Inversor Inteligente

Inversor Inteligente

El autor: Probablemente todos conozcamos a Warren Buffet, tal vez el mejor inversor

bursátil de todos los tiempos. Ampliamente reconocido y admirado por todos aquellos

interesados en las estrategias y métodos que consistentemente producen rendimientos

sólidos en los mercados, Buffet es la primera persona en quien pensamos cuando

hablamos de inversores exitosos.

Pero ¿qué sucedería si le preguntáramos a Buffet a quién admira y respeta él mismo en

ese aspecto? Su respuesta seguramente sería: Benjamin Graham.

Graham fue mentor y maestro de Buffet, y el fundador de lo que actualmente se conoce

como “value investing” o inversiones de valor. Esta técnica consiste en comprar activos en

el mercado cuando están disponibles a un precio menor que su verdadero valor (valor

intrínseco del negocio). Además de popularizar la utilización de herramientas ampliamente

difundidas en la actualidad como el análisis minucioso de la información financiera

disponible, Graham es el padre fundador de toda una filosofía de inversión.

En “El Inversor Inteligente” Graham expone el marco conceptual necesario para tomar

inversiones financieras sólidas y consistentes en el largo plazo. Con más de un millón de

ejemplares vendidos desde su primera edición, el libro se ha convertido en una obra

fundacional y de lectura obligada para cualquiera que intente profundizar sus

conocimientos sobre el funcionamiento de los mercados. Una auténtica Biblia del inversor.

En palabras de Warren Buffet: “por lejos el mejor libro sobre inversiones alguna vez

escrito”.

El objetivo del libro consiste en exponer en forma clara y sencilla una guía para que el

hombre corriente pueda adoptar y ejecutar una política de inversión razonable. Graham

no promete fórmulas mágicas para hacernos millonarios de un día para otro. Simplemente

nos enseña tres lecciones invaluables:

· Cómo minimizar las probabilidades de sufrir perdidas irreversibles.

· Cómo maximizar las chances de obtener ganancias sustentables.

· Cómo controlar el comportamiento autodestructivo que evita que la mayoría de los

inversores alcance su máximo potencial

Si bien se explican algunas técnicas para analizar y elegir activos, el foco no está puesto

en ese aspecto, sino en exponer los valores y actitudes que puedan llevarnos a navegar

con éxito los turbulentos mercados financieros.

¿Es Usted un Inversor Inteligente?

Según Graham un inversor inteligente no es quien posee capacidades intelectuales

superiores tales como las reflejadas en el coeficiente intelectual, ni los que poseen mayor

conocimiento sobre contabilidad, finanzas o los mercados financieros en sí mismos; sino

aquel que posee las capacidades emocionales y el temperamento necesario para tomar

decisiones de inversión razonables sin dejarse influenciar por las modas y los exabruptos

de codicia y pánico que alternativamente impregnan los mercados en el correr de los

años. El término “inversor inteligente” no se refiere a las capacidades intelectuales, sino al

hecho de ser paciente, disciplinado, dispuesto a aprender, capaz de controlar las propias

emociones y pensar por sí mismo. “Este tipo de inteligencia es más una condición del

carácter que del cerebro”.

Adicionalmente, se considera fundamental la tendencia a medir o cuantificar en el proceso

de inversión. Para prácticamente cualquier activo existe un precio al cual está lo

suficientemente barato (en términos de que el precio de mercado es menor a su valor

intrínseco) para comprarlo, o lo suficientemente caro para venderlo. El hábito de comparar

el precio que se está pagando con el valor que se obtiene a cambio es de incalculable

importancia en inversiones.

El inversor versus el especulador

Graham nos provee de una definición muy clara de inversión: “una operación que tras un

riguroso análisis promete seguridad del principal y una rentabilidad adecuada”. De aquí se

desprenden tres características fundamentales del proceso:

1- El valor de una compañía y la solidez de su negocio deben ser concienzudamente

analizadas antes de comprar una acción.

2- El inversor debe intencionalmente limitar la posibilidad de grandes pérdidas de

capital.

3- Es razonable aspirar a retornos “adecuados” y no extraordinarios.

Cualquier operatoria que no respete estos principios básicos entra en lo que se considera

prácticas especulativas. Mientras un inversor compara el precio de mercado de una

acción con su valor intrínseco, fundamentándose en el valor de su negocio, un

especulador apuesta a que el precio de una acción aumentará, basándose en que espera

que alguien más esté dispuesto a pagar un precio mayor al cual él mismo pagó. Un

especulador compra una acción porque su precio subió. Un inversor compra una acción

cuando su precio es menor al valor del negocio subyacente.

Es importante notar que la prácticas especulativas no son ni ilegales ni inmorales, incluso

pueden ser divertidas si uno tiene un poco de suerte en pronosticar los vaivenes del

mercado. Sin embargo, no presentan un marco sólido dentro del cual podamos esperar

una rentabilidad razonable con riesgo acotado en el largo plazo. Se recomienda que si se

desea embarcarse en este tipo de aventuras se separe una pequeña porción de su dinero

disponible a estos fines. Pero

...