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Gerencia Financiera Caso.


Enviado por   •  3 de Junio de 2016  •  Práctica o problema  •  2.221 Palabras (9 Páginas)  •  423 Visitas

Página 1 de 9

MODULO DE GERENCIA FINANCIERA II

PROBLEMAS PROPUESTOS

1)Un bono de valor nominal $5.000.000 es redimible a 115%, el primero de octubre de 2016, y paga intereses del 20% EAJO.

 Hallar su precio de compra el primero de enero de 2010 para que su tasa interna de retorno sea del 12% ATV

valor nominal bono

5.000.000

 

 

valor emision primaria 100%

redimible

115%

 

 

se recupera el valor del bono

fechas de redencion

01/10/2016

 

 

tasa de interes

20%

 

EAJO

(Enero, Abril, Julio, Octubre)

precio de compra

01/01/2010

 

hallar

TIR

12%

 

 

tasa de oportunidad del posible comprador

tasa trimestral bono

5%

 

TV

periodos trimestrales

4

 

 

tasa trimestral  TIR

3%

 

TV

valor nominal redimible al 115%

                   5.750.000

 

 

numero de periodos

27

 

 

pago de intereses trimestral

250.000

 

 

DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                               VF =  $5.750.000

 

ANUALIDAD:  $250.000

01/10/2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

A

                     

 

 

                     

 

 

 

I  =   5% trimestre bono

 

 

 

N  =  27 Trimestres

01/01/2010

 

 

TIR = 3% Trimestre

LA TASA DE DESCUENTO ES DEL 3%

1. Se halla el interes a pagar durante los cuatro trimestres

2. Hallamos el valor de redencion

3. Teniendo en cuenta que se espere que rente trimestralmente, se calcula el numero de trimestres que hay entre el 1 de enero

de 2010 y el 1 de octubre de 2016 y se aplica la formula del  precio de compra

01/01/2010

01/10/2016

7.170.344,94

Otra Formula para hallar precio de compra/VPN

 

P =Pago* Ran¬i + V (1+i)-n 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

FECHAS

PERIODOS

FLUJO DE CAJA

 

 

 

01/01/2010

0

                 (7.170.345)

 

 

 

01/04/2010

1

                       250.000

VA  =

$ 4.581.757,87

 

01/07/2010

2

                       250.000

VA  =

$ 2.588.587,07

 

01/10/2010

3

                       250.000

TOTAL PRECIO DE COMPRA  =

$7.170.345

 

01/01/2011

4

                       250.000

 

 

 

01/04/2011

5

                       250.000

01/07/2011

6

                       250.000

01/10/2011

7

                       250.000

01/01/2012

8

                       250.000

01/04/2012

9

                       250.000

01/07/2012

10

                       250.000

01/10/2012

11

                       250.000

01/01/2013

12

                       250.000

01/04/2013

13

                       250.000

01/07/2013

14

                       250.000

01/10/2013

15

                       250.000

01/01/2014

16

                       250.000

01/04/2014

17

                       250.000

01/07/2014

18

                       250.000

01/10/2014

19

                       250.000

01/01/2015

20

                       250.000

01/04/2015

21

                       250.000

01/07/2015

22

                       250.000

01/10/2015

23

                       250.000

01/01/2016

24

                       250.000

01/04/2016

25

                       250.000

01/07/2016

26

                       250.000

01/10/2016

27

                   6.000.000

 

VPN

                   7.170.345

 valor presente neto

TIR

3,00%

2) Hallar la tasa interna de retorno de un bono de valor nominal $20.000.000, redimible a la par el primero de enero de 2020,

si el pago de cupones es mensual calculados al 18% AMV, y su precio cotizado el primero de enero de 2015 es 90%.

valor nominal bono

20.000.000

 

 vf

redimible

90%

 

 

fechas de redencion

01/01/2020

 

 

tasa de interes

18%

 

AMV

precio de compra

01/01/2015

 

 

tasa mensual bono

1,5%

 

MV

periodos mensual

12

 

meses

valor nominal redimible al 90%

                 18.000.000

 

vp

numero de periodos

60

 

meses

pago de intereses mensual

300.000

 

 

Solucion:

1. Se halla el porcentaje aplicable al valor nominal

2. Se calculan los intereses para el mes

3. Teniendo en cuenta que se espere que rente mensualmente se calcula el numero de meses que hay entre el 1 de enero

de 2015 y el 1 de enero de 2020 y se aplica la funcion, la formula de funcion tasa o se realiza un flujo de caja

01/01/2015

60

Meses

01/01/2020

OTRO METODO PARA HALLAR LA TIR

 

 

 

 

 

FUNCION TASA =

 

DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

VF = $20.00.000

 

 

ANUALIDAD:  $300.000

01/01/2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                     

 

 

                     

 

 

 

 

I  =   1,5% Mensual

 

          VP  = 18.000.000

 

 

N  =  60 Meses

 

