PRÁCTICA DIRIGIDA 5 FINANZAS – USIL

PRÁCTICA DIRIGIDA 5

FINANZAS – USIL

1. Agrobanco tiene en circulación acciones preferentes. Las acciones pagan un dividendo de $ 4 cada una, se venden a $ 40 y se espera una tasa de crecimiento de 5%. ¿Cuál es el costo de las acciones preferentes?

Costo de acciones preferentes =  Dividendos/P + tasa de crecimiento

  =4/40+ 0.05 = 0.15   15%

1. Soldexa tiene la siguiente estructura de capital. Sus impuestos de empresa son del 35%. ¿Cuál es el WACC?

1. Según el cuadro adjunto determine los Beta apalancados de las siguientes empresas ( t = 30%):

[pic 1]

1. Un banco peruano con relación Pasivo / Patrimonio = 10/1. Beta desapalancado 0.43

Bapal = Bdes*(1+(1-t)*D/E)     Bapal= 0.43*(1+(1-0.3)* 10/1) = 3.44

1. Empresa de Materiales de construcción con relación activo / Patrimonio = 4/1. Bdes = 0.82

Activo = pasivo + patrim    4 = X + 1   X= 3 mi deuda

= 0.82*(1+(1-0.3)* 3/1

= 2.542 beta apalancado

1. Un restaurante con activos de S/ 10 millones y pasivos  de S/ 7 millones. Bdesa = 1.18

S/ 10’ = S/ 7’ + X   X = patrim S/ 3’

= 1.18*(1+(1-0.3)* 7/3 = 3.10733 beta apalancado

1. Empresa de transporte aéreo con relación Patrimonio / Pasivo = 3/5.

1. Se quiere hallar el WACC de COSAPI (empresa constructora). La tasa del activo libre de riesgo es del 2%, y % de rentabilidad esperada de la cartera de mercado se calcula en 8%. La estructura de capital de la empresa consiste en 30% de deuda, que paga un tipo de interés del 5%, y un 70% de capital propio, la tasa de impuestos es de 30%. (Utilice cuadro de la pregunta 3 para el cálculo del Beta apalancado).

1. Gastón & Astrid desean aperturar una nueva sucursal en Villa el Salvador para lo cual quieren evaluar la viabilidad del proyecto. La inversión inicial a realizar sería de S/ 5 millones y el nuevo restaurant generaría flujos perpetuos anuales por  S/ 1 millón.  La tasa del activo libre de riesgo es del 4%, y la prima de riesgo del mercado se calcula en el 8%. La estructura de capital de la empresa consiste en 40% de deuda, que paga un tipo de interés del 5%, un 50% de capital propio y 10% de acciones preferentes con una   rentabilidad esperada del 7%, la tasa de impuestos es de 30%. %. (Utilice cuadro de la pregunta 3 para el cálculo del Beta apalancado).

1. TGI empresa distribuidora de gas que opera en Argentina desea estimar cual es el retorno mínimo que debería exigir a cualquier inversión que quiera realizar la empresa. Para esto cuenta con la siguiente información: Rentabilidad esperada de activo libre de riesgo: 3%, rentabilidad esperada del índice general de la Bolsa de Valores de Argentina: 12%, estructura de capital de TGI que consiste en deuda 70% deuda con un retorno esperado de 6% y 30% de capital propio. La tasa de impuesto a la renta es del 30%. %. (Utilice cuadro de la pregunta 3 para el cálculo del Beta apalancado).

1.  Asuma la siguiente información para el Riesgo País y vuelva a calcular las preguntas 4), 5) y 6)  utilizando el CAPM modificado (incorporación del Spreads Riesgo país).  

[pic 2]

1. Buenaventura, empresa minera dedicada a la extracción de oro, está evaluando abrir una nueva mina, El estudio de factibilidad arroja que se requiere una inversión inicial de S/100 millones, pero a su vez se generaran flujos de caja futuros por los próximos 4 años de S/ 35 millones cada uno. Indique usted si es conveniente o no abrir esta nueva mina sabiendo que tiene la siguiente información: Retorno de activo libre de riesgo: 4%, prima de riesgo de mercado: 9%,  la estructura del capital es la siguiente: 40% de deuda con un retorno esperado de 7% y 60% capital propio. La tasa de impuestos  es del 30% (utilice los cuadros anteriores para calcular el beta apalancado y el CAPM modificado).

1. Avianca, empresa colombiana de transporte aéreo, está evaluando tres proyectos distintos, se cuenta con la siguiente información: Retorno de activo libre de riesgo: 4%, prima de riesgo de mercado: 8%,  la estructura del capital es la siguiente: 40% de deuda con un retorno esperado de 7% y 60% capital propio. La tasa de impuestos  es del 30% (utilice los anexos para calcular el beta apalancado y el CAPM modificado)

De tener que elegir uno de los proyectos, ¿cuál elegiría?

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