La compañía GasIberia

La compañía GasIberia, con sede en Madrid, España, está actualmente analizando la

posibilidad de invertir en una red de gasoductos en la cuenca del río Amazonas, Brasil,

proyecto denominado Gas Amazonia

Los recientes problemas en la generación de energía han llevado al gobierno de ese

país a desarrollar un plan estratégico para el suministro de dicho bien. El primer paso

fue licitar la construcción de una red de gasoductos que pasará por los estados de

Acre, Amazonas, Pará, Mato Grosso, Tocantins y Maranhão.

Las características de este proyecto son las siguientes:

a) Se gastó € 100,000 en investigar las posibilidades de realización técnica del

proyecto.

b) La sociedad no tendría gastos de compra de terreno, ya que el gobierno de

Brasil se encargará de las expropiaciones y compensaciones pertinentes.

c) Para el proyecto deberá comprarse un piso de oficinas en Brasilia – que será la

sede de la administración del proyecto – y se construirá una serie de

asentamientos en la rivera del Amazonas – que serán las bases logísticas del

proyecto. El costo estimado en estos inmuebles es de € 16 millones al final del

primer año.

d) La segunda fase – la construcción del gasoducto – implica un pago de € 47

millones de euros al final del segundo año.

e) El tercer año, sería necesario realizar una inversión importante en activo

circulante por valor de € 1,7 millones. El saldo del circulante se mantendría

constante el cuarto año y, a partir del quinto, se supone que variaría en el

mismo porcentaje que las ventas de los años correspondientes. Asimismo, se

estimaba que al final del año décimo se podría vender, por un precio igual al

60% del total de la inversión en circulante en ese momento.

f) El gasoducto empezaría a funcionar al comienzo del cuarto año, y estaría

operativo durante 7 años. La previsión de ventas para el primer año es de € 42

millones de euros, mientras que para los años sucesivos se estima una

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evolución de ventas de acuerdo con el siguiente esquema: años 5, 6 y 7

incrementos del 5%; años 8, 9 y 10 incrementos del 4%.

g) Los costes esperados del gaseoducto una vez esté operativo son los siguientes:

· € 19 millones durante el cuarto año corresponden a costos de

operación, con el mismo patrón incremental que las ventas a partir de

ese momento.

· A pesar de las buenas intenciones expresadas por el Gobierno

brasileño, su empresa es consciente de la debilidad institucional del país.

Consecuentemente, decide contratar un seguro contra expropiación

forzada de € 4 millones anuales constantes a fin de afrontar dicha

posibilidad

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