 

01/01/2015

 

 

 

 

 

Fechas

periodos

flujo de caja

01/01/2015

0

-18.000.000,00

01/02/2015

1

300.000,00

Otra Formula para hallar precio de compra/VPN

 

01/03/2015

2

300.000,00

 

 

 

01/04/2015

3

300.000,00

 

 

 

01/05/2015

4

300.000,00

 

 

 

01/06/2015

5

300.000,00

 

 

 

01/07/2015

6

300.000,00

 

 

 

01/08/2015

7

300.000,00

VA  =

$ 11.814.080,67

 

01/09/2015

8

300.000,00

VA  =

$ 1.500.000,00

 

01/10/2015

9

300.000,00

TOTAL PRECIO DE COMPRA  =

$13.314.081

 

01/11/2015

10

300.000,00

 

 

 

01/12/2015

11

300.000,00

01/01/2016

12

300.000,00

01/02/2016

13

300.000,00

01/03/2016

14

300.000,00

01/04/2016

15

300.000,00

01/05/2016

16

300.000,00

01/06/2016

17

300.000,00

01/07/2016

18

300.000,00

01/08/2016

19

300.000,00

01/09/2016

20

300.000,00

01/10/2016

21

300.000,00

01/11/2016

22

300.000,00

01/12/2016

23

300.000,00

01/01/2017

24

300.000,00

01/02/2017

25

300.000,00

01/03/2017

26

300.000,00

01/04/2017

27

300.000,00

01/05/2017

28

300.000,00

01/06/2017

29

300.000,00

01/07/2017

30

300.000,00

01/08/2017

31

300.000,00

01/09/2017

32

300.000,00

01/10/2017

33

300.000,00

01/11/2017

34

300.000,00

01/12/2017

35

300.000,00

01/01/2018

36

300.000,00

01/02/2018

37

300.000,00

01/03/2018

38

300.000,00

01/04/2018

39

300.000,00

01/05/2018

40

300.000,00

01/06/2018

41

300.000,00

01/07/2018

42

300.000,00

01/08/2018

43

300.000,00

01/09/2018

44

300.000,00

01/10/2018

45

300.000,00

01/11/2018

46

300.000,00

01/12/2018

47

300.000,00

01/01/2019

48

300.000,00

01/02/2019

49

300.000,00

01/03/2019

50

300.000,00

01/04/2019

51

300.000,00

01/05/2019

52

300.000,00

01/06/2019

53

300.000,00

01/07/2019

54

300.000,00

01/08/2019

55

300.000,00

01/09/2019

56

300.000,00

01/10/2019

57

300.000,00

01/11/2019

58

300.000,00

01/12/2019

59

300.000,00

01/01/2020

60

20.300.000,00

TIR   =

#¡NUM!

3) Un bono de valor nominal $10.000.000 es redimible a 110 el primero de mayo de 2016, pero puede ser redimido el primero de noviembre de 2014 o en cualquier momento dentro de esas dos fechas, siempre que coincida con el pago de un cupón. Si el bono paga un interés del 8% FMAN y es comprado el primero de mayo de 2011 al 95%, calcular:

a)   La TIR mínima para el inversionista;

b)     La TIR, si el bono es redimido el primero de agosto de 2014;

c)      El valor en libros el primero de agosto de 2014

d)     La utilidad del inversionista, si es redimido el primero de agosto de 2014.

valor nominal bono

10.000.000

 

 

redimible

110

 

 

precio de compra

95%

 

 

fechas de redencion

01/05/2016

vencimiento total

 

fechas de redencion

01/11/2014

 

 

fechas de redencion

01/08/2014

 

 

tasa de interes

8%

anual nominal trimestral

FMAN

(Feb, May, Agos, Nov)

precio de compra

01/05/2012

 

tasa trimestral bono

2%

 

T. V

periodos trimestrales

4

 

 

                                             

valor nominal redimible al 110

$11.000.000,00

 

 

valor nominal negociable al 95%

$9.500.000,00

 

 

numero de periodos

16

 

01/05/2016

numero de periodos

10

 

01/11/2014

numero de periodos

9

1

01/08/2014

pago de intereses trimestral

200.000

 

 

Solucion:

1. Se halla el porcentaje aplicable al valor nominal

2. Se calculan los intereses para el trimestre

a.)

a.)

fechas

FLUJO DE CAJA

fechas

FLUJO DE CAJA

01/05/2012

0

-$9.500.000,00

01/05/2012

0

-$9.500.000

01/08/2012

1

$200.000,00

01/08/2012

1

$200.000

01/11/2012

2

$200.000,00

01/11/2012

2

$200.000

01/02/2013

3

$200.000,00

01/02/2013

3

$200.000

01/05/2013

4

$200.000,00

01/05/2013

4

$200.000

01/08/2013

5

$200.000,00

01/08/2013

5

$200.000

01/11/2013

6

$200.000,00

01/11/2013

6

$200.000

01/02/2014

7

$200.000,00

01/02/2014

7

$200.000

01/05/2014

8

$200.000,00

01/05/2014

8

$200.000

01/08/2014

9

$200.000,00

01/08/2014

9

$200.000

01/11/2014

10

$200.000,00

01/11/2014

10

$11.200.000

01/02/2015

11

$200.000,00

 

