Medidas de apalancamiento

Medidas de apalancamiento

El apalancamiento analiza la estructura financiera de la empresa e indica la cantidad de deuda que se usa para respaldar los recursos y las operaciones de la empresa. El monto del endeudamiento en la estructura financiera y la capacidad de la empresa para pagar los intereses de su deuda son cuestiones importantes para los posibles inversionistas. Hay dos razones de apalancamiento que se usan con mucha frecuencia, los cuales son:

Relación deuda-capital

La relación deuda capital mide el monto relativo de los fondos proporcionados por prestamistas y propietarios. Se calcula de la de la manera siguiente:

Relación deuda-capital= Deuda a largo plazo / Capital de los accionistas

Esta razón es particularmente útil para evaluar la exposición al riesgo de una acción. Dicho de otro modo, hay una cierta cantidad de centavos de dólar de deuda en la estructura de capital por cada dólar de capital propio. Es preferible una relación deuda-capital baja o decreciente, ya que sugeriría  que la empresa tiene una carga de deuda más razonable y por lo tanto, menos exposición al riesgo financiero.

Razón de cobertura de interés

La razón de cobertura de interés mide la capacidad de la empresa para cumplir (“cubrir”) sus pagos de intereses fijos. Se calcula de la manera siguiente:

Razón de cobertura de interés= Utilidad antes de intereses e impuestos/ gastos por intereses

La capacidad de la empresa para cumplir oportunamente sus pagos de intereses es un aspecto importante que debe considerarse en la evaluación de la exposición al riesgo. La razón de cobertura de interés muestra la cantidad de dólares que tiene disponible una empresa para cubrir cada dólar de pago por intereses. Como regla general, una razón de ocho a nueve veces las utilidades se consideran sólidas.

Medidas de rendimiento

El rendimiento es una medida relativa de éxito. Cada una de las diferentes medidas de rendimiento relaciona los rendimientos (utilidades) de una empresa con sus ventas, activos o capital propio. Hay tres medidas de rendimiento usadas con frecuencia: margen de utilidad neta, rendimiento sobre los activos y rendimiento sobre el capital.

Margen de utilidad neta

Este es el “resultado final” de las operaciones. El margen de utilidad neta indica la tasa de utilidad obtenida de las ventas y de otros ingresos, se calcula de la manera siguiente:

Margen de utilidad neta= Utilidad neta después de impuestos / ventas totales

El margen de utilidad neta considera las utilidades como un porcentaje de las ventas, también revela el tipo de control que la administración tiene sobre la estructura de costos de la empresa.

Rendimiento sobre los activos

Como una medida de rendimiento, el rendimiento sobre los activos (ROA, return on assets) considera la cantidad de recursos necesarios para respaldar las operaciones. El rendimiento sobre los activos revela la eficacia de la administración para generar utilidades a partir de los activos que tiene disponibles y es quizá, la medida de rendimiento individual más importante. El ROA se calcula de la manera siguiente:

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