Teoría de Finanzas Corporativas
Enviado por marcoortiza • 13 de Junio de 2020 • Tarea • 1.291 Palabras (6 Páginas) • 561 Visitas
Tarea: Resolver problema - Semana 1
Problema AE 6-1. Valuación de Bonos, pág. 258.
Valuación de bonos Lahey Industries tiene en circulación un bono con valor a la par de 1,000 dólares y tasa cupón de 8 por ciento. Al bono le restan 12 años para su fecha de vencimiento.
a. Si este instrumento paga intereses anuales, determine su valor cuando el rendimiento requerido es (1) de 7 por ciento, (2) de 8 por ciento y (3) de 10 por ciento.
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 1080 |
Valor presente(7%) = US$ 1.079,43 [ Fórmula Excel: = VNA(0,07;A2:L2) ]
Valor presente(8%) = US$ 1.000,00 [ Fórmula Excel: = VNA(0,08;A2:L2) ]
Valor presente(10%) = US$ 863,73 [ Fórmula Excel: = VNA(0,1;A2:L2) ]
b. Indique, para cada uno de los casos señalados en el inciso a, si el bono se vende con un descuento, con una prima o a su valor a la par.
Caso (1): El bono se vende con una prima equivalente a US$ 79,43
Caso (2): El bono se vende con su valor a la par.
Caso (3): El bono se vende con descuento equivalente a US$ 136,27
c. Empleando el rendimiento requerido de 10 por ciento, determine el valor del bono si paga intereses semestrales.
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 |
40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 1040 |
Valor presente(10%) = US$ 862,01 [ Fórmula Excel: = VNA(0,05;A2:X2) ]
Problema AE 7.1. Valuación de Acciones Comunes, pág. 301.
Valuación de acciones comunes Las acciones de Perry Motors acaban de pagar sus dividendos anuales, mismos que ascendieron a 1.80 dólares por acción. El rendimiento requerido de las acciones comunes es de 12 por ciento. Calcule el valor de las acciones comunes tomando en cuenta cada uno de los siguientes supuestos en relación con el dividendo:
a. Se espera que los dividendos se incrementen a una tasa anual de 0 por ciento al infinito.
Para modelos con crecimiento cero, se utiliza la siguiente fórmula:
Po = D1 / rr (Fuente: Gitman y Zutter, 14ª Ed.)
En donde:
Po = Valor actual de la acción común
D1 = Dividendo esperado por acción al final del año
rr = Rendimiento requerido sobre la acción común
Donde Do = Dividendo por acción más reciente
La ecuación muestra que, con cero crecimiento, el valor de una acción sería igual al valor presente de una perpetuidad de D1 dólares con descuento a la tasa rr.
En el presente caso Do = 1,80 = D1 (cero crecimiento), reemplazando tenemos:
Po = 1,80 / 0,12 = US$ 15 acción
b. Se espera que los dividendos se incrementen a una tasa anual constante de 5 por ciento al infinito.
En el modelo de crecimiento constante (modelo de crecimiento de Gordon), la ecuación a usar es la siguiente:
Po = D1 / (rr – c) (Fuente: Gitman y Zutter, 14ª Ed.)
Este modelo, supone que los dividendos crecerán a una tasa constante (c), pero menor al rendimiento requerido (rr).
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