Método de la tasa contable de rendimiento

Este método es una variante del llamado método de la tasa contable de rendimiento. Una de estas

variantes se basa únicamente en los ingresos y costos de efectivo resultantes de las acumulaciones

contables y, por lo tanto, no constituyen un análisis de los flujos de efectivo propiamente

dichos. Sin embargo, comentaremos una variante denominada rendimiento promedio en efectivo,

sobre la inversión total de efectivo. Preferimos éste al otro método abreviado porque se trata

de un análisis sobre la base real de efectivo. La fórmula que se usa es:

Flujo neto anual promedio

Rendimiento promedio en efectivo = de las entradas de efectivo

sobre la inversión total de efectivo  Flujo de salida de efectivo (costo)

de la inversión

Sustituyendo los datos que se dan en el recuadro 11-5:

MÁQUINA A

 25% de rendimiento promedio



MÁQUINA B

 18% de rendimiento promedio



$2 750



$15 000

$2 750



$11 000

304 PARTE II. APLICACIÓN DE LA PLANIFICACIÓN Y CONTROL DE UTILIDADES

El rendimiento promedio en efectivo sobre la inversión total de efectivo tiene dos ventajas:

a) es sencillo de calcular y b) se basa exclusivamente en los flujos de efectivo. Sin embargo, presenta

dos inconvenientes: a) ignora por completo el valor del dinero en el tiempo y b) emplea flujos

netos promedio de entradas de efectivo, tanto para los flujos netos anuales iguales como para

los flujos irregulares de entradas de efectivo. En consecuencia, tiene poca relevancia aun en situaciones

sencillas.10

EL PAPEL DEL JUICIO PERSONAL

Cuando se utilicen los resultados de los diversos métodos para medir el valor de la inversión que

se comentan en este capítulo, no debe subestimarse el juicio de los directivos. Ahora bien, puesto

que todas las evaluaciones se basan en estimaciones de los futuros potenciales, los resultados

no son mejores que esas estimaciones. Las estimaciones son, en gran medida, subjetivas. Asimismo,

puede ser que haya factores relativos a una propuesta pero que no sean cuantificables. Por

ejemplo, el efecto de una propuesta dada sobre la moral de los empleados, o de una adición de capital

bajo condiciones de emergencia, puede afectar en forma considerable a la producción o a la

calidad del producto. Por otra parte, algunos factores no se pueden expresar en cifras; por lo tanto,

es posible que los factores no cuantificables sean necesariamente determinantes en la decisión

de hacer un desembolso de capital en particular. Es esencial comprender bien los supuestos en que

se apoyan los cálculos en cada método. En la toma de decisiones, la administración debe ser cautelosa

para no aceptar abiertamente la idea de que

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