Taller de Letras Griegas

FACULTAD DE ECONOMÍA Y NEGOCIOS

[pic 1]ESCUELA DE INGENIERÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

INGENIERÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS MENCIÓN FINANZAS

 “LETRAS GRIEGAS

OPCIONES FINANCIERAS”

Administración de Riesgos & Derivados Financieros

ALUMNO:        

William Coloma         wcoloma25@gmail.com

                   PROFESOR DEL CURSO:

                       Alejandro Lazo Torres

VIÑA DEL MAR – CHILE

Primer Semestre 2020

Índice

Contenido

INTRODUCCIÓN        2

OBJETIVO GENERAL DEL TRABAJO        3

OBJETIVOS ESPECÍFICOS        4

DELTA.        5

Factores que influyen:        6

GAMMA.        6

Factores que influyen en su valor:        7

THETA.        7

KAPPA (VEGA)        8

RHO.        8

CONTRATOS CALL Y PUT.        9

CONCLUSIÓN        10

BIBLIOGRAFÍA        11

INTRODUCCIÓN

En el presente informe nos muestran “Las Letras Griegas”. Por letras griegas se conocen una serie de indicadores que miden los cambios que se producen en diferentes factores de una Opción Financiera.

En el presente informe de valoración de opciones, desarrollamos compra y venta de acciones para conocer la mejor opción de contrato, utilizamos Black Scholes para desarrollar las letras griegas (Delta, RHO, Theta y Vega) y sus funciones en el precio de la cotización, el precio del ejercicio, la tasa de riesgo y la volatilidad.

Call y Put permitirán valorar la mejor opción de compra y venta en un tiempo determinado, por supuesto en función a años para desarrollar un caso, y una sigma de acuerdo a sus cotizaciones.

Son, por tanto, un conjunto de medidas matemáticas que describen la sensibilidad del precio de la prima a estos factores y son fundamentales para gestionar la “posición” que un trader/gestor pudiera tener, por tanto, su conocimiento nos permite cuantificar y gestionar el riesgo ante las variaciones en cada una de las variables subyacentes que expresamente miden cada una de ellas.

Las letras griegas que veremos en este informe son:

• Delta.
• Gamma.
• Vega.
• Theta.
• Rho

OBJETIVO GENERAL DEL TRABAJO        

Exponer el tema de las Letras Griegas de la manera más simple y menos complicada posible.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS

• Explicar de manera ejemplificada las letras griegas.
• Cálculos de las letras griegas.
• Conocer su terminología y uso en derivados financieros.
• Ver su beneficio y limitaciones.

DELTA.

Delta es el cambio en el precio de la opción por un cambio infinitesimal en el precio de la acción. En otras palabras, es la primera derivada del precio de una opción con respecto al valor de la acción.

• Según aumente el precio del activo, el precio de una opción call aumentará y el de una put bajará.
• Según disminuya el precio del activo, el precio de la opción call bajará y el de la put subirá.

Los deltas para una call y una put serán:

[pic 2] [pic 3]

• Positivo para las opciones call largas y put cortas.
• Negativo para las opciones put largas y call cortas.

Ejemplo:

El 13 de mayo, un operador ha vendido 100 contratos de opciones Call Europeassobre un futuro que vence el 20 de junio. El futuro cotiza a 285 y el precio deejercicio es 282.25. Adicionalmente tiene una posición de venta de opciones Putcon el mismo precio de ejercicio y vencimiento también por 100 contratos. La deltade las Call es de 41.9% y la de las Put de -56.95%.

Con Delta se concluye:

Las Call tienen una probabilidad de 41.9% de ser ejercidas, en el momento seencuentran OTM y un cambio de 1 punto en el subyacente se traduce en unavariación de 0.419 en el valor de la prima.Las Put tienen una probabilidad de 56.9% de ser ejercidas, en el momento seencuentran ITM y un cambio de 1 punto en el subyacente se traduce en unavariación de 0.569 en el valor de la prima.Se tiene posición Short en las Call y Put, por tanto, la delta global viene dada por:(-41.9%*100) - (-56.9%*100) = 15, que al ser computada con los 100 contratos meda un valor de 1,500 que se encuentra expuesto; luego se debe vender 15contratos de futuros para lograr una cartera delta neutral.

Factores que influyen:

• La Volatilidad del subyacente influye de forma directa a la delta de una opcion, de tal forma que a mayor volatilidad mayor delta.
• El Plazo influye de forma directa, puesto que en cuanto mas cerca se encuentre la opcion de su vencimiento mas probabilidad tendra de ser ejercida.
• Las fluctuaciones del precio subyacente son las que mas afectan a la delta y se miden a traves de GAMMA.

GAMMA.

Gamma es el cambio del delta por un cambio infinitesimal en el precio de la acción. Puesto de otra manera, es la segunda derivada del precio de una opción con respecto al valor de la acción.

Indica el valor de aumento o disminución de delta ante una variación de un punto en el subyacente, matemáticamente se expresa como la segunda derivada de la prima con respecto al subyacente.

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Donde: V = Valor de la prima

        S = Valor del subyacente

Para el modelo Black-Sholes Gamma está definida por:

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