Finanzas Corporativas

Resumen del Texto

Las teorías de las ciencias sociales no es necesario que sean verdaderas desde el principio.

Teoría de la empresa dominante: Basada en las teorías de transacción, de la agencia y de los accionistas

Se afirma que la empresa se ha convertido en una maquina para hacer dinero, dejando de lado a las personas y a la ética. (posible tesis) -🡪 Plantearan una alternativa fundada en la persona y el bien común.

Coase:

Coase: ¿Por qué la empresa y no el mercado? 🡪 Se cuestiona el porque la empresa es un medio mejor que el mercado para dirigir la producción.

El empresario coordina la producción en lugar del mercado.

Realidad: La producción depende de los precios de mercado.

Rpta: La empresa coordina la producción de forma interna porque los costos se reducen. (son menores que los costes de transacción del mercado).

Coase falla: no explica cómo y porque la empresa reduce los costes de producción 🡪 Cree que se reduce por su propia existencia.

Idea Principal 1: El precio es lo que determina las decisiones de producción, se desea reducir los costos de transacción (objetivo de toda empresa).

Shankman con  meckling y jensen

Indica la teoría de la Agencia: La reducción de costes se logra a través de la creación de relaciones de agencia.

Esto sucede entre un accionista (el principal) y el directivo (agente).

El principal se compromete con el agente para proporcionarle algún servicio. De esta forma el agente adquiera obligaciones legales y económicas al principal.

De esta forma, la empresa se convierte🡪 conjunto de interacciones entre a varios individuos. Es el nexo de contratos entre principales y agentes.

Importante: los individuos son oportunistas, siempre buscan maximizar sus propios intereses.

El agente maximiza sus intereses.

2 problemas en estas relaciones:

1. Adverse selection🡪Agentes falsean su habilidad, toman decisiones que no van con el objetivo del contrato (intereses del principal).
2. Moral Bazard 🡪Los agentes no dan sus mejores esfuerzos y omiten obligaciones.

Ambos problemas generan un costo, se le llama: Costes de agencia 🡪 Fracaso de maximizar el bienestar del principal.

Entonces, los principales diseñan contratos que protejan sus intereses en caso de conflicto.

Idea principal 2: La teoría de Agencia provoca que los agentes solo actúen moralmente si se les presenta un incentivo económico, pues ellos siempre van a buscar maximizar sus utilidades y generar mayor placer. (SON TRABAJADORES)

Desde esta premisa, podemos entender porque la empresa se comporta en la actualidad: siempre busca generar valor al accionista estos son los propietarios de la empresa. --> Max utilidad.

Los autores cuestionan a Coesa sobre la naturaleza de la empresa y la teoría de la agencia propuesta por Jensen y Meckling 🡪  TESIS

Ellos proponen una definición para la empresa el cual se respete mejor la verdadera naturaleza humana.

Justificación de los argumentos.

LOS ACCIONISTAS NO SON PROPIETARIOS DE LAS EMPRESAS

Pues, basándose en la teoría de la agencia  🡪 La empresa es conjunto d nexos, no se puede poseer un nexo.  Solo puedes ser propietario de varios factores de producción.

No es lo mismo poseer capital que poseer la empresa.

Existen accionistas que no están comprometidos con la empresa, entonces no pueden ser propietarios de la empresa🡪 solo buscan maximizar su inversión. (comprando acciones) ESTO ES UNA CRITICA.

Los directivos se encargan de usar la inversión de los accionistas para generar valor.

Argumentos en contra de poque la compañía debe dirigirse en primer lugar a proteger sus intereses.

1. El empleador también asume riesgo al desempeñar sus trabajos en la empresa
2. Los accionistas pueden diversificar su riesgo en invertir en diferentes empresas. Sin embargo, los empleados no.

Entonces: los accionistas no son los más arriesgan

Ni las personas, ni las empresas 🡪 Tienen propietarios.

Porque esto reduce la condición de su humanidad.

Podemos estar cayendo en la normalización de la esclavitud dentro del sistema capitalista.

Entonces: los factores producción 🡪 Si tienen propietarios

Los autores se respaldan de Llano, Handy: Los trabajadores contribuyen a la empresa con su tiempo y creación de conocimiento.

El texto humaniza ala empresa, ya que esta hecha de conexiones humanas 🡪 Nexo de contratos.

Los autores empiezan hablar sobre el interés:

• Toma de decisiones 🡪no es necesario dar exclusividad al interés primordial.
• Todos los seres humanos maximizan su propio interés(meta)
• No se necesita tanto ser imparcial para tomar decisiones.

La motivación:

• Los seres humanos también tienen incentivos no monetarios.
• Ahora es más complejo la toma de decisiones pues existen más criterios a considerar que el propio interés en sí.

Los autores sugieren:

1. Garantizar un nivel mínimo de satisfacción (ética, económica y social
2. Los directivos deberían elegir entre las alternativas que fomente mejor el crecimiento económico, considerando la calidad ética como la sagacidad económica de toda la organización que representa. 🡪 Idea principal N°3 (refuerza a la tesis)

Mientras más individuos más complejos de dirigir 🡪 es necesario armonizar los diferentes objetivos individuales.

Economía de la sospecha 🡪 La ética se convierte en un intento frustrado ( lo que implica un costo), pues intenta asegurar que los agentes cumplan con los deseos de los principales( no siempre es así).

Solución aceptada🡪 “Proporcionar incentivos a los directivos y a los empleados para que unan sus intereses con los de los accionistas.

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