INSTRUMENTOS FINANCIEROS: ACCIONES COMUNES

INTRODUCCION

El Mercado de Capitales, es el lugar en el que se negocian públicamente los títulos valores. Viendo así entonces al mercado de capitales como el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la información asociados con los procesos de transferencia del ahorro a la inversión a través de acciones, bonos y otros instrumentos financieros.

Cabe destacar que las acciones les brindan a los inversionistas oportunidades adicionales de obtener rendimientos potencialmente productivos. Las acciones o índices de acciones son instrumentos derivativos que también conllevan a tener riesgos que exigen una comprensión profunda de la forma en que funcionan. Los accionarios podrían usar las acciones para protegerse de un descenso de precios, asegurar un precio de compra futuro o especular sobre el precio futuro de una acción, representan un potencial de crecimiento en valor y la posibilidad de que el aumento en valor sea gravable a una tasa fiscal favorable para ganancias de capital.

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1. Definición:

Una acción o acción ordinaria es un título emitido por una sociedad representativo del valor de una de las fracciones iguales en que se divide su capital social. Las acciones, generalmente, confieren a su titular, llamado accionista, derechos políticos, como el de voto en la junta de accionistas de la entidad, y económicos, como participar en los beneficios de la empresa.

 Clasificación de las Acciones:

• Acciones comunes u ordinarias.

• Acciones preferentes.

• Acciones de voto limitado.

• Acciones convertibles.

• Acciones de industria.

• Acciones liberadas.

• Acción propia.

• Acciones con valor nominal.

• Acciones sin valor nominal.

• ACCIONES COMUNES U ORDINARIAS:

Son activos financieros negociables sin vencimiento que representan una porción residual de la propiedad de una empresa. Una acción común da a su propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como sobre las utilidades que esta genere, así como a opinar y votar sobre las decisiones que se tomen.

2. Tipo de interés o descuento utilizado (simple o compuesto), según corresponda:

Es un valor nominal, forma parte del Mercado de Renta Variable, como su nombre lo indica, los beneficios que otorga la empresa a sus accionistas, así como la ganancia o perdida de capital, de estar esa acción inscrita en un mercado de valores son las que determina su rentabilidad. Por consiguiente no existe una ganancia o rentabilidad preestablecida tal como puede ocurrir en un mercado de renta fija.

3. Cálculos (ejemplos):

La acción común cuenta con 3 tipos de valor:

a) Valor nominal al cual es emitida.

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b) Valor según libros, el cual se determina dividiendo el patrimonio de la empresa entre la cantidad de acciones en circulación. Ambos valores antes mencionado no determina el valor real de la empresa; por una parte el valor nominal solo toma el capital social y el valor según libros: el patrimonio donde existe elementos que distorsionan es valor como amortizaciones y depreciaciones sobre los activos.

c) El valor que representa cuando las mismas son negociadas en el mercado secundario, de esta forma es el mercado el que le da el precio justo o el valor a la empresa, este valor se encuentra representado en la capitalización bursátil de la empresa.

CB= N° Acción Circulación x Precio de Mercado.

Una de las formas para determinar el precio o valor de una acción hoy es a través del descuento de dividendos futuros.

Cómo se determina el valor de una acción en la práctica

• Dt = el dividendo que el accionista espera recibir al final del año t. D0 es el dividendo más reciente ya pagado, D1 representa el primer flujo de efectivo que recibirá un nuevo comprador de la acción, D2 es el dividendo esperado a 2 años, etc.

• P0 = Precio real de mercado de una acción al día de hoy, se fija sobre la base de g estimada por los inversionistas marginales.

• ^P1 = Precio esperado o estimado de la acción al final del año t.

• ^P0 = El valor intrínseco o teórico, que es el valor de un activo estimado por un inversionista, está justificado por los hechos. Puede diferir del precio actual de mercado del activo, de su valor en libros o ambos.

• g = tasa esperada de crecimiento en dividendos por acción, si se espera que los dividendos crezcan a una tasa constante, entonces g será igual a la tasa esperada de crecimiento en el precio de la acción.

• Ks = tasa requerida de rendimiento, es la tasa mínima de rendimiento sobre una acción común que un accionista considera

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como aceptable, considerando su grado de riesgo como los rendimientos disponibles sobre otras inversiones.

• ^ks = tasa esperada de rendimiento que espera recibir un inversionista que compre la acción, la cual podría encontrase por arriba o por debajo de Ks.

• Ks= tasa real (realizada) de rendimiento y posterior a los hechos, sobre una acción común que realmente es recibida por los accionistas. Puede ser mayor o menor que ^k o Ks.

D1/Po = Rendimiento en dividendos, es el dividendo esperado dividido entre el precio actual de una acción de capital.

^P1 – Po = rendimiento por ganancias de capital que se espera obtener el año siguiente entre el

Po = precio inicial de la acción Rendimiento total esperado, o sobre una acción determinada,

^Ks = es la suma del rendimiento esperado por dividendos (D1/Po) más el rendimiento por las ganancias de capital {(^P1 – Po) /Po}

Los dividendos esperados como base para determinar los valores de las acciones

El valor de un bono u obligación se encuentra como el valor presente de los pagos de intereses habidos a lo largo de la vida del bono más el valor presente del valor al vencimiento o valor a la par de los bonos

Los precios de las acciones se determinan como el valor presente de una corriente de flujos de efectivo y la ecuación básica para la valuación de acciones es similar a la ecuación de valuación de los bonos, el tenedor de una acción recibirá una corriente de dividendos y el valor de la acción al día de hoy se calcula como el valor presente de una corriente infinita de dividendos:

Los flujos de efectivo esperados, son los dividendos esperados más el precio de venta esperado por la acción. Sin embargo se deben basar

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