Ammorererr

La magnitud del RADR depende de la relación entre el riesgo del proyecto en lo

individual y el riesgo de la compañía. Para calcular la tasa de descuento ajustada

por el riesgo RADR, se recurre a lo que denominamos la tasa libre de riesgo, ésta

generalmente se asocia al riesgo nación, el cual estimamos que poseen riesgos

cercanos a 0. Un ejemplo para determinar esta tasa pueden ser en Colombia los

TES o en los Estados Unidos los valores del tesoro. Así, el rendimiento de estos

títulos valores en cada país se utilizan como la tasa libre de riesgo.

El estudiante debe notar que las tasas pueden variar de acuerdo al país en donde

se esté realizando el análisis, por ello se debe investigar cuáles son los papeles

libre de riesgo de cada economía con el fin de realizar un análisis más exacto. Es

muy difícil que las empresas inviertan sólo en valores libres de riesgo. Por lo tanto,

los inversionistas o compañías deciden asumir cierto grado de riesgo con la idea

de recibir mayores rendimientos que los que se percibirían con solo títulos libres

de riesgo.

La diferencia entre la tasa libre de riesgo y la tasa de rendimiento requerida (costo

de capital) es la prima promedio de riesgo que los inversionistas exigen se les

compense por los activos adquiridos de la compañía. Esta prima por riesgo que

las empresas asumen en los proyectos de inversión la expresaremos

matemáticamente de la siguiente manera:

θ = ir - rf donde;

θ = prima de riesgo promedio de la compañía

ir = tasa de rendimiento requerida para proyectos o costo de capital

rf : es la tasa libre de riesgo

Los flujos de efectivo de efectivo con un riesgo más alto se descuentan a una tasa

más alta ir, es decir, a una tasa ajustada al riesgo, que refleja su mayor grado de

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