Requerimientos Financieros Del Sector Público 2013 Mexico

5.2.4 Requerimientos Financieros del Sector Público

Se prevé que los RFSP disminuyan 0.2 puntos porcentuales del producto entre 2013 y 2018, debido a la eliminación del estímulo contra cíclico otorgado entre 2009 y 2012 una vez superada la contingencia global y por las ganancias en eficiencia que se anticipa conseguirá Pemex a raíz de la reforma energética de 2008. Este nivel de financiamiento conduce a una deuda del sector público sostenible y financiado sanamente.

Para la banca de desarrollo y fondos de fomento se prevé que entre 2013 y 2018 el patrimonio se mantenga prácticamente constante como proporción del PIB, una vez creadas las reservas preventivas por riesgos crediticios, lo que es congruente con un techo por intermediación financiera de 0.4 por ciento del PIB en promedio. De esta forma, las instituciones financieras de fomento contarán con recursos para potenciar la inversión en áreas estratégicas para el desarrollo nacional; para la infraestructura en servicios públicos locales; para atender a grupos de la población que no tienen acceso al sistema financiero, y para el fomento de las actividades productivas.

Por último, se prevé que las adecuaciones a registros entre 2013 y 2018 se mantengan constantes en términos reales, manteniéndose en 0.2 por ciento del PIB para cada año.

De esta forma, se estima que para el cierre de 2013 el saldo histórico de los RFSP se ubique en 37.0 por ciento del PIB, disminuyendo a 35.4 por ciento del PIB en 2018.

Riesgos Fiscales

En la presente sección se incluye una descripción y análisis detallado de los principales riesgos que enfrentan las finanzas públicas en el corto plazo y largo plazo, incluyendo en este último caso distintos pasivos contingentes.

Riesgos macroeconómicos de Corto Plazo.

1) Crecimiento del PIB

Un crecimiento económico mayor al esperado incrementa los ingresos públicos al aumentar la recaudación del ISR-IETU, IVA y otros impuestos. Asimismo, los ingresos netos de las entidades de control presupuestario directo pueden ser más elevados debido al mayor ritmo de la actividad económica.

2) Precio del petróleo

Se estima que un incremento de 1 dólar en el precio de la mezcla mexicana de petróleo conduce a mayores ingresos por 4.3 mil millones de pesos netos del efecto de las mayores importaciones.

3) Plataforma petrolera

La plataforma de producción de petróleo determina el nivel de ingresos petroleros a través de los ingresos por extracción de petróleo. Se estima que una disminución en la producción de petróleo de 50 mbd genera una caída de los ingresos petroleros de 17.9 mil millones de pesos.

4) Tasa de interés

La tasa de interés tiene un efecto directo sobre el gasto no programable del sector público al incrementar el pago de intereses de la deuda a tasa variable y los costos de refinanciamiento de

la deuda que vence. Se estima que un incremento de 100 puntos base en la tasa de interés nominal lleva a un aumento en el costo financiero del sector público de 13.9 mil millones de pesos.

5) Tipo de cambio

El tipo de cambio del peso con el dólar estadounidense influye sobre los ingresos petroleros medidos en moneda nacional debido a que una proporción elevada de los mismos está asociada a las exportaciones de crudo netas de importaciones de hidrocarburos. Por tanto, una apreciación del tipo de cambio reduce los ingresos petroleros. En contraste, una apreciación disminuye el servicio de la deuda denominada en moneda extranjera. Se estima que una apreciación del tipo de cambio de 10 centavos reduce los ingresos petroleros en 3.6 mil millones de pesos. Dada una disminución en el costo financiero de 793 millones de pesos, el efecto total es de una disminución de 2.8 mil millones de pesos en los recursos disponibles.

Riesgos de Largo Plazo y Pasivos Contingentes

En el mediano plazo, las variables macroeconómicas también son determinantes del desempeño de las finanzas públicas. Asimismo, existen otros riesgos tales como presiones de gasto determinados por tendencias de más largo plazo como los asociados a cambios sociodemográficos, a pesar de que no se prevea un efecto inmediato significativo.

1) Pirámide poblacional, Salud y Pensiones

Las tendencias demográficas en México llevarán a que en el mediano plazo una mayor proporción de la población se ubique en la parte media de la pirámide poblacional, y eventualmente se generé una estructura con una mayor proporción de personas en edad avanzada. Con el fin de garantizar la sostenibilidad del sistema de pensiones, varios de los sistemas con cuentas de reparto se reformaron para convertirse en sistemas de cuentas individuales. Cada sistema de pensiones tienes riesgos intrínsecos adicionales al costo de transición. El pasivo de las pensiones de reparto depende principalmente de: a) la razón de dependencia que está determinada por el número de pensionados respecto al número de trabajadores activos que aún cotizan bajo ese sistema, b) la edad esperada de retiro de los trabajadores activos, c) los años de servicio de los trabajadores activos, y d) la esperanza de vida promedio de los trabajadores que se retiran bajo ese sistema. El pasivo pensionario es altamente sensible a los cambios en los valores estimados de estas variables. Varias instituciones, entre ellas el IMSS, ISSSTE, CFE, NAFIN y Bancomext, han realizado reformas a sus sistemas de pensiones, creando un sistema basado en cuentas de retiro individualizadas para los nuevos trabajadores que se incorporaron a partir del momento en que se realizó la reforma respectiva. Las presiones de gasto para el gobierno asociadas a estas cuentas dependen de: a) el número de trabajadores en los sistemas de pensiones individuales, b) el porcentaje que el gobierno contribuye a estas cuentas, y c) el rendimiento de las cuentas, ya que el gobierno tiene que aportar la diferencia si la pensión realizada resulta menor a la pensión mínima garantizada. Las reformas permiten que los pasivos gubernamentales relacionados a estas cuentas se tornen más transparentes y predecibles y reducen significativamente el riesgo asociado.

En el mediano plazo, se anticipa que la esperanza de vida continúe creciendo, lo cual aumentará el gasto en salud. La expectativa de vida en México en el 2012 es de 75.7 de acuerdo a la

CONAPO, quien proyecta que para 2020 llegaría a 77.1 años.33

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