TIR  = (01/11/2014)    

3,4540%

 

01/05/2015

12

$200.000,00

01/08/2015

13

$200.000,00

b)

01/11/2015

14

$200.000,00

fechas

FLUJO DE CAJA

01/02/2016

15

$200.000,00

01/05/2012

0

-$9.500.000

01/05/2016

16

$11.200.000,00

01/08/2012

1

$200.000

TIR   =   (01/05/2016)

2,8951%

01/11/2012

2

$200.000

01/11/2014

 

01/02/2013

3

$200.000

01/08/2014

 

01/05/2013

4

$200.000

a) la tasa minima del inversionista es el :

 

01/08/2013

5

$200.000

01/11/2013

6

$200.000

01/02/2014

7

$200.000

01/05/2014

8

$200.000

01/08/2014

9

$10.984.314

 

TIR  = (01/08/2014)    

3,4137%

10.784.313,73

VALOR EN LIBROS

c)

fechas

periodos

VALOR EN LIBROS

INTERES

VALOR CUPON

AJUSTES EN LIBROS

01/05/2012

0

            9.500.000

 

 

 

01/08/2012

1

            9.624.304

      324.304,2

$200.000,00

$ 124.304,23

01/11/2012

2

            9.752.852

      328.547,6

$200.000,00

$ 128.547,64

01/02/2013

3

            9.885.788

      332.935,9

$200.000,00

$ 132.935,90

01/05/2013

4

          10.023.262

      337.474,0

$200.000,00

$ 137.473,98

01/08/2013

5

          10.165.429

      342.167,0

$200.000,00

$ 142.166,96

01/11/2013

6

          10.312.449

      347.020,2

$200.000,00

$ 147.020,16

01/02/2014

7

          10.464.488

      352.039,0

$200.000,00

$ 152.039,03

01/05/2014

8

          10.621.717

      357.229,2

$200.000,00

$ 157.229,23

01/08/2014

9

          10.784.314

      362.596,6

$200.000,00

$ 162.596,61

$ 200.000,00

 d.) La utilidad del inversionista, si es redimido el primero de agosto de 2014 es de ?

4) Una fabrica ha decidido hacer una emisión de acciones, a fin de conseguir los dineros necesarios  para la ampliación de su planta de producción, Se han presentado 3 proyectos de emisión:

a)      El primero consiste en que cada nueva acción pague un dividiendo de $ 3000 por mes.

b)     El segundo propone que se estimule la rápida adquisición de acciones, por parte de diferentes accionistas, pagando un dividiendo inicial de $2800; pero, cada mes, se aumentara en $100.

c)      El tercero esta basado en el segundo proyecto, pero propone que, en lugar de aumentar el dividiendo mensual en $100, su aumento mensual sea del 1.2%. Si el valor actual de la acción es de 30.000 ¿cuál será el costo del capital, en cada caso?.

COSTO DEL CAPITAL

a)

VA ACCION =

                 30.000

 PRECIO MDO ACCION

10,00%

V. Dividendos

                   3.000

 PAGO DIVIDENDO

FLUJO DE CAJA

TASA DE CRECIMIENTO= GRADIENTES

0

-$30.000,00

1

$3.000,00

COSTO KAPITAL=

DIVIDENDO

10%

2

$3.000,00

PRECIO MDO ACCION

3

$3.000,00

4

$3.000,00

5

$3.000,00

6

$3.000,00

7

$3.000,00

8

$3.000,00

9

$3.000,00

10

$3.000,00

11

$3.000,00

12

$33.000,00

TIR  =

10,00%

b)

VA ACCION =

                 30.000

AUMENTA =

                      100

x c/d mes

V. DIVIDENDOS =

                   2.800

FLUJO DE CAJA

0

-$30.000,00

1

$2.800,00

2

$2.900,00

3

$3.000,00

4

$3.100,00

5

$3.200,00

6

$3.300,00

7

$3.400,00

8

$3.500,00

9

$3.600,00

10

$3.700,00

11

$3.800,00

12

$33.900,00

TIR  =

10,77%

C)

VA ACCION =

                 30.000

AUMENTA =

1,2%

x c/d mes

V. DIVIDENDOS =

                   2.800

FLUJO DE CAJA

0

-$30.000,00

1

$2.800,00

2

$2.833,60

3

$2.867,60

4

$2.902,01

5

$2.936,84

6

$2.972,08

7

$3.007,75

8

$3.043,84

9

$3.080,36

10

$3.117,33

11

$3.154,74

12

$33.192,59

TIR  =

9,84%

...

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