FORO SEMANA 1 ECONOMÍA FINANCIERA DECISIONES DE INVERSIÓN

Foro semana 1

Preguntas del foro:

Realice un análisis crítico de la TIR. ¿Cuándo ocurre que la TIR produce resultados distintos al VAN? Comente situaciones en que puede ser preferible una TIR más baja para aprobar un proyecto. ¿Por qué puede ser mejor en ocasiones el uso de la TIR Modificada?

Proceso:

Repase los conceptos y definiciones de la tasa interna de retorno (TIR). Busque ejemplos en Internet de proyectos con tasas múltiples. Busque ejemplos de proyectos donde se reciben los ingresos por adelantado (como puede ocurrir al traer un artista de fama mundial a un concierto que exige su pago por adelantado).

Buena tarde,

¿Cuándo ocurre que la TIR produce resultados distintos al VAN?

Los criterios de la TIR y el VAN nos ayudan a estudiar la viabilidad de ciertos proyectos a nivel económico. No obstante, se debe tener claro que estos parámetros no siempre coinciden, tienen sus limitaciones y sus resultados podrían ser inconsistentes en algunos casos.

Cada criterio estudia la rentabilidad de un proyecto de forma diferente. El VAN lo hace en unidades monetarias, indicándonos el valor del proyecto hoy en día; la TIR muestra una medida relativa en porcentaje.

Adicionalmente, el tratamiento de los flujos de caja es diferente en cada caso. El VAN reinvierte todos los flujos a la misma tasa de descuento; mientras que la TIR no considera que los flujos de caja se reinviertan periódicamente a la tasa de descuento, sino a un valor r de rendimiento, sobrestimando la capacidad de inversión del proyecto. Debido a que se utilizan tasas diferentes para descontar los flujos; al traer los resultados a valor presente estos son contrarios a lo esperado.

Comente situaciones en que puede ser preferible una TIR más baja para aprobar un proyecto

Las situaciones donde una TIR más baja es viable para aceptar un proyecto dependen del movimiento de los flujos de caja. Algunos ejemplos podrían ser: las agencias de viajes con modalidades de compra anticipada de paquetes turísticos para disfrutar dentro de un año o más y los circos de talla mundial como el Cirque du Soleil que vende sus entradas con un año de anticipación. Las empresas perciben sus ingresos por anticipado y se presentan los costos en el periodo de la prestación del servicio.

¿Por qué puede ser mejor en ocasiones el uso de la TIR Modificada?

La TIR modificada es un método de valoración de inversiones que mide la rentabilidad de una inversión en términos relativos (porcentaje). La TIRM se calcula mediante tres fases, primero: actualización de los pagos hasta el periodo 0, la suma del desembolso inicial y los flujos de caja negativos; segundo: capitalización de los cobros y hasta el periodo “n” la suma de los flujos de caja positivos; y tercera: se igualan los valores obtenidos en las dos fases anteriores calculándose la TIRM.

Este criterio tiene como cualidad principal eliminar el problema de la inconsistencia que surge al aplicar la TIR cuando el proyecto tiene flujos de caja negativos, lo que hace viable su aplicación para determinar la jerarquización entre varios proyectos eliminando el efecto de los flujos contrarios que hace inconveniente a la TIR.

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