Informe La Polar
Enviado por gino123 • 16 de Enero de 2014 • 3.754 Palabras (16 Páginas) • 244 Visitas
Instrumento Clasificación Tendencia
Líneas de Bonos
Línea de Efectos de Comercio
6$
Títulos Accionarios
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N4/D
Segunda Clase
Actual Anterior
Líneas de Bonos
Línea de Efectos de Comercio
Títulos Accionarios
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D
N4/D
Segunda Clase
En Observación
En Observación
En Observación
ICR clasifica en Categoría D tendencia “En Observación”, las líneas de bonos de Empresas La Polar S.A.; en Categoría
N4/D, la línea de efectos de comercio; y en Categoría Segunda Clase los títulos accionarios de la compañía.
Con fecha 9 de junio de 2011, el Directorio de la compañía reconoció la existencia de repactaciones unilaterales (sin
consentimiento) a sus clientes. Estos clientes, en su gran mayoría morosos hace varios años, eran presentados al
mercado como cartera vigente, es decir, como colocaciones con morosidad inferior a los 180 días. De esta manera, los
estados financieros de la compañía a julio de 2011 mostraron una baja en la cartera de cuentas por cobrar cercana a los
US$1.000 millones, los que debieron ser provisionados.
A la fecha, la compañía se encuentra enfocada en la realización de un aumento de capital por $120.0000 millones,
condición necesaria para la ejecución del Convenio Judicial Preventivo, que otorgará un nuevo plazo para el pago de la
deuda (se considera la deuda que se encontraba vigente al 30 de junio de 2011), que incluye préstamos bancarios, bonos
y efectos de comercio, entre otros. Sin este aumento de capital, la compañía no alcanzaría la liquidez necesaria para
pagar sus obligaciones financieras.
Desde junio de 2011, La Polar realizó un importante cambio a nivel organizacional, disminuyendo el número de ejecutivos
principales de 40 a 25, quedando sólo tres ejecutivos de la antigua administración. Se reestructuró el área de contraloría,
creando la figura del Controller, quien reporta ahora al Directorio. Además, se disolvió la gerencia de productos
financieros y se crearon las gerencias de riesgo, cobranza y de clientes y medios de pago, con profesionales reconocidos
en el mercado. De esta manera, la compañía cuenta con una nueva administración y un nuevo Directorio. En términos de
morosidad, se observa una mejoría significativa durante los últimos 6 meses, mientras que la tasa de pago presenta un
aumento sostenido, desde un 13% en sep-11’ a un 17% en abr-12´.
Adicionalmente, la nueva administración propuso un nuevo plan de negocios, con un mayor enfoque en la compra y
venta de mercadería, disminuyendo la importancia del negocio financiero, con énfasis en el aumento de la venta por
metro cuadrado, un cambio en el mix de productos hacia línea blanda, y la disminución de los gastos de administración y
ventas, entre otros aspectos, generando finalmente una mejora en el margen EBITDA. También se busca aumentar el
porcentaje de ventas con la tarjeta de crédito, el cual disminuyó luego de los hechos ya conocidos.
El día 22 de mayo, La Polar informó haber llegado a acuerdo con el Sernac y la Fundación Chile Ciudadano, que permitirá
compensar a los clientes afectados por las repactaciones unilaterales. El costo total del plan de compensación equivaldría
a US$ 651 millones entre devoluciones, descuentos en cargos y comisiones, descuentos en la tasa de interés, además de
un bono reparatorio de $15.000 por cliente. Actualmente, se espera la validación de este acuerdo por parte de los
tribunales.
A mayo de 2012, Empresas La Polar cuenta con 42 tiendas en Chile (con una superficie de venta de 161.000 m2) y 4
tiendas en Colombia (20.700 m2), país donde se espera contar con 19 puntos de venta hacia el año 2020.
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Estados Financieros: 31 de diciembre de 2011
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Corresponde a aquellos instrumentos que no cuentan con una capacidad para el pago del capital e intereses en los
términos y plazos pactados, y que presentan incumplimiento efectivo de pago de intereses o capital, o requerimiento de
quiebra en curso.
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Corresponde a aquellos instrumentos cuya capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados,
no reúne los requisitos para clasificar en los niveles antes definidos.
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Títulos accionarios con una inadecuada combinación de solvencia y estabilidad de la rentabilidad del emisor y volatilidad
de sus retornos.
La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado
instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la
Superintendencia de Valores y Seguros, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la
clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.
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• Directorio involucrado en la gestión
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