Strategic Capital Management

Preguntas

a. Explique brevemente en qué consisten las estrategias más típicas de inversión de un hedge fund

b. ¿Cuáles son los beneficios de invertir en un hedge fund? ¿Cuáles son los costos de invertir en un hedge fund?

c. ¿Cuánto es el valor de mercado de Creative Computers y de Ubid de acuerdo a los precios de mercado al 9 de diciembre? Compare estas valoraciones con los activos asociados a estas firmas. ¿Qué conclusión puede obtener respecto de estos precios?

Valor de mercado del patrimonio Activos

Precio Acción N° de acciones P*N° de acciones Activos Activo/Patrimonio de Mercado

Creative Computers 22.75 10,238,703 232,930,493.25 142,831,000 61.32%

Ubid 35.6875 9,146,883 326,429,387.06 6,048,000 1.85%

Si multiplicamos el número de acciones por el precio de estas al 9 de diciembre de 1998, podremos obtener el valor de mercado, que para Creative Computers es de US$ 232.930.493 y para Ubid es de US$ 326.429.387. Si solo nos fijamos en estas cifras vemos que el valor de mercado de Ubid es mayor que el de Creative Computers, sin embargo, si lo comparamos con los activos, podemos ver que la relación Activos/Patrimonio de Mercado de Ubid es muy pequeña (1.85%) y muy concentrada en el inventario (74,37%), lo que puede reflejar un problema en las ventas, y dado que esta es una empresa tecnológica, tiene un alto riesgo de obsolescencia, lo que la llevaría a perder valor. Por otro lado, la relación Activos/Patrimonio de Mercado de Creative Computers es de 61.32%, la que se encuentra bien distribuida en Plantas, equipos, propiedades, Caja, etc. Y donde ni inventario ni ninguna otra partida parece ser tan relevante como lo es en Ubid.

d. ¿Qué debería hacer Elena? ¿Comprar Creative Computers? ¿Comprar Ubid? ¿Ambas? ¿Hay alguna otra estrategia que incorpore ambas acciones que usted le recomendaría a Elena? Justifique claramente su decisión, exponiendo las ventajas y desventajas.

Si Elena está pensando en una inversión a largo plazo, no debería de comprar Ubid, pues es una empresa que pese a estar vendiendo mucho, no logra tener utilidades. Además, tuvo un crecimiento explosivo en el precio de su acción en muy poco tiempo (de $15 que fue su valor estimado a $60).

Otra razón para no invertir en Ubid es que tiene Patrimonio negativo, y que sus activos están muy concentrados en el inventario, teniendo un alto riesgo de obsolescencia, dado la industria a la que pertenece.

Sin embargo, Elena si podría invertir en Ubid si está pensando en una posición especulativa de corto plazo. Por ejemplo, Elena podría haber comprado a $15 para la IPO (o bien a $38, que fue el precio de apertura del primer día) y haber vendido cuando el precio de la acción alcanzó $60, con lo que habría tenido importantes ganancias.

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