INVESTIGAR DONDE SE COMERCIALIZAN LOS FUTUROS, OPCIONES Y SWAP.

INSTRUMENTO FINANCIEROS

INVESTIGAR DONDE SE COMERCIALIZAN LOS FUTUROS, OPCIONES Y SWAP.

Es importante saber que los intermediarios financieros mundiales se han visto en la necesidad de ampliar y desarrollar nuevos tipos de instrumentos financieros. Por esta razón surgen los contratos de futuros, opciones y swaps; cuya característica principal es que su valor está vinculado a las fluctuaciones futuras en los precios de los activos que tienen la condición de subyacentes. Todos estos contratos implican que en una fecha presente se pactan las condiciones con que se llevará a cabo una transacción en una fecha futura.

• Los contratos Futuros

Son contratos estandarizados que establecen la compra o venta de un determinado producto o instrumento financiero, llamado subyacente, en un momento futuro a un precio previamente determinado (strike price). Estos forman parte de lo que se ha denominado productos derivados (derivative securities) por cuanto se basan en los precios de otros activos llamados activos subyacentes (underlying asset) y cuya función básica es la cobertura de riesgo (hedging) producido por variaciones en los precios de los productos sobre los que se contrata el futuro, es decir “El comprador y el vendedor del contrato de futuros pactan un precio hoy para un producto que se entregará o liquidará en efectivo en una fecha futura. En cada contrato se especifica la cantidad, la calidad, el tiempo y lugar de entrega y el pago.

El subyacente del futuro puede ser una materia prima, una divisa, una tasa de interés, un bono, una acción o un índice.

Pros

∙ Fácil acceso: Se requiere menos margen que para un seguro de cambio

∙ Menores comisiones: Debido a la estandarización de las operaciones

 ∙ Liquidez: En el mercado de futuros se puede cerrar una posición fácilmente. Siempre habrá alguien que esté dispuesto a entrar en el otro lado de la operación

Contras

∙ Estandarización: A la vez que proporciona menores comisiones, también reduce la posibilidad de elección, y por ello de la elaboración a medida de coberturas

∙ Riesgo de ruina: La característica de valorar diariamente cada posición, puede llevar al coberturista a problemas de liquidez por el pago de las diferencias

∙ Plazos: Los contratos de futuros tienen como máximo vencimientos de un año

• Opciones

Se diferencian de los contratos de Futuros en que estos son contratos que confieren al suscriptor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un producto subyacente en un periodo futuro al precio de ejercicio; a cambio el comprador paga una prima al vendedor de la opción, que consiste en el precio de la misma.

Los subyacentes de las opciones son los mismos que de los contratos de futuros.

Las opciones se clasifican en:

• call (opción de compra), un activo al precio y fecha determinadas por la opción y
• put (opción de venta), donde el comprador adquiere el derecho a vender.

El valor global de una opción viene principalmente dado por tres elementos. Su valor intrínseco, su valor temporal y la volatilidad.

• El valor intrínseco de una opción es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio actual de mercado. El valor intrínseco puede tomar tres posiciones, “En el dinero” cuando el precio de ejercicio y el de mercado sean iguales. Una opción call (put) estará “Dentro del dinero”, cuando el precio de ejercicio sea menor (mayor) que el precio de mercado. Por el contrario, una opción call (put) estará “Fuera del dinero” cuando el precio de ejercicio sea superior (inferior) al de mercado.
• El valor temporal de una opción tiene su razón de ser en que cuanto más lejos esté la fecha de vencimiento, mayor es el plazo para que el poseedor de la opción pueda ejercer su derecho, y a su vez pueda disfrutar de un mayor tiempo para favorecerse de los movimientos del mercado.
• La volatilidad, es la medida de la variación del precio que puede afectar a un activo. Cuanto mayor sea la volatilidad, mayor será el valor de la opción, y viceversa.

Por lo anterior, se determina que el Mercado de capitales abarca distintas alternativas de inversión, entre ellas las mencionadas como ser el mercado de futuros y opciones. El cual está disponible, comúnmente, en las principales bolsas de valores del mundo.

A todo esto, acceder a este tipo de instrumentos dentro del mercado de valores, puede tornarse en una alternativa viable y rentable en la cual el inversionista, en cierta medida, puede manejar o tener un mayor control del resultado final de la transacción.

Tomando como punto de referencia ambas definiciones, estos son mercados especializados que se basan en negociaciones que parten de dos elementos básicos:

• Activos
• Futuro

En ese sentido, en el mercado de futuros y opciones, se busca optimizar por medio de la reducción del riesgo a través de un acuerdo que, en cierta medida, garantice la acción comercial dentro del plazo estipulado.

• Swaps

El primer “swap” de divisas se efectuó entre el Banco Mundial e IBM y en 1983 el de las tasas de interés, en dólares norteamericanos, cuando la student Loan Mardeting Association (Sallie Mae) organismo del Gobierno Federal Estadounidense realizó un swap de tasas de interés fija por una flotante. El principal fin de la mayor parte de los primeros “swaps” de tasas de interés y de divisas consistió en hacer operaciones de arbitraje en los mercados de capitales.

Por lo tanto, los Swaps son contratos mediante los cuales dos partes se comprometen a intercambiar una serie de flujos de efectivo en una fecha futura, basados en una cantidad determinada de principal y de una regla determinada. El principal puede intercambiarse o no, y cuando no se intercambia se denomina principal nocional, el cual se utiliza únicamente para calcular los flujos de efectivo que se intercambiarán periódicamente durante la vida del contrato.

Existen swaps de tasas de interés, de divisas, de materias primas y de índices.

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