CUENTA CORRIENTE Y TIPO DE CAMBIO TIPO DE CAMBIO DE EQUILIBRIO

CUENTA CORRIENTE Y TIPO DE CAMBIO

TIPO DE CAMBIO DE EQUILIBRIO

El tipo de cambio es el precio de la divisa en términos de la moneda nacional y lo determina las fuerzas de oferta y demanda.

Factores que determinan la oferta de divisas:

• Exportaciones de bienes y servicios
• Remesas de ciudadanos extranjeros
• Intervención del BC (venta de divisas)
• Entradas netas de capital extranjero (IED e inversión de cartera)

“Si todo permanece constante, un incremento de la oferta de dividas provoca una apreciación de la moneda nacional: el tipo de cambio baja.”

Factores que determinan la demanda de divisas:

• Importaciones de bienes y servicios
• Intervención del BC (compra de divisas)
• Salidas netas de capital (inversión nacional en el extranjero y reducción de la inversión extranjera en el país)

“Un aumento en la demanda de divisas, cuando la oferta permanece constante provoca una depreciación de la moneda nacional: el tipo de cambio sube.”

Bajo el régimen de libre flotación, el tipo de cambio de equilibrio se establece de manera automática en el punto donde la oferta es igual a su demanda. Sobrevaluar es técnicamente imposible. Un déficit en la cuneta corriente que no se contrarreste con un superávit en la cuneta de capital, produce una depreciación en la moneda nacional.

En un régimen de tipo de cambio fijo, el tipo de cambio determinado por las autoridades puede no coincidir con el tipo de cambio de equilibrio. Si el tipo de cambio fijo es más bajo que el de equilibrio, la moneda nacional se sobrevalúa. Si el tipo de cambio fijo es más alto que el de equilibrio, la moneda nacional se subvalúa.

EFICACIA DE LA DEVALUACIÓN PARA EQUILIBRAR LA CUENTA CORRIENTE.

La devaluación es una medida extrema que se adopta después de haber agotado otras políticas y en casos de:

• Déficit insostenible en la cuenta corriente
• Bajo nivel de reservas internacionales
• Falta de acceso al crédito

El objetivo de la devaluación es aumentar las exportaciones y reducir las importaciones, contribuyendo al equilibrio de la cuenta corriente. La eficacia de esta depende de las elasticidades de las curvas de oferta y demanda de divisas:

• Elasticidad de la oferta de divisas: Aumento porcentual del valor de las exportaciones (en términos de dólares) como consecuencia de una devaluación de 1% de la moneda nacional.
• Elasticidad de la demanda de divisas: Cambio porcentual del valor de las importaciones (en términos de dólares) como resultado de una devaluación de 1% de la moneda nacional. El signo de este coeficiente es negativo, dado que las importaciones se reducen cuando aumenta el tipo de cambio.

EL GASTO INTERNO Y EL TIPO DE CAMBIO

Para que una devaluación logre eliminar el déficit en la cuenta corriente, se tiene que acompañar de una reducción del gasto interno. Inversamente si se desea aumentar el gasto interno sin incurrir en un déficit en la cuenta corriente, es necesario devaluar la moneda. En cambio una reducción del gasto interno hace posible una revaluación de la moneda nacional.

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