INDITEX Composición de las masas patrimoniales

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Natalia Nieto Isla

2º ADE y RLRH

Contabilidad Financiera II

ÍNDICE

1. Actividad y descripción del grupo……………………………………..3

2. Composición de las masas patrimoniales………………………….4

2.1. Evolución de las masas patrimoniales………………………………..7

3. Análisis de liquidez…………………………………………………………………………8

4. Análisis de solvencia………………………………………………………………………10

5. Rentabilidad…………………………………………………………………………………..11

6. Inversiones sin retención………………………………………………………………..12

ANALISIS CUENTAS ANUALES GRUPO INDITEX

1. ACTIVIDAD Y DESCRIPCIÓN DEL GRUPO

Industria de Diseño Textil S.A. es la cabecera del Grupo INDITEX de un grupo de empresas cuya actividad principal es la distribución de artículos de moda, esencialmente ropa, calzado, complementos y productos textiles para el hogar. Su actividad se desarrolla a través de distintos formatos comerciales, como son Zara, Pull & Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho, Zara Home y Üterque. Inditex es una sociedad que cotiza en las cuatro bolsas de valores españolas y, junto con sus sociedades filiales, configura el grupo Inditex.

La actividad comercial de cada uno de los formatos se desarrolla a través de cadenas de tiendas gestionad directamente en las sociedades en las que INDITEX ostenta la totalidad o la mayoría del capital social, salvo en ciertos países donde la actividad de venta al por menor se realiza a través de franquicias. Determinados acuerdos de franquicia suscritos por el Grupo contemplan la existencia de opciones de compra que, en cado de ejercicio, permitirían, asegurar el acceso del Grupo a los derechos de arrendamiento de los locales en los que se encuentran abiertas las tiendas franquiciadas y de los activos asociados de dichas tiendas.

El modelo de negocio de Inditex se caracteriza por la búsqueda de flexibilidad en la adaptación de la producción a la demanda del mercado, mediante el control de la cadena de suministro en sus distintas fases de diseño, fabricación y distribución, lo que proporciona la capacidad de enfocar la producción propia o de proveedores a los cambios de tendencia dentro de cada campaña comercial.

El sistema logístico se basa en envíos continuados a las tiendas desde los centros de distribución de cada formato comercial a lo largo de la temporada. Dicho sistema opera principalmente, con instalaciones logísticas centralizadas para cada cadena, en las que se localiza el inventario, y desde las que se distribuye a todas las tiendas del mundo.

A 31 de enero de 2014, los distintos formatos del Grupo mantenían tiendas abiertas en 87 países. En 2013 tenían en total 6.009 tiendas de las cuales 5.246 son tiendas propias y 763 son franquicias. En  total disponen en 2014 de 6.340 tiendas de las cuales 5.508 son tiendas propias y 832 son franquicias.

La mayoría de los locales correspondientes a tiendas propias figura en régimen de arrendamiento operativo.

2. COMPOSICIÓN DE LAS MASAS PATRIMONIALES

La estructura del balance de una empresa comercial se caracteriza por una mayor partida del activo corriente (principalmente existencias y disponible) frente al epígrafe del inmovilizado, mientras que en el pasivo no suelen tener deudas a largo plazo.

Año 2013[pic 2][pic 3]

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En el año 2013 el activo de la empresa está más o menos compensado con un 48,1% de activo corriente y un 51,9% de activo no corriente. La empresa tiene un 65,8% de patrimonio neto. El pasivo no corriente representa un 7,16% y el pasivo corriente un 27, 03%.

Año 2014[pic 14][pic 15]

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En el año 2014 sigue compensado el activo aunque cambia un poco la situación aumentando hasta un 49,18% el activo no corriente y disminuyendo hasta un 50,82% el activo corriente. El patrimonio aumenta, teniendo un 67,45% en 2014. El pasivo no corriente aumenta, pasando a un 7,38% y el pasivo corriente disminuye siendo de un 25,17%.

De 2013 a 2014 podemos observar que al aumentar el patrimonio neto disminuye el pasivo corriente. Para una empresa cuanto más patrimonio neto y menos endeudamiento tengan mejor, siempre que la rentabilidad que la empresa obtiene del endeudamiento sea superior que la propia deuda.

Con relación a la financiación básica o a largo plazo es importante que la suma del patrimonio neto y el pasivo no corriente cubra o al menos sea igual al activo no corriente o, que por lo contrario, el activo corriente sea mayor que el pasivo corriente. Inditex en su caso cumple con creces esto como se puede observar en las masas patrimoniales por lo tanto podrá financiarse sin problemas.

A continuación, explicaré basándome en el año 2014, ya que es el más reciente y es similar a 2013,  más detalladamente lo que nos encontramos en el balance.

1. Activo corriente:

En el activo corriente la partida más significativas es el epígrafe “efectivo y equivalentes” con 3.846.726.000€ configurado por 2.117.362.000€ de “saldos de caja y bancos”, 1.231.840.000€ en “imposiciones a plazo” y 497.524.000€ en “fondos en valores de renta fija”.

Le sigue la partida del epígrafe de  “existencias” con 1.676.879.000€ ya que se trata de una empresa textil y las existencias son necesarias para desarrollar la actividad, estas existencias son, principalmente, mercancías para la venta, materias primas y aprovisionamientos y productos en curso.

Otra partida significativa es “otros deudores” con 815.227.000€ que se desglosa en “Administraciones Publicas” cuyo saldo se corresponde a importes relacionados con el IVA y otros impuestos y tasas, “deudores por ventas franquiciadas”  ya que una parte de la actividad se desarrolla a través de tiendas en régimen de franquicias, “deudores comerciales” cuyo saldo corresponde a los cobros con tarjetas pendientes de abonar.

1. Activo no corriente:

La mayor parte del activo no corriente la conforma la partida del epígrafe “inmovilizado material” con un saldo de 5.137.581.000€ siendo un 73,4% del activo no corriente. Esto es debido a que al tratarse de una empresa comercial para desarrollar su actividad necesita  realizar grandes inversiones en terrenos y edificios, en instalaciones, mobiliario y maquinaria, en equipos de proceso de información y elementos de transporte y en inmovilizado en curso. Gran parte del prestigio de Inditex se debe a la apertura de tiendas en las zonas más céntricas de las grandes ciudades, una de las últimas inversiones realizadas fue en el ejercicio 2013 con la adquisición de un local en Londres que alberga la tienda bandera de Zara en Bond Street.

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