Duracion y Analisis

FZ 5009 ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS:                  

EQUIPO:                                                         Matrículas:

                        RESPUESTAS SUGERIDAS

FECHA: ENERO 2019                

INSTRUCCIONES:

1. ESTA TAREA REQUIERE HABER LEIDO LOS APUNTES EN RECURSOS DE APOYO ASÍ COMO HABER VISTO LOS VIDEOS. CONECTA CON LOS CAPÍTULOS 6 Y 8 PERO ES CONSIDERABLEMENTE MÁS ANALÍTICO!

1. NO olviden de copiar nombres y matrículas

1.  Sean breves y asegúrense que su letra es legible.

1. Cuando hay una duda, haga un supuesto razonable y proceda a resolver el problema de acuerdo a dicho supuesto (explicitado en el examen).

1. Para los problemas de tipo Selección Múltiple y Verdadero/Falso, ¡marquen lo que a su juicio es la MEJOR respuesta!

Sección I: Conteste Verdadero (V) o Falso (F).                 ¡¡SELECCIONE SOLO 6 DE LAS 8 PREGUNTAS!!        

1. Cambios en el Valor de Mercado (=precio) de los bonos debido a fluctuaciones en la tasa de interés, varían directamente, es decir, proporcional, con el tiempo hasta el vencimiento (“Maturity”) del mismo

                                                                V________; F_________

        Nota: Cambio en el PRECIO > para BONOS con mayor VENCIMIENTO

1. Dado que esperas un descenso en las tasas de interés en los próximos 4 meses, si te ofrecieran dos bonos con igual duración, seleccionarías el bono con la mayor convexidad, ceteris paribus.

                                                                V________; F_________

Nota: Mayor convexidad es siempre mejor.

1. Existe una relación inversa entre la duración y el cupón de un bono

                                                                V________; F_________

Nota: Cuando Δi        2 efectos: Cap. Gain/loss inmediato, pero reinversión de cupones es efecto compensatorio. Mayor cupón, más rápido catching up

1. Dado que esperas un incremento en el nivel de las tasas de interés en los próximos 6 meses, quisieras incrementar la duración de tu cartera de bonos.

                                                                V________; F_________

Nota:         ΔP ≅ - Duración * P * Δi        Si  i ↑        ⬄        ΔP↓

1. Un bono cero-cupón (C = 0; todo su valor proviene de lo que pagas al inicio y su valor al vencimiento) tiene un mayor riesgo de tasa de interés que un bono que sí paga cupón.

                                                                V________; F_________

Nota: Duración = Maturity (vencimiento)

1. Cobertura con futuros contra cambios adversos en la tasa de interés, siempre implica tomar una posición corta (“short”) en contratos de futuros (sobre bonos):                                                        V________; F_________

Nota: Depende del LADG (+/-) y el Δi esperado.

1. Un Riesgo Base (“Basis Risk” (br)) mayor a 1 (> 1) implica que tendremos que vender más contratos de futuros en caso que tengamos una brecha de duración positiva y un esperado incremento en las tasas de interés:                                                                                                V________; F_________

1. La bursatilización (“Securitization”) es una manera de reducir la duración de los activos en el balance general de una Institución Financiera:                                                                                                V________; F_________

SECCIÓN II: Problemas de Selección Múltiple.        INSTRUCCIONES:

• ESCOGE 14 de las SIGUIENTES 16 PREGUNTAS.           Aún y cuando algunos problemas están relacionadas, pueden contestar nada más las preguntas con que se sienten más cómodas.

1. Bonos A y B son perpetuidades, es decir, como los “British consol bonds”, nunca maduran. Bono A tiene un cupón de 4% y bono B tiene un cupón de 8%. Asumiendo que ambos bonos tienen el mismo “yield” (y), ¿Qué es lo que podemos afirmar con respecto a la duración de dichos bonos?

a.         La duración del bono A es mayor que la duración del bono B.

b.         La duración del bono A es menor que la duración del bono B.

c.         Bonos A y B tienen la misma duración.

d.         Ninguna de las respuestas anteriores es correcta.

Aclaración: La duración de una perpetuidad = (1 + y)/y. No tiene que ver con el cupón (véase el documento técnico para una derivación).

2. Dada solamente la información que se presenta a continuación, ordena (“Rank”) los siguientes 5 bonos de MENOR a MAYOR DURACIÓN:

                                                        Frecuencia

...