. ¿Cuáles eran las condiciones de las variables antes y después de la aparición del problema?

ANTES:

Se produjo una reversión de los flujos de capital y un deterioro de los términos de intercambio, que llevó a una fuerte reducción del gasto agregado y a la eliminación del déficit en cuenta corriente.

El producto cayó más de 4% en 1999 y los precios de la finca raíz se contrajeron cerca de 27% en términos reales.

La reversión de los flujos de capital afectó al sistema financiero a través de la reducción en la liquidez con el consecuente incremento de sus costos de fondeo.

DESPUES:

Se suministró liquidez a través de los mecanismos de prestamista de última instancia del banco central

Programa de ayuda a los deudores que no estaban en mora, a través de préstamos en condiciones favorables.

La entidad hipotecaria privada que entró en quiebra, fue intervenida por el gobierno, nacionalizada y por último vendida en el 2005.

La entidad hipotecaria pública que entró en quiebra fue liquidada por el gobierno.

Se crearon agencias especializadas para vender los activos de las entidades en liquidación

No se les permitió a las entidades hipotecarias continuar con sus propios modelos de amortización:

Solo se autorizaron tres esquemas de amortización

Se impuso un máximo del 70% a la relación entre el monto del préstamo y el valor del activo

3. ¿Cuáles eran las condiciones de los protagonistas antes y después del problema?

La crisis fiscal por la que estaba atravesando Colombia en 1999, ocasionada en gran medida por el efecto de la crisis del sudeste asiático, tenía al país sudamericano con graves problemas económicos: disminución de exportaciones, déficit del gobierno central, déficit en cuenta corriente, deuda externa e interna en crecimiento, tasas de interés altas y PIB negativo, principalmente.

Para el año 1999, Colombia ya presentaba signos de crisis en sus indicadores económico derivados de la de la constitución política promulgada en 1991 “En la estructura del estado Colombiano, el gobierno está conformado por el Presidente de la Republica y sus ministros. El Banco de la Republica ( que tiene bajo su control la política monetaria , cambiaria y crediticia a partir de la Constitución Política de 1991es un ente autónomo frente al gobierno” conformado por él ya que algunas de las medidas económicas descritas en la carta magna terminaron afectando la economía de dicho país, como por ejemplo: Colombia se convirtió en uno de los países más descentralizados del mundo lo que permitió que las entidades sub nacionales ejecutaran el gasto público ocasionando un crecimiento desmedido del mismo, de la misma forma la autonomía otorgada al Banco de la República para regular la moneda, tipo de cambio y el crédito terminaron afectando los indicadores económicos muy importantes para un país.

Esta institución estaba aplicando una política cambiaría buscando mantener un tipo de cambio que protegiera a la inversión extranjera instituida en el país así como a los deudores en dólares y la misma deuda externa del gobierno, esto ocasionó alzas en la tasas de interés y fracturo el sistema financiero derivado de la falta de recuperación de cartera de los créditos hipotecarios que se otorgaron en desmedida años atrás por las perspectivas económicas que se tenían en ese momento.

Ante la crisis económica de los países del sudeste asiático a mediados de 1997, se propulsaron crisis económicas a nivel mundial, afectando en primera instancia a Rusia y Brasil en el año de 1998. Los países de Latinoamérica como Argentina, Bolivia, México, Perú, y Uruguay negociaron acuerdos con el Fondo Monetario Internacional (FMI) con el fin de disminuir el impacto de la crisis mundial que se presentaba.

4. ¿Cómo se interrelacionan las variables y los protagonistas?

La posición fiscal del gobierno Colombiano se verá deteriorada como consecuencia de la desaceleración económica producida por la crisis internacional. En cuánto aumentará el déficit y el nivel de endeudamiento público en el corto y mediano plazo, dependerá de qué tan fuerte sean los efectos del contagio y de la respuesta de política para mitigar la caída de la actividad productiva. Por ahora, los pronósticos señalan que las economías emergentes saldrán relativamente mejor libradas con respecto a las industrializadas y por tanto, la situación fiscal y su manejo macroeconómico no presentarán mayores dificultades. Sin embargo, el escepticismo ha aumentado y poco a poco se vienen corrigiendo a la baja las proyecciones de crecimiento. Si bien en principio el contagio de la

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