MERCADO ALTERNATIVO

MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES

AUTOR : ALVAREZ MALPARTIDA, Leide

TINGO MARIA – PERÚ

2013

INTRUDUCCION

En un contexto de sólido crecimiento de la economía peruana (6.4% de crec. del PBI en promedio anual en los últimos 10 años) impulsado tanto por la demanda externa como interna, las empresas tienen la necesidad de financiamiento para atender esta mayor demanda. A través del MAV las empresas podrán acceder a mayores montos y menores tasas de financiamiento en el mercado bursátil lo cual favorecerá el crecimiento de las empresas pequeñas y medianas, las cuales aportan alrededor del 70% al empleo y en más del 40% al PBI, por lo que su crecimiento impacta en forma importante en la economía peruana, y contribuye en parte a garantizar el crecimiento sostenido de nuestra economía.

La experiencia en el principal mercado de este tipo ha sido exitosa. Así está el caso del Alternative Investment Market (AIM), uno de los más importantes del mundo, y que surgió en 1995 como un mercado alternativo al principal, y que fue creado para que empresas medianas y pequeñas entren al mercado bursátil. Dicho mercado a junio 2012 cuenta con 891 empresas listadas y una capitalización bursátil de más de US$ 94 mil millones, y un promedio de negociación diaria de US$ 295.5 millones. Este mercado ha registrado una buena performance reflejado en un crecimiento del monto negociado diario en los últimos 10 años a un ritmo promedio anual de 27.1%, lo que incide a su vez en la ampliación del mercado de capitales.

En el Perú hay un gran potencial para el ingreso de pequeñas y medianas empresas a este segmento, lo que se refleja en que sólo tomando como referencia el TOP 10,000 habrían más de 9 mil empresas con facturación de hasta S/. 200 millones, las que podrían entrar a este segmento y ampliar así la base del mercado. A lo anterior se añade que hay una gran necesidad de financiamiento de este segmento de empresas, pues mientras en el 2007 demandaron créditos por S/. 7,223.9 millones a junio 2012 dicha demanda ha crecido en forma importante y llegó a S/. 55,780.6 millones.

MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES

El Mercado Alternativo de Valores-MAV es un segmento del mercado de valores creado para la realización de ofertas públicas primarias y secundarias de acciones representativas de capital social y valores representativos de deuda emitidos por empresas que cumplan las condiciones enunciadas en el numeral 4.2 del artículo 4° del presente Reglamento.

El MAV es una alternativa de financiamiento para pequeñas y medianas empresas

empieza su funcionamiento.

Las ventajas de pertenecer a este mercado son:

• Menores tarifas respecto al mercado principal.

• Menores obligaciones y requerimientos de información.

• Ahorro en el costo de estructuración y de asesoría legal, dado que las empresas utilizarán formatos estándares que estarán disponibles en el portal de la SMV, y son los referidos a los prospectos y contratos.

• Favorecerá su posición financiera y mejorará la imagen de la empresa.

Terminología según reglamento del MAV

Para los fines de aplicación del presente Reglamento, los términos que se indican a continuación y sus respectivas formas derivadas tienen los significados siguientes:

• Bolsas: Las Bolsas de Valores a las que se refiere el artículo 130° de la Ley.

• Días: Los hábiles.

• ICLV: Sociedad anónima autorizada por la SMV para desempeñarse como institución de compensación y liquidación de valores de conformidad con la Ley.

• Inscripción/Exclusión: Inscripción/Exclusión del valor en/del Registro y en/del RVB.

• IGSC: Intendencia General de Supervisión de Conductas de la SMV.

• Ley: Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N° 861 y sus normas modificatorias.

• Ley General: Ley General de Sociedades, Ley N° 26687 y sus normas modificatorias.

• Manual: Manual para el Cumplimiento de los Requisitos Aplicables a las Ofertas Públicas de Instrumentos de Corto Plazo emitidos por Empresas en el MAV.

• MCN: Mecanismo Centralizado de Negociación a que se refieren los artículos 110° y siguientes de la Ley.

• MAV: Mercado Alternativo de Valores.

• Registro: Registro Público del Mercado de Valores de la SMV.

•

• RVB: Registro de valores de una Bolsa donde se inscriben éstos para su negociación en Rueda de Bolsa u otro MCN, de acuerdo con lo establecido en el presente Reglamento.

• Rueda de Bolsa: Mecanismo centralizado de negociación a que se refieren los artículos 117° y siguientes de la Ley.

• SAB: Sociedades Agentes de Bolsa autorizadas por la SMV.

• SMV: Superintendencia del Mercado de Valores.

• Valores: Valores mobiliarios definidos en el artículo 3° de la Ley y reglamentos.

Premisas que definen el MAV (Art. 4. Reglamento del MAV)

El MAV cuenta con un régimen de menores requerimientos y obligaciones de presentación de información que el régimen general bajo el cual se ofertan valores representativos de capital social, instrumentos de corto plazo y bonos, en el mercado primario y secundario.

Que empresas pueden participar en el MAV

Pueden participar en este mercado las empresas domiciliadas en el Perú que vengan operando, en los últimos tres (3) años, y que cumplan con lo siguiente:

• Sus ingresos anuales promedio por venta de bienes o prestación de servicios en los últimos tres (3) años, no deben exceder de doscientos (200) millones de Nuevos Soles o su equivalente en dólares americanos, según la información financiera disponible o declaraciones anuales de impuestos, o del monto por ventas señalado en la definición de créditos corporativos establecida en la Resolución SBS N° 11356 -2008 y sus modificatorias o la norma que la sustituya; el que resulte mayor.

• No tener ni haber tenido valores inscritos en el Registro o admitidos a negociación en algún MCN administrado por las Bolsas o mercados organizados extranjeros.

• No encontrarse obligadas a inscribir sus valores en el Registro.

• Las Empresas que participan en este mercado se encuentran obligadas a cumplir con las normas específicas establecidas en el presente reglamento.

• Las Bolsas que administren MCN en los que funcione el MAV deben establecer mecanismos de difusión que permitan identificar y diferenciar los valores del MAV, así como mecanismos de transparencia

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