Ordenamiento de Proyectos.

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“Año de la Consolidación del Mar de Grau”

UNIVERSIDAD NACIONAL DE LA AMAZONÍA PERUANA[pic 16]

(U.N.A.P)

Facultad de Ciencias Económicas y de Negocios

(FACEN)

Escuela Profesional de Economía

Trabajo Académico

Integrantes:        - Camus Solsol, Wilmer Anaximandro

                        - Álava Rengifo, Andy Jackson

Docente:                Econ. Ronel E. Gratelli Tuesta Dr.  

Curso:                Proyecto de Inversión II

Nivel:                IV

Ciclo:                VIII

Fecha de entrega:

08 / 06 / 16

Iquitos – Perú

Introducción

Frecuentemente, un inversionista se enfrenta a la disyuntiva de tener que elegir entre distintos proyectos posiblemente rentables en forma individual (con un VAN positivo). Por ello, es necesario conocer una serie de criterios que nos permita realizar esta elección.

Esta necesidad de elegir puede ser originada tanto por problemas de racionamiento de capital como las relaciones existentes entre dichos proyectos, de modo que realizados en forma conjunta produzcan un resultado diferente del que se obtendría si se llevara a cabo en forma individual. Por ello, es necesario conocer una serie de criterios que nos permita realizar esta elección.

En este trabajo estudiaremos dos escenarios posibles: cuando se enfrenta un racionamiento de capital y cuando esto no ocurre.

ORDENAMIENTO DE PROYECTOS

¿Qué es el ordenamiento de Proyectos?

Definición:

Es el análisis y comparación de diferentes opciones o alternativas que cumplen un solo objetivo y sobre el ordenamiento o priorización de un conjunto de oportunidades de inversión que se presentan en un determinado momento.

En este trabajo estudiaremos dos escenarios posibles: cuando se enfrenta un racionamiento de capital y cuando esto no ocurre.

• Sin racionamiento de Capital:

Cuando no existe ningún tipo de restricción de capital; es decir, la empresa puede llevar a cabo todas sus alternativas de inversión, endeudándose si requiere dinero o invirtiendo a su costo de oportunidad lo que no destine a los proyectos.

• Con racionamiento de Capital:

En este caso, el inversionista tiene recursos limitados por lo que no puede ejecutar todos los proyectos que tengan un VAN positivo. Por ello se ve obligado a establecer un orden de prioridades para el conjunto de proyectos.

Relación entre diferentes Proyectos:

Existen ciertas relaciones entre los distintos proyectos, como las que se presentan a continuación:

• Proyectos independientes:

Cuando la ejecución de uno no afecta los resultados de otro. Así si la puesta en marcha del proyecto A no afecta lo beneficio netos del proyecto B y viceversa, se dice que estos proyectos son independientes.

• Proyectos mutuamente excluyentes:

Cuando la ejecución de un proyecto anula los beneficios de la realización de otro o, peor aún, lo torna inviable. Por ello, resulta indispensable la elección de solo uno de ellos. De esta manera si se tienen tres proyectos A, B y C que son mutuamente excluyentes, solo se podrá elegir solo uno de ellos.

• Proyectos complementarios:

Son aquellos proyectos cuya rentabilidad conjunta es mayor que la suma de las rentabilidades individuales. Si la ejecución del proyecto B genera un aumento en los beneficios netos de otro proyecto A o ambos proyectos generan beneficios adicionales mutuamente, se dice que son complementarios. Lo importante en estos casos es identificar con exactitud el beneficio que la realización de un proyecto provoca sobre la rentabilidad potencial del otro. Luego de hacer esto se procede a elegir.

• Proyectos sustitutos:

Son aquellos proyectos cuyo rendimiento es menor a la suma de sus rentabilidades individuales. Es decir, cuando la ejecución del proyecto B reduce los beneficios netos del proyecto A, o la ejecución de ambos proyectos genera una reducción de los beneficios individuales de cada proyecto.

Criterios de Evaluación por ordenamiento de proyectos:

Valor Actual Neto (VAN):

 También conocido como el valor presente neto (VPN), es el valor actual de los beneficios netos que genera el proyecto. Así, “mide, en monada de hoy, cuánto más rico es el inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar su dinero en la actividad que tiene como rentabilidad la tasa de descuento”.

La tasa con la que se descuenta el VAN representa el costo de oportunidad del capital (COK), que es la rentabilidad que estaría ganando el dinero de utilizarlo en la mejor alternativa de inversión. El COK representa, en cierta medida, un costo adicional a cualquier proyecto (que no se encuentra incluido en el flujo de caja) pues castiga (disminuye) los beneficios y los costos futuros debido al tiempo que tiene que transcurrir para que se hagan efectivos.